CNDD文献复刻 | 公共数据开放与企业有效投资（免分享）

本文以 2008—2020 年中国沪深 A 股工业上市公司作为研究对象，并对样本数据进行以下筛选 和处理：①剔除主要财务指标缺失的样本。②剔除上市状态为“ST”“*ST”以及“PT”的企业样本。③为避免异常值对研究结论造成干扰，本文还对相关连续型变量进行双侧 1% 的缩尾处理。其中，各省级、市级公共数据平台的上线时间主要根据相关报道手工收集、整理而得，企业及地区层面的 数据主要来自国泰安数据库（CSMAR）与中国研究数据服务平台（CNRDS）。

为实现对公共数据平台影响的有效估计，参考 Alder et al（. 2016）的研究，本文构建如下 DID 模 型实证检验省级和市级公共数据平台上线对企业产能利用的影响：

其中，i、t、s、c 分别代表企业、年份、省份、城市。被解释变量 caputitsc 表示企业产能利用；核心解 释变量 provpst 表示省份 s 在第 t 年是否已经上线省级公共数据平台，citypct 表示城市 c 在第 t 年是否已 经上线市级公共数据平台；Xit 为一系列企业层面的控制变量；μi 和 ωt 分别为企业固定效应和年份固 定效应；Zs 为一系列前定变量，参考 Li et al（. 2016）的做法，本文引入前定变量与年份固定效应的交 互项以缓解可能存在的估计偏误；εitsc 为随机扰动项。在具体回归过程中，本文对标准误进行省份 层面的聚类处理。

（三）变量设定 

（1）被解释变量。本文参考 Aretz and Pope（2018）、Wang et al（. 2023）的方法，将随机前沿模型与 递归估计相结合，以理论最优产能与安装产能间的差距来衡量企业产能利用（caput）。这一测算方 法充分考虑了企业固定资产、无形资产等信息，可以较好地识别其投资行为变化，因此适用于本文 的研究问题。其中，理论最优产能是在不考虑产能安装成本的前提下，给定需求、生产和市场参数 后使得企业价值最大化的产能；安装产能以企业已购置的固定资产和无形资产总值来量化。变量 caput数值越大，表明企业产能利用状况越好，其有效投资水平越高。

（2）解释变量。本文借助百度等搜索引擎对“地名+公共数据”“地名+公共数据平台”“地名+公 共数据开放”等关键词进行检索，同时也在各级人民政府官网上对“数据开放”“公共数据”等含有 “数据”字样的板块名进行查找，进而明晰了各省级、市级公共数据平台的首次上线年份。在此基础 上，本文对核心解释变量 provp 与 cityp 进行量化。具体地，若某省份/城市在当年已经上线了省级/市 级公共数据平台，provp/cityp 赋值为 1，否则为 0。 

（3）控制变量和前定变量。为避免遗漏变量问题带来的估计偏误，本文还加入了一系列企业层 面的控制变量，具体包括：企业规模、企业年龄、财务杠杆、现金持有量、经营活动现金流、股权集中 度、营业收入增长率、管理层持股比例、董事会规模、独立董事占比、股票换手率。同时，为避免公共 数据开放的非随机性对系数估计产生干扰，本文对可能影响公共数据开放的前定变量，即 2010 年 各省份经济社会特征加以控制。具体包括：经济发展水平、财政支出能力、政府数字关注度、互联网 宽带接入端口数、局用交换机容量、移动电话交换机容量。

 ▪ 获取方式：关注本微信公众号，输入“skyt”，即可获得。

长按扫描下方二维码，关注本微信公众号，在对话框输入“skyt”，即可获得文章原文、复刻数据与代码。（数据和代码仅供参考）

1. 除中国深度数据库（CNDD）特殊声明外，CNDD对基于合法来源的数据的选择、整理和编排具有独创性。任何自然人、法人、其他组织未经CNDD授权，不得以任何目的截取、上传、下载、复制、修改、使用、编译等或者以任何方式任何媒介传播上述作品的任何部分，否则视为侵权。

2. 对于存在侵害CNDD上述权利违法行为的主体，CNDD保留依法追究其法律责任的权利。

任何使用CNDD数据等产品的单位和个人，承诺只将CNDD的数据等用于学术研究，并在所得研究成果（包括但不限于学术论文、咨询报告等）中注明数据来源于CNDD。数据来源的注明方式请参考：“本研究数据来源于中国深度数据库CNDD”；英文参考：“We get the data from CNDeepData (CNDD)”。