【产业链地图，版权、内容与免责声明】1）版权：版权所有，违者必究，未经许可不得翻版、摘编、拷贝、复制、传播。2）尊重原创：如有引用未标注来源，请联系我们，我们会删除、更正相关内容。3）内容：我们只做产业链研究，以服务于实体经济建设和科技发展为宗旨，本文基于各产业链内公众公司属性，据其法定义务内向公众公开披露之财报、审计、公告等信息整理，不采纳非公开信息，不和任何利益关联方接触，不为未来变化背书，不支持任何形式决策依据，不提供任何形式投资建议。我们力求信息准确，但不保证其完整性、准确性、及时性，亦不为任何个人决策和市场变化负责。内容仅服务于产业链研究需求、学术讨论需求，不提供证券期货市场之信息，不服务于虚拟经济相关人士、证券期货市场相关人士，以及无信息甄别力之人士。如为以上相关人士，请务必取消对本号的关注，也请勿阅读本页任何内容。4）格式：我们仅在微信呈现部分内容，标题内容格式均自主决定，如有异议，请取消对本号的关注。5）主题：鉴于工作量巨大，仅覆盖部分产业，不保证您需要的产业链都覆盖，也不接受任何形式私人咨询问答，请谅解。6）平台：内容以微信平台为唯一出口，不为任何其他平台负责，对仿冒、侵权平台，我们保留法律追诉权力。7）完整性：以上声明和本页内容以及本平台所有内容（包括但不限于文字、图片、图表、产业链地图）构成不可分割的部分，在未详细阅读并认可本声明所有条款的前提下，请勿对本页面以及本平台所有内容做任何形式的浏览、点击、转发、评论。

产业链报告库，累积1000+篇产业梳理笔记

长按上图识别二维码，一键订阅

注1：股东招募启示，仅限长期跟踪并认可、能真正看懂我们的机构及个人。有意面谈，微信tower9185

注2：入群，加入产业链讨论社群，请加微信：bgys2015

今天我们研究的，是一个小众材料——ITO靶材。

这项材料技术门槛较高，被列为35项“卡脖子”技术之一。

图：被卡脖子的35项核心技术 
来源：兴业证券

ITO靶材，主要的应用场景，就是光伏电池片。

光伏HJT电池，需要正反面各镀一层TCO薄膜，主要用作减反层及横向输运载流子至电极的导电层。其中，氧化铟锡（ITO）作为制备TCO薄膜的常用靶材，有望受益于HJT产业化的推进而持续增长。

那么，作为一个增量市场，HJT电池片所用靶材，有哪些新的技术趋势，又有多大的市场空间？

带着这些问题，我们来看HJT靶材这条产业链：

1）上游——主要为铟、锡等金属原材料。

2）中游——ITO靶材生产，代表公司包括隆华科技（子公司晶联光电）、康达新材（子公司惟新科技）、淄博先导、阿石创、映日科技等。

3）下游——ITO靶材的应用场景，主要包括平板显示、光伏HJT电池、功能性玻璃三大领域。具体到HJT电池片领域，参与者包括：隆基股份、爱旭股份、爱康科技、东方日升等。

从HJT电池片成本结构来看：ITO靶材成本占据HJT电池片的总成本比例约为4.2%（其中，硅片成本占据65%以上）。

根据机构测算，2022年上半年HJT电池片中，硅片、浆料、靶材单瓦（W）成本分别约为0.8元、0.14元、0.03元，相比于PERC电池非硅成本仍高出0.2元/W。

图：182HJT电池片成本构成
来源：国联证券

图：产业链结构
来源：并购优塾

从产业链代表公司近况来看：

1）康达新材（上海市）——2022年前三季度，实现营业收入16.3亿元，同比增长14.65%；实现归母净利润-0.34亿元，同比增长-1604%，利润受原材料涨价影响承压。

2）隆华科技（河南省，洛阳市）——2022年前三季度，实现营业收入16.9亿元，同比增长10.8%；实现归母净利润1.54亿元，同比增长-24.25%。

根据Wind机构一致预期:

