监管规则“代码化”：稳定币合规的未来之路

近日，上海联通金融科技研究院在《上海信息化》2025年10月刊发表题为《稳定币“监管规则代码化”实现路径研究——以中国香港〈稳定币条例〉为范本》的论文。该研究系统构建了将稳定币监管规则转化为可执行代码的技术路径，为数字金融时代的智能合规提供了重要参考。

研究以中国香港《稳定币条例》为范例，深入剖析了其在储备资产、发行赎回、反洗钱等领域的监管要求，创新性地提出“监管规则代码化”的三层实现架构：通过智能合约实现链上铸币与储备资产的实时锚定，借助预言机网络打通链下资产数据，并利用合规看板提升运营透明度。

论文指出，监管规则代码化的核心价值在于实现“合规内嵌”，将事后监管转变为事前预防与事中控制。这一模式不仅能显著提升监管效率、降低合规成本，更可为稳定币及其他真实世界资产（RWA）的代币化实践建立可复用的技术基础。

研究同时揭示了代码化进程中的关键挑战，包括预言机数据可信度、链下链上结算时差、隐私保护与监管平衡等现实难题，为后续技术优化与制度协同指明了方向。

该成果标志着我国在金融科技监管创新领域取得重要进展。未来，上海联通金融科技研究院将持续深化在监管科技（RegTech）领域的研究，推动构建更安全、高效、可信的数字金融基础设施，为行业创新发展提供坚实支撑。