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并购六条，是2024年9月24日发布的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》的简称，旨在深化并购重组市场改革，支持经济转型升级。政策包含六大核心内容：1、助力新质生产力发展；2、加大产业整合力度；3、提升监管包容度；4、提高支付灵活性和审核效率；5、强化中介机构服务；6、加强监管执法。
我们汇编了“并购六条”至今的并购过会案例，供大家参考：（以下内容可点击链接查看）
本次交易通过发行普通股及支付现金的方式购买中国华电集团有限公司持有的火电资产。
本次交易总对价为71.67亿元，标的之一的江苏公司100%股权评估值为90.85亿元，扣除永续债48亿元后的评估值为42.85亿元，80%股权的交易对价为34.28亿元；对应其净资产70.01亿元，计算PB为1.29倍。
1）募集项目中，华电望亭扩建项目产能能否消化，扩产的必要性和合理性？
2）标的公司福新广州、福新江门、贵港公司收入及利润下滑的原因，相关因素对标的公司业绩是否具有持续性影响，是否存在业绩大幅下滑或亏损的风险？
3）江苏公司、贵港公司关联采购金额较大，以及江苏公司存在较多向关联方提供设备销售收入的原因,相关关联交易的合理性？
宁波精达发行股份购买资产无锡微研100%股份，并募集配套资金。本次交易估值方法采用收益法，100%股权评估值为36200万元，增值率91.56%。交易完成后，无锡微研将成为宁波精达全资子公司。
本次交易总对价为3.6亿元，对应无锡微研其2023年净利润0.39亿元，计算PE为9.23倍（2023年收入为2.61亿元，净利润为0.39亿元）。
1）根据2024年标的公司实际经营情况，光伏导轮加工业务收入将不及评估预期，报告期内该业务产能利用率逐期下降，该业务不及预期的原因及未来可实现性？
2）标的公司境外收入增长较快且最近一期新增2个前五大客户（均未境外客户），分析其境外收入增长原因及可持续性，以及向新增境外客户销售主要内容和金额是否与客户经营情况相匹配？
3）标的公司销售和管理费用都主要为职工薪酬，且这两项费用率均高于同行平均水平，分析人均薪酬变动原因，与同行是否存在较大差异；为何其两项费用率均高于同行平水平？
赛力斯并购案获证监会批准通过，其以发行股份方式购买重庆产业母基金、两江投资集团、两江产业集团持有的龙盛新能源100%股权，交易价格约81.64亿元。该价格对应标的公司龙盛新能源2024年上半年净资产计算PB为1.07倍（2024年6月净资产为75.97亿元）。
2）本次评估均不适用市场法及收益法及其衍生方法，而采用资产基础法评估的原因及合理性？
3）标的公司专门为服务新能源汽车生产制造而成立，将其拥有的土地、房产及设备等出租，定期收取租金，客户仅为赛力斯，且业绩持续亏损，标的公司是否存在流动性风险和可持续经营能力？
朗新集团拟通过发行股份及支付现金的方式向无锡朴元投资合伙企业(有限合伙)购买其持有的邦道科技有限公司10.00%股权，作价为3.24亿元。本次交易前，公司已持有邦道科技90.00%股权，并将其纳入合并报表范围。本次重组完成后，公司将实现对邦道科技100%的控制。
2）上市公司及其子公司位列标的资产的前五大客户，是否存在渠道资源依赖、转让订单等商业机会让渡的情形？
3）标的资产的应收帐款大幅增长的原因及合理性，以及对其逾期、坏账风险考虑是否充分？
烽火电子拟以发行股份及支付现金的方式购买长岭电气、金创和信、陕西电子合计持有的长岭科技98.3950%股权，交易作价为114,719.68万元，增值率为45.79%。
1）专利资产评估的收入分成法究竟是如何估值的，评估是否具有合理性？
2）极高占比的应收账款、存货是否具有合理性，是否存在风险？
3）标的公司的营运资金压力较大，经营活动现金流为负，是否存在流动性风险？
华达科技拟通过发行股份及支付现金方式收购江苏恒义44%的股权并募集配套资金。本次交易，44%股权作价5.94亿元（其中股份支付2.97亿元，现金支付2.97亿元），交易完成后，华达科技对江苏恒义的持股比例从56%提升至100%，实现全资控股。