图：机构一致预期
来源：Wind

  本报告，将更新到产业链地图  

 长按下方图片，扫码一键订阅  

【产业链地图，版权、内容与免责声明】1）版权：版权所有，违者必究，未经许可不得翻版、摘编、拷贝、复制、传播。2）尊重原创：如有引用未标注来源，请联系我们，我们会删除、更正相关内容。3）内容：我们只做产业链研究，以服务于实体经济建设和科技发展为宗旨，本文基于各产业链内公众公司属性，据其法定义务内向公众公开披露之财报、审计、公告等信息整理，不采纳非公开信息，不和任何利益关联方接触，不为未来变化背书，不支持任何形式决策依据，不提供任何形式投资建议。我们力求信息准确，但不保证其完整性、准确性、及时性，亦不为任何个人决策和市场变化负责。内容仅服务于产业链研究需求、学术讨论需求，不提供证券期货市场之信息，不服务于虚拟经济相关人士、证券期货市场相关人士，以及无信息甄别力之人士。如为以上相关人士，请务必取消对本号的关注，也请勿阅读本页任何内容。4）格式：我们仅在微信呈现部分内容，标题内容格式均自主决定，如有异议，请取消对本号的关注。5）主题：鉴于工作量巨大，仅覆盖部分产业链，不保证您需要的行业都覆盖，也不接受任何形式私人咨询问答，请谅解。6）平台：内容以微信平台为唯一出口，不为任何其他平台负责，对仿冒、侵权平台，我们保留法律追诉权力。7）完整性：以上声明和本页内容以及本平台所有内容（包括但不限于文字、图片、图表、产业链地图）构成不可分割的部分，在未详细阅读并认可本声明所有条款的前提下，请勿对本页面及本平台所有内容做任何形式的浏览、点击、转发、评论。

数据由以下机构提供支持，特此鸣谢

国内：Wind数据、东方财富Choice数据、

智慧芽专利数据库、data.im数据库、理杏仁、企查查

海外：Capital IQ、Bloomberg、路透

如有购买以上机构数据终端的需求，可和我们联系

（一）

从HJT电池片结构来看，为对称双面电池结构：中间为N型晶体硅，在硅片正面依次沉积5-10nm的本征非晶硅薄膜和P型非晶硅薄膜，在硅片背面依次沉积本征非晶硅薄膜和N型非晶硅薄膜，形成背表面场。

由于非晶硅的导电性比较差，需要在掺杂非晶硅薄膜两侧，沉积透明导电氧化物薄膜（TCO薄膜），之后通过丝网印刷技术在两侧的顶层形成金属集电极，构成具有对称结构的HJT电池。

图：HJT电池片工艺
来源：浙商证券研究所

图：HJT电池片结构
来源：CNKI 、浙商证券研究所

TCO，是一种在可见光光谱范围（380nm<λ<780nm）透过率很高，且电阻率较低的薄膜材料。

TCO薄膜材料主要有CdO、In₂O₃、SnO₂和ZnO等氧化物及其相应的复合多元化合物半导体材料，其广泛应用于液晶显示器的透明电极、触摸屏、柔性OLED屏幕、光波导元器件以及薄膜太阳能电池等领域。

应用较多的几种TCO材料是：氧化铟锡（ITO, In₂O₃:Sn），掺铝的氧化锌（AZO, ZnO:Al），掺氟的氧化锡（FTO, SnO₂:F），掺锑的氧化锡（ATO, Sn2O:Sb）等。

TCO薄膜质量影响横向电荷的收集，目前HJT工艺包含两种沉积技术路线：PVD（物理化学气相沉积）和RPD（反应等离子体沉积）技术。其中：

1）PVD——主要采用ITO(氧化铟锡)和SCOT靶材，目前ITO靶材较为成熟，ITO的锡含量越低，电池转换效率越高。

2）RPD——主要采用IWO（氧化铟掺杂钨）和ICO靶材，新型ICO靶材载子迁移率可达50-150cm2/Vs，高于IWO的40-80cm2/Vs，有望优化薄膜性能，提高电池转换效率。

其中，氧化铟锡ITO具有很高的可见光透射率（90%），较低的电阻率（10-4~10-3Ω∙cm），较好的耐磨性，同时化学性能稳定。因此，当前来看，ITO在TCO薄膜中性能更为优异。

