美图作为十年前继腾讯之后，港股最大的科技企业 IPO，可谓出道即巅峰。
但也只是出道是巅峰，因为自打出道之后，股价就开始直线下跌。
如果说港股上市的科技企业里面，哪家公司最魔幻的话，估计没人比得过美图了。
作为十年前继腾讯之后，港股最大的科技企业 IPO，可谓出道即巅峰。
但也只是出道是巅峰，因为自打出道之后，股价就开始直线下跌。
短短四年，股价就从 23 港元的高价，滑落到不足0.5港元。
细数美图做过的业务，就能发现几乎没有一个不凉的。
虽然是“美颜”第一股，但公司却把主业务美图秀秀放着不做，跑去搞美容仪，结果被日本品牌截胡，卖不出去只能黄了。又开始倒腾美图手机，结果又没打过OPPO、vivo等势力，最后只能把手机业务打包给了小米。研发的短视频业务美拍，也被抖音快手小红书挤得没地儿站……
但就在大家都已经习惯美图再也涨不起来的时候，这两年美图又突然咸鱼翻身了。
先是2023年的时候股价暴涨162.77%，今年上半年，就更夸张了，暴涨了300%。
根据去年的财报数据，美图的总收入有 33.4 亿元，同比增长了 23.9%。算是除了最巅峰的 2018 年外，收入最高的一年，也是经调净利润最高的一年。
但都比不上炒币。
作为最爱炒币的上市公司，自打2021年首度购买加密货币以来，美图就深陷舆论漩涡。
大家都认为美图“不务正业”，甚至曾经让美图被骂上了热搜。
因为2017年至2021年，美图公司一度陷入“增收不增利”的困局，累计亏损近20亿元，市值蒸发超过96%。
当时的美图，过度依赖占比曾达70%的广告收入，而移动互联网流量红利见顶后，广告变现效率开始持续下滑；同时，区块链、硬件等边缘业务的扩张，也分散了资源，却未带来有效回报。
尤其是2022年因币价暴跌，美图又因此大亏。
不过去年以1.8亿美元出清全部加密资产后，最终还是实现5.71亿元净收益。
这笔钱对美图来说，可谓是一笔巨款。毕竟美图依靠炒币赚的钱，比公司一年的净利润还多。
可以说自打美图开始“务正业”了之后，咸鱼翻身的转折点就来了。
2023年，美图砍掉了低效业务，将资源集中投向AI研发，全年研发费用达6.4亿元，占了总收入的23.6%。
这一调整还真有点立竿见影，净利润同比暴增233.2%至3.7亿元，付费订阅用户数突破911万，同比增长62.3%。
更关键的是收入结构给重塑了。
2023年影像与设计产品收入达13.3亿元，占总收入的49.3%，首次超过广告业务成为第一大收入来源，美图一下从“流量变现”的业务成功转型成了主营“技术驱动”的业务。
很多人说美图盈利都靠炒币，其实现在真正支撑美图盈利的，仍是由AI驱动的主营业务：2025年上半年，付费订阅用户增至1540万，同比增长42%，订阅收入达13.5亿元，占总收入的74.2%，远超广告业务的毛利率。
尤其是在AI的基础上，出海业务给美图带来了前所未有的增长。
过去一年，来自国际市场的收入增速，甚至超过了国内的业务增速。
今年1月所发布的，2024年12月中国非游戏厂商出海收入榜上，美图赫然位列第2，超过腾讯，只排在字节跳动后面。
随后今年2月，美图旗下的美颜相机推出了“AI换装”功能之后，产品直接登顶新加坡、泰国、越南等12国和地区的iOS App Store 总榜。
“AI换装”功能的爆火，为美颜相机吸引了超过2000万新增海外用户。
截至去年底，美图全球月活跃用户数为2.66亿，其中，中国内地以外的国家和地区月活跃用户数为9451万，同比增长约22%，占整体月活跃用户数的35.6%，海外收入已经占到总营收的 32%。
而且，海外用户的付费率还高，比如中东，人均是国内的1.8 倍。
现在的美图，终于回归了主业务，剩下要面对的，则是AI技术的战场上，各大公司算法、数据和算力之间的博弈了。
你为“美图”花过钱吗？评论区聊起来！