2025年俄罗斯民众投资三大趋势
2025年，俄罗斯民众投资偏好呈现三大趋势：黄金投资持续升温、新型资产类别快速涌现、高利率环境推动资金向保守型工具集中。Fontvielle投资公司销售与客户服务主管鲁斯兰·斯平卡于12月23日接受《消息报》采访时表示，这三方面变化共同构成当前市场主轴。
黄金投资吸引力显著提升
黄金作为类货币资产的吸引力增强，源于多项政策支持：2022年取消金条增值税、2023年允许精炼厂直接面向公众销售金条、2025年11月起免除贵金属存款增值税。叠加外汇投资渠道收窄，进一步推升市场对黄金等贵金属的需求。
“替代债券”与人民币计价债券加速发展
以外币计价、卢布结算的“替代债券”成为新兴资产类别，其优势在于完全在俄罗斯法律框架内运行，规避跨境结算基础设施风险，并可在卢布贬值时提供汇率对冲功能。与此同时，人民币计价债券发行规模持续扩大，预计2025年12月将首次发行人民币计价联邦公债券（OFZ），反映市场对人民币资产兴趣日益增长。
高利率驱动保守型资产配置升温
在关键利率维持高位背景下，流动性基金因收益具竞争力且申赎灵活而受追捧；浮动利率债券曾热度较高，但需求高峰已过。随着未来货币政策可能逐步转向宽松，此类工具热度预计将有所回落。
2026年投资关键影响因素
斯平卡指出，2026年投资行为将主要受三类因素影响：货币政策走向、汇率波动及地缘政治形势。
货币政策调整或带动资产再配置
若关键利率下调，资金可能从保守型产品转向风险更高资产，进而提振市场活力。
汇率波动影响外汇资产收益与对冲策略
卢布汇率走势直接影响外汇资产实际收益率，并决定投资者对冲贬值风险的具体策略选择。
地缘政治仍是股市波动重要来源
尤其涉及国际谈判进展的地缘政治动态，将持续影响股市表现。在达成明确协议前，市场可能维持较高波动性。
2026年初卢布汇率展望
经济学家亚历山大·格里夫于12月11日预测，若无新增外部冲击，2026年1月卢布有望保持相对稳定：美元兑卢布汇率区间为77–80，欧元兑卢布为85–90，人民币兑卢布约11卢布左右。
来源：Известия