（二）

ITO（氧化铟锡，Indium Tin Oxide）靶材：是溅射靶材中陶瓷靶材的一种，由90%的氧化铟与10%的氧化锡配比而成，再高温烧结1600度，形成的黑灰色陶瓷材料。

从结构来看，ITO 靶材主要有方形、圆形和旋转靶材3种，其中方形主要用于显示面板，圆形主要用于集成电路，旋转靶材主要用于光伏领域的HJT电池片。

从生产工艺来看，ITO靶材生产流程包括：制粉（氧化锡、氧化铟）、研磨、ITO粉制造、油压成型（平面靶）/冷等静压（旋转靶）、气氧烧结、精密加工、绑定、超生探伤、包装入库等流程。

图：ITO靶材制作工艺流程
来源：国联证券研究所、映日科技招股书

按照ITO靶材的纯度、密度、均匀性等指标，ITO靶材可以分为中低端、高端两大类。

1）中低端 ITO 靶材：主要用于玻璃镀膜靶材、发热膜和热反射膜靶材，包括汽车的显示屏、一些仪器仪表的显示。

2）高端ITO靶材：主要用于显示器薄膜靶材（特别是大面积、大规格的LED、OLED 等领域）、集成电路薄膜靶材以及磁记录、光记录膜靶材和HJT电池靶材，高端ITO靶材一般具备高密度、高纯度、高均匀性等特点。

根据中国光学光电子行业协会液晶分会，2019年至 2021年我国 ITO 靶材市场容量从639吨增长到1002吨，年复合增长率为25.22%。根据中国光学光电子行业协会液晶分会预测，未来2-3年内，虽然国内平面显示行业的固定资产投资增速将有所放缓，增量需求主要来自太阳能光伏电池。

那么，ITO靶材在HJT电池中，会有多少需求量呢？我们接着来看。

 

（三）

我们先看各家的收入结构（2021年年报），从收入总额来看，二者较为接近：康达新材（22.72亿元）＞隆华科技（22.09亿元）。

一、康达新材——2021年收入22.72亿元，70.11%来自胶粘剂（15.93亿元），14.19%来自军工复合材料（3.22亿元），12.03%来自电子产品（2.73亿元）。

1）胶粘剂：涵盖环氧树脂胶、聚氨酯胶、丙烯酸酯胶、SBS胶、热熔胶、水性胶等多个胶粘剂系列，产品主要应用于风电叶片制造、包装材料、轨道交通、船舶工程、汽车、电子电器、机械设备、建筑装饰及工业维修等领域。

2）军工复合材料（业务主体主要为必控科技、力源兴达两家子公司）：主要以应用于航空、航天、舰船、陆军、兵器市场的滤波器、滤波组件和电源模块，以及船舶工程领域的聚酰亚胺泡沫隔热材料为主要方向。

通过收购惟新科技72.51%股份，进入ITO靶材制备领域，惟新科技正在积极开拓市场和满足客户的验证需求。

图：康达新材收入结构
来源：并购优塾

二、隆华科技——2021年，收入22.09亿元，62%来自节能环保产品及服务（13.7亿元），17.67%来自电子新材料（靶材及超高温特种功能材料，3.9亿元），20.33%来自军民融合新型高分子复合材料（4.49亿元）。

图：隆华科技收入结构
来源：并购优塾

1）节能环保：主要为工业换热节能装备（包括蒸发式冷却设备、水冷器、空冷器等各类冷却设备），业务主体包括中电加美、装备事业部。

2）电子新材料：该业务以电子溅射靶材为主，主要应用于半导体芯片、平板显示器、太阳能电池（HJT）等下游场景，业务主体包括子公司四丰电子、晶联光电、丰联科；

A、四丰电子主要产品包括TFT-LCD/AMOLED、半导体IC制造用高纯溅射靶材、高纯钼/铜/钛等系列靶材产品，以及钼顶头、钨籽晶绳、钨薄片等系列非靶材钨钼深加工制品。

其中，高纯钼靶材已广泛应用于G2.5-G11全世代TFT-LCD、AMOLED等半导体显示面板溅射镀膜生产线，是京东方、天马微电子、TCL华星、台湾群创以及韩国LGD等多家龙头面板企业的主要供应商。

