蜜雪冰城成功登陆港股
历经两次上市失败后，蜜雪冰城终于在2024年初成功登陆港股市场。上市首日，股价高开超29%，收盘涨幅超过43%。
蜜雪冰城目前市值已突破1092.7亿港元，远超古茗（272.8亿港元）、茶百道（134.6亿港元）和奈雪的茶（26.6亿港元）。其IPO认购金额高达1.84万亿港元，认购倍数超过5300倍，成为港股新的“冻资王”。
行业带动作用显著
蜜雪冰城的成功上市为低迷的消费赛道注入活力。自其上市后，奈雪的茶单日大涨33%，古茗11个交易日累计上涨近30%，茶百道3个交易日上涨30%。
高利润密码：自建供应链
蜜雪冰城被业内评价为“表面上是卖奶茶的，本质上却是供应链企业”。其加盟费用仅为7000-11000元/年，低于其他品牌。
蜜雪冰城通过自建工厂和仓储物流体系，实现了97%门店冷链覆盖，并能生产糖、奶、茶、咖、果、粮、料七大类食材，年综合产能约165万吨。核心饮品食材自产率高达100%，采购成本低于行业平均水平。
招股书中提到，蜜雪冰城收入中仅有2.4%来自加盟费，3.3%来自设备销售，94.3%来自食品与包材销售。
下沉市场优势明显
蜜雪冰城起家于低价策略，其三线以下城市门店占比达57.2%，国内三线及以下城市渗透率最高。
此外，蜜雪冰城积极拓展海外市场，在11个国家开设了4792家门店，其中印尼和越南分别拥有2667家和1304家门店。
全球现制饮品市场规模预计到2028年将达到1万亿美元以上，东南亚市场复合年增长率19.8%，成为增长最快的区域之一。
挑战并存
尽管取得成功，但蜜雪冰城也面临诸多挑战。食品安全问题频发，包括篡改食材有效期、使用隔夜茶汤等。同时，欠缴员工社保公积金合计超3000万元。
蜜雪冰城取消了加盟区域保护范围，新店可能影响现有门店业务。部分加盟商表示选址审核难度加大。
其供应链产能利用率较低，如糖、奶、咖、果等均在50%左右。公司仍需关注如何让加盟商盈利以及品牌形象维护。