1）标的公司的评估溢价率135.16%的原因及合理性？
2）标的公司2024年全年收入预测不及预期，其未来收入增长是否有可实现性？
3）标的公司的经营活动现金流较差，且抵押自有房产获取生产经营需要的资金，是否存在流动性风险？
国泰君安向海通证券全体A股和H股换股股东发行股票，换股价格以定价基准日前60个交易日市场交易均价确定，A股、H股的换股比例均为1:0.62（同股同权），即每1股海通证券A（H）股股票换0.62股国泰君安A（H）股股票。总交易金额为976.15亿元，溢价率为0%。
1）本次吸收合并完成后，存续公司将整合合并双方业务资源，其是如何实现协同效应，是否有利于提高上市公司质量？
2）吸并双方的换股价格以各自定价基准日前60个交易日股票交易均价作为定价基础，A股和H股采用相同换股比例，A+H股采用相同换股比例的合理性，是否有利于保护吸引双方投资者权益？
3）本次募集配套资金总额不超过人民币100亿元，拟用于国际化业务、交易投资业务、数字化转型建设、补充营运资金等用途。其募集资金投资项目的必要性，以及是否存在配募失败的风险？
本次交易前，三友医疗已持有水木天蓬51.8154%股权，本次为剩余股权收购；本次交易，是由三友医疗发行股份及支付现金购买资产，并募集配套资金，收购水木天蓬剩余股权比例48.1846%，交易作价4.16亿元。从而实现对水木天蓬100%完全控股。
1）标的资产收入、毛利、期间费用等关键财务指标的差异原因，以及是否具有合理性？
2）标的资产产品价格下滑的原因，是否存在进一步下滑风险，以及预测收入的可实现性和合理性？
3）此次交易实行差异化定价，不同交易对手方的估值定价不同，是否具有合理性？
中钨高新通过发行股份及支付现金的方式，购买五矿钨业、沃溪矿业合计持有的湖南柿竹园有色金属有限责任公司100%股权（以下简称柿竹园），交易价格为51.94亿元，溢价率296.48%。
1）柿竹园的矿业权类无形资产评估，大幅增值4,033.06%的原因是什么？
2）柿竹园的存货、土地、房屋及建筑物、长期股权投资等资产增值的合理性？
3）柿竹园与上市公司及实控人存在的关联交易中，定价是否公允？
4）柿竹园的采矿权于2026年到期，后续的采矿权续期是否存在障碍？
麦捷科技发布公告，计划通过发行股份及现金方式，收购安可远100%股权和金之川20%少数股权，交易总额18,020.00万元，溢价率分别为41.59%、9.8%。
1）标的公司安可远股权历史沿革的瑕疵，例如“以增资名义实施股权调整”的风险，该如何解释？
2）标的公司安可远和金之川业绩下滑，但还要溢价收购，必要性如何解释？
3）标的公司安可远的关键经营数据合理性，如固定资产产能利用率、存货减值风险，该如何化解？
上市公司甘肃能源发行股份及支付现金方式，向控股股东甘肃省电力投资集团有限责任公司（简称“电投集团”）购买资产，标的资产为甘肃电投常乐发电有限责任公司（简称“常乐公司”）66%股权。
1）常乐公司是祁韶±800kV 特高压直流外送的配套火电调峰电源，常乐一期（1-4号发电机组）主要送电湖南省，常乐二期在建扩建项目（5-6号机组）主要送电甘肃省内，其背后的商业模式是怎样运行的？
2）收益法评估下，常乐公司未来的发电量、电价等关键要素是如何预测的？常乐公司历史发电利用小时数远高于同行业可比公司是否具有合理性？
3）上市公司与控股股东电投集团在电力业务上存在同业竞争关系，那么本次并购交易关于同业竞争承诺是如何解决的？
4）常乐二期扩建募投项目总投入金额巨大，上市公司未来的偿债资金来源是什么？
2025年5月17-18日在上海举办《 降本增效系统化实务-顶层设计·价值链重构·标杆案例深度解析》研讨会。本次研讨会深度融合多行业标杆企业实战经验，拥有完善系统架构，从战略规划层、战术执行层到具体操作层实现三级贯通，并配备实用工具。
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2025年6月20-22日在上海举办《 并购全流程实战、交易架构搭建、资本交易税收案例分享 》主题研讨会。将聚焦并购全流程实战，深度解析交易架构搭建、定价与估值逻辑、税务优化方案及风险识别技巧，通过大量案例剖析揭示并购失败教训与成功经验，为企业提供兼具理论深度与实操价值的解决方案。