B、晶联光电主要产品为多比例氧化铟锡（ITO）靶材，包括平面和旋转靶。其ITO靶材已逐步稳定量供于京东方、TCL华星、天马微电子及信利半导体等客户的多条高世代TFT面板产线。在光伏领域，晶联光电开发出的特殊比例光伏靶材已通过隆基等客户的认证。

图：隆华科技电子新材料领域细分业务情况
来源：隆华科技年报

3）高分子复合材料：覆盖树脂、橡胶、泡沫及复材等材料类别，服务场景包括军工、轨道交通、风电等多个领域。业务主体包括科博思、兆恒科技、海威复材。

图：隆华科技业务布局
来源：隆华科技年报

两家公司均通过并购进入ITO靶材领域，康达新材（惟新科技）未披露ITO靶材业务体量，隆华科技ITO靶材业务体量在3.9亿元（包括显示面板、光伏、半导体等多个下游场景）。

（四）

理清了业务构成，我们再来看过去10个季度的利润增长情况。

康达新材在2022年前三季度归母净利润增速下滑，主要受原材料（石油等基础原材料）价格大幅上涨影响。

隆华科技2022年归母净利润小幅下滑，主要原因是毛利率小幅下滑（钢材成本上升，及卫生事件导致的订单延后和部分停产）。

图：归母净利润增长（%）
来源：并购优塾

然后，我们拉近视角，看看近期情况：

一、康达新材——2022年三季报，实现营业收入16.3亿元，同比增长14.65%；实现归母净利润-0.34亿元，同比增长-1604%，利润受原材料涨价影响承压。

2022Q3单季度，实现归母净利润-0.19亿元，同比增长25.17%，环比增长-346.34%。

2022年上半年，胶粘剂产品逐步完成SGRE（西门子歌美飒）、GE（通用电气）等国外客户的测试工作，拓展海外市场。

图：近8个季度收入、利润增长情况
来源：并购优塾、Wind

二、隆华科技——2022年三季报，实现营业收入16.9亿元，同比增长10.8%；实现归母净利润1.54亿元，同比增长-24.25%，净利润下滑的主要原因是可转债利息确认导致的财务费用率同比增加1.18pct、以及研发费用率、销售费用率有所增加。

2022年Q3，营业收入为5.34亿元，同比下滑7.02%，实现归母净利润0.61亿元，同比增长-28.88%，环比增长126.7%。

图：近8个季度收入、利润增长情况
来源：并购优塾、Wind

在光伏领域，子公司晶联光电多种新型靶材同时开发，特殊比例光伏靶材已通过隆基等客户的认证。现阶段ITO靶材产能情况，洛阳晶联公司产量为200吨/年，柳州计划产量500吨/年。

综合来看，由于二者主营业务均非ITO靶材，因此增长驱动有所差异。康达新材增长驱动力主要来自胶粘剂领域（风电场景占比较大），而隆华科技增长驱动力主要来自节能环保产品（冷却设备）。

（五）

一、净现比

从净利润现金含量来看：二者均不稳定，一方面由于受原材料价格波动影响，康达新材净利润波动较大；二是应收款项占比较高（二者应收款项占收入比例均在50%以上），导致经营活动现金流较差。

康达新材2021年净现比较高，主要是净利润较低，同时应收款项收回，经营活动现金流增加。

图：净现比
来源：并购优塾

图：应收款项占比情况
来源：并购优塾

二、CAPEX与经营活动现金流量净额

由于经营活动现金流不稳定，二者经营活动现金流无法完全覆盖CAPEX。

图：经营活动现金流VS CAPEX
来源：并购优塾

（六）

看完增长变化趋势后，接下来看看两家的盈利能力情况。

一、毛利率

受主营业务差异影响，二者毛利率在绝对值和变化趋势方面均差异较大。

康达新材2021-2022年其毛利率处于下滑趋势，主要受原材料价格大幅上涨影响。其胶粘剂业务原材料包括环氧树脂、MDI、TDI、丙烯酸及酯等大宗化学品，原材料占生产成本比例在70%以上，与石油价格波动相关度较高。

隆华科技2022年其毛利率小幅下滑，受卫生事件导致的订单延后和停产影响较大。其原材料既包括石化材料，也包括金属品（冷却设备生产所需的不锈钢、碳钢、铜材等），电子元器件等。

图：毛利率对比
来源：并购优塾

二、净利率： 

净利率主要受毛利率影响。

图：净利率对比
来源：并购优塾

三、期间费用率：二者的整体研发费用率在4-6%之间。

图：期间费用率对比
来源：并购优塾

四、投资回报率：

2021年情况来看，隆华科技ROE、ROIC较高，主要是净利率较高。康达新材受原材料涨价影响较大。

图：投资回报率对比
来源：并购优塾

（七）

那么，行业景气度如何？我们具体来看看：

一、光伏HJT电池片扩产情况

截至2022年6月，已运行异质结产能约9GW，华晟、金刚玻璃、东方日升、爱康科技均有明确扩产计划，预计明年（2023年）异质结产能有望超30GW。

二、硅料价格

11月23日，PVinfolink报价显示，本周多晶硅致密料较高报价为30.6万元/吨，低价为29.3万元/吨，均价为30.2万元/吨，较上周环比下跌0.3%。

图：硅料价格
来源：并购优塾

三、硅片价格：

硅料价格下降1元/kg，硅片-电池-组件均有小幅下调，随着产业链再平衡的来临，硅片环节开工率逐步改善，一线硅片厂开工率维持 85%-90%的高位，一体化厂商开工率维持 70-80%。

11月24日隆基发布单晶硅片价格更新，单晶硅片P型M6 155μm厚度（166/223mm）的价格由7.54元下调至7.42元，下调幅度为1.59%。

图：硅片价格
来源：并购优塾

（八）

ITO靶材在光伏领域，主要用于HJT电池片辅材，而在当前主流的PERC技术路线中并不使用。因此，光伏用ITO靶材市场规模于HJT电池片出货量密切相关。测算公式如下：

光伏用ITO靶材市场空间=HJT电池装机量（GW）*靶材单位耗量*均价

其中，HJT电池装机量=光伏新增装机量*容配比*HJT电池渗透率%

接下来，对核心增长驱动力，以及关键竞争要素，我们挨个来拆解：

（后文还有大约6000字内容，详见产业链报告库。可长按识别下方二维码，即可订阅）

…………………………

以上，仅为本报告部分内容。

即日起，我们不再在公众平台提供全部内容，仅保留部分内容，以供试读。

如需获取本报告全文，请长按识别下方二维码，订阅产业链报告库：

产业链报告库，覆盖1000+篇产业梳理笔记

长按扫码，一键订阅

 · 订阅方法 · 

  长按图片，扫码一键订阅  

另外，我们过去几年的研究成果，还出版了几本书，行业内很多人都在看。可扫码查阅：

【产业链地图，版权、内容与免责声明】1）版权：版权所有，违者必究，未经许可不得翻版、摘编、拷贝、复制、传播。2）尊重原创：如有引用未标注来源，请联系我们，我们会删除、更正相关内容。3）内容：我们只做产业链研究，以服务于实体经济建设和科技发展为宗旨，本文基于各产业链内公众公司属性，据其法定义务内向公众公开披露之财报、审计、公告等信息整理，不采纳非公开信息，不和任何利益关联方接触，不为未来变化背书，不支持任何形式决策依据，不提供任何形式投资建议。我们力求信息准确，但不保证其完整性、准确性、及时性，亦不为任何个人决策和市场变化负责。内容仅服务于产业链研究需求、学术讨论需求，不提供证券期货市场之信息，不服务于虚拟经济相关人士、证券期货市场相关人士，以及无信息甄别力之人士。如为相关人士，请务必取消对本号的关注，也请勿阅读本页任何内容。4）格式：我们仅在微信呈现部分内容，标题内容格式均自主决定，如有异议，请取消对本号的关注。5）主题：鉴于工作量巨大，仅覆盖部分产业链，不保证您需要的行业都覆盖，也不接受任何形式私人咨询问答，请谅解。6）平台：内容以微信平台为唯一出口，不为任何其他平台负责，对仿冒、侵权平台，我们保留法律追诉权力。7）完整性：以上声明和本页内容以及本平台所有内容（包括但不限于文字、图片、图表、产业链地图）构成不可分割的部分，在未详细阅读并认可本声明所有条款的前提下，请勿对本页面以及本平台所有内容做任何形式的浏览、点击、转发、评论。

【参考资料】国元证券：康达新材，新能源尖端新材料平台，风电结构胶+光伏ITO双轮驱动。

【数据支持】部分数据，由以下机构提供支持，特此鸣谢——国内市场：Wind数据、东方财富Choice数据、智慧芽专利数据库、data.im数据库、理杏仁、企查查；海外市场：Capital IQ、Bloomberg、路透，排名不分先后。想做海内外研究，以上几家必不可少。如果大家有购买以上机构数据终端的需求，可和我们联系。

【Excel表】如您已是专业版、科技版会员，可联系我们，提供凭证后，即可获取研究底稿EXCEL表。微信：bgys2015

【招聘信息】1、研究员、研究实习生各1名，要求数理、会计、资产评估专业研究生，有扎实的估值分析和建模功底，要求CPA至少过3门。2、运营经理、运营实习生各1名（用户运营、品牌活动方向），有金融背景，对运营、营销有兴趣，协作能力佳。坐标上海陆家嘴。简历投递，可加微信：tower9185

  帮你节省大量时间的  

 产业链地图  

  正持续更新中  

   点击下列产业链名称，试试看   

新硬件产业链：半导体碳化硅产业链（2022-2月跟踪） | 车用传感器产业链（2022-1月跟踪） | 智能SoC产业链（2022-2月跟踪） | 超高清视频编转码产业链（2022-3月跟踪） | 半导体溅射靶材产业链（2022-3月跟踪） | 测试电源设备产业链（2022-3月跟踪） | 物联网蜂窝通信模组产业链（2022-4月跟踪） | 工业设备智能监测产业链（2022-4月跟踪） | 智能手机产业链（2022-4月跟踪） | 半导体清洗设备产业链（2022-4月跟踪） | 人体工学设备产业链（2022-4月跟踪） | 半导体高纯洁净系统产业链（2022-5月跟踪） | 智能投影产业链（2022-5月跟踪） | 高端数控机床产业链（2022-5月跟踪） | 射频模组产业链（2022-6月跟踪） | 数控刀具产业链（2022-6月跟踪） | 半导体晶圆代工产业链（2022-6月跟踪） | 消费电子连接器产业链（2022-6月跟踪） | 功率半导体MOSFET产业链（2022-6月跟踪） | 离型膜产业链（2022-7月跟踪） | 制冷压缩机产业链（2022-7月跟踪） | 存储芯片产业链（2022-7月跟踪） | 晶振产业链（2022-7月跟踪） | IDC温控设备产业链（2022-7月跟踪） | Mini-LED产业链（2022-7月跟踪） | 光器件和激光雷达产业链（2022-8月跟踪） | MCU产业链（2022-8月跟踪） | 硅光产业链（2022-8月跟踪） | 封测产业链（2022-9月跟踪） |

 

新软件产业链：公有云 | 国产CPU产业 | CRM | 社交网络（2021-4月跟踪） | 搜索引擎（2021-4月跟踪） | 金融咨询平台（2021-4月跟踪） | 电信运营商（2021-5月跟踪） | 医疗IT行业（2021-6月跟踪） | ERP软件产业（2021-6月跟踪） | 工业互联网产业（2021-6月跟踪） | 工业品电商产业（2021-7月跟踪） |  芯片IP产业（2021-7月跟踪） | CAD软件（2021-8月跟踪） | 智能制造IT服务产业（2021-8月跟踪） | 游戏平台产业链（2021-11月跟踪） | 光模块产业链（2021-12月跟踪） | 银行IT产业链（2022-2月跟踪） | 医药生产智能制造产业链（2022-2月跟踪） | 三方支付产业链（2022-3月跟踪） | 电力信息化产业链（2022-3月跟踪） | 水务信息化产业链（2022-3月跟踪） | 双碳之能效管理系统产业链（2022-4月跟踪） | 智慧矿山产业链（2022-4月跟踪） | 汽车诊断系统产业链（2022-5月跟踪） | UPS电源产业链（2022-6月跟踪） | 第三方IDC产业链（2022-7月跟踪） | 电力IT产业链（2022-7月跟踪） |

新基建产业链：装配式建筑 | 智慧交通  | 商用密码产业链 | 塑料管材（2021-4月跟踪） | 建筑施工（2021-5月跟踪） | 网络安防产业（2021-8月跟踪） | 国产中间件产业（2021-9月跟踪） |  智能停车系统产业（2021-9月跟踪） | 造船产业（2021-9月跟踪） | 终端安全产业（2021-10月跟踪） | 卫星遥感产业链（2021-11月跟踪） | 智能座舱产业链（2021-11月跟踪） | 防务连接器产业链（2021-11月跟踪） | 飞机制动产业链跟踪（2021-12月跟踪） | 航空发动机叶片产业链（2022-1月跟踪） | 红外热成像产业链（2022-2月跟踪） | 特种无人机产业链（2022-3月跟踪） | 水泥产业链（2022-3月跟踪） | 安防摄像头产业链（2022-4月跟踪） | 通信网络服务产业链（2022-4月跟踪） | 工程机械产业链（2022-4月跟踪） | 飞机租赁产业链（2022-5月跟踪） | 综合性ICT设备产业链（2022-6月跟踪） |

新能源产业链： 智能控制器产业链（2022-8月跟踪） | 整车产业链（2022-8月跟踪） | 光伏薄型、双面玻璃产业链（2022-8月跟踪） | 光伏下游组件产业链（2022-9月跟踪） | 软包电池产业链（2022-9月跟踪） | 软磁材料产业链（2022-9月跟踪） | 整线设备产业链（2022-9月跟踪） | 车用胶管产业链（2022-9月跟踪） | 磷酸铁锂产业链（2022-9月跟踪）  | 激光设备产业链（2022-9月跟踪） | 隔膜产业链（2022-9月跟踪） |  精密结构件产业链（2022-9月跟踪） | 热管理产业链（2022-9月跟踪） | 光热发电产业链（2022-9月跟踪） | 锂电铜箔产业链（2022-9月跟踪） | 换电设备产业链（2022-10月跟踪） | 负极材料产业链（2022-10月跟踪） | 碳纳米管导电剂产业链（2022-10月跟踪） | CTX电池设备产业链（2022-10月跟踪） | 汽车铝热传输材料产业链（2022-10元跟踪） | 充电桩产业链（2022-10月跟踪） | 单晶三元正极产业链（2022-10月跟踪） | 球形氧化铝导热材料（2022-10月跟踪） | 电解液产业链（2022-10月跟踪） | 锂电回收产业链（2022-10月跟踪） | 户用储能产业链（2022-10月跟踪） | 动力电池和储能产业链（2022-10月跟踪） | 添加剂VC、FEC产业链（2022-11月跟踪） | 镶嵌注塑件产业链（2022-11月跟踪） | 储能电池产业链（2022-11月跟踪） | 镁合金结构件产业链（2022-11月跟踪） | PVDF正极粘结剂产业链（2022-11月跟踪） | 磁性元件产业链（2022-11月跟踪） | HJT电池片产业链（2022-11月跟踪） | 组件焊带产业链（2022-11月跟踪） |

新医药产业链：民营医院产业链（2021-10月跟踪） | 药房自动化产业链（2021-11月跟踪） | 生物制药设备产业链（2021-11月跟踪） | 原料药产业链（2021-12月跟踪） | 多肽类CDMO产业链（2022-1月跟踪） | 化学发光产业链（2022-2月跟踪） |  医药生产智能制造产业链（2022-2月跟踪） | X线平板探测器产业链（2022-2月跟踪） | 医用生物再生材料产业链（2022-3月跟踪） | 分子砌块产业链（2022-3月跟踪） | 康复医疗器械产业链（2022-3月跟踪） | 临床CRO产业链（2022-4月跟踪） | 药用玻璃产业链（2022-4月跟踪） | 临床前一体化CRO产业链（2022-4月跟踪） | 医美器械之能量源产业链（2022-4月跟踪） | 一体化CXO产业链（2022-4月跟踪） | 医疗影像设备产业链（2022-4月跟踪） | 生物药大分子CDMO产业链（2022-4月跟踪） | 医美材料产业链（2022-5月跟踪） | 医美器械之光电类器械产业链（2022-6月跟踪） | 植发医疗服务产业链（2022-7月跟踪） | 零售药房产业链（2022-7月跟踪） | 医疗美容服务产业链（2022-8月跟踪） | 生长激素产业链（2022-8月跟踪） |

新消费产业链：出海电商品牌产业链（2021-12月跟踪） | 运动鞋服制造产业链（2021-12月跟踪） | 烘焙耗材产业链（2022-2月跟踪） | 饲料+生猪养殖产业链（2022-3月跟踪） | 植物提取物产业链（2022-3月跟踪） | 央企物业产业链（2022-3月跟踪） | 民营物业产业链（2022-4月跟踪） | 免税产业链（2022-5月跟踪） | 化妆品原料产业链（2022-5月跟踪） | 高端白酒产业链（2022-5月跟踪） | 电商平台产业链（2022-5月跟踪） | 苏酒产业链（2022-5月跟踪） | 烟标+电子烟产业链（2022-6月跟踪） | 次高端白酒产业链（2022-6月跟踪） | 两轮电动车产业链（2022-6月跟踪） | 啤酒产业链（2022-6月跟踪） | 商办物管产业链（2022-6月跟踪） | 平台型游戏产业链（2022-6月跟踪） | 外资背景啤酒产业链（2022-6月跟踪） | 一体化生鲜猪肉产业链（2022-7月跟踪） | 潮玩产业链（2022-7月跟踪） | 港资商业+住宅开发产业链（2022-7月跟踪） | 化妆品代工产业链（2022-8月跟踪） | 地产代建产业链（2022-8月跟踪） | 精细化工之维生素D3产业链（2022-8月跟踪） | 新型甜味剂产业链（2022-8月跟踪） | 液体黄金轮胎产业链（2022-8月跟踪） | 转基因种子产业链（2022-8月跟踪） | 宠物食品产业链（2022-9月跟踪） | 猪周期+黄羽鸡产业链（2022-9月跟踪） |

新材料产业链：碳纤维产业（2021-5月跟踪） | 农药产业（2021-5月跟踪） | 陶瓷材料产业（2021-5月跟踪） | 玻璃纤维产业（2021-5月跟踪） | 大炼化产业（2021-6月跟踪） | 种业（2021-7月跟踪） | 金矿产业（2021-7月跟踪） | 浮法玻璃产业（2021-7月跟踪） | 铜矿产业（2021-8月跟踪） | 电解铝产业（2021-8月跟踪） | 锌铅产业（2021-9月跟踪） | 大炼化产业（2021-9月跟踪） | EVA树脂产业（2021-9月跟踪） | 电石产业（2021-9月跟踪） | 磷化工产业链（2021-10月跟踪） | 有机硅胶产业链（2022-3月跟踪） | 防水材料产业链（2022-3月跟踪） | 水泥产业链（2022-3月跟踪） | 陶瓷纤维耐火材料产业链（2022-5月跟踪） | 电子和烟草包装产业链（2022-5月跟踪） | 造纸产业链（2022-5月跟踪） | 磷酸一铵+磷酸铁产业链（2022-5月跟踪） | 质子交换膜产业链（2022-8月跟踪） | 高分散二氧化硅产业链（2022-8月跟踪） | 金属粉体材料产业链（2022-8月跟踪） | 永磁材料产业链（2022-9月跟踪） |

新金融产业链： 银行产业链（2022-1月跟踪） | 信贷风险评估和金融大数据产业链（2022-2月跟踪） | 农商银行产业链（2022-2月跟踪） | 城商行产业链（2022-4月跟踪） | 融资租赁产业链（2022-5月跟踪） | 券商+资管产业链（2022-6月跟踪） | 财险产业链（2022-7月跟踪） | 券商 +投行产业链（2022-7月跟踪） | 寿险产业链（2022-7月跟踪）