招股概况：
物管公司烨星集团(01941)
发行价：每股1.32港元至1.58港元
公司2月28日起招股，3月6日中午截止招股，
预计3月13日挂牌，
公司概况：
烨星集团2003年成立，最初将业务聚焦于大北京区域的住宅类物管服务，2010年起，业务逐渐拓展至周边的天津市及河北省，2014年之后逐渐将业务拓展至中国南部的海南省、西部的陕西省、河北省等众多区域，但北京地区依然是收入的主要来源。
主要为鸿坤集团开发的物业提供物业管理服务。自2004年开展业务以来，烨星的最大客户一直为鸿坤集团，鸿坤集团为中国知名物业开发商。
根据招股书，自2004年开展业务以来，烨星集团一直主要为鸿坤集团开发的物业提供物业管理服务。于2016年、2017年及2018年12月31日及2019年8月31日及最后实际可行日期，鸿坤集团开发及由本集团管理的物业应占的总收益建筑面积分别约为290万平方米、370万平方米、450万平方米、480万平方米及520万平方米，分别相当于总收益建筑面积的100.0%、100.0%、约99.1%、99.1%及99.0%。
于往绩记录期，烨星集团从鸿坤集团开发的物业获得大部分收益，分别约为人民币7380万元、人民币1.13亿元、人民币1.67亿元及人民币1.21亿元，分别占物业管理服务总收益的100.0%、100.0%、约98.4%及98.5%。
于2016年、2017年及2018年，烨星集团收益分别约为人民币1.17亿元、人民币1.92亿元及人民币2.51亿元，复合年增长率约为46.8%，而纯利分别约为人民币1760万元、人民币3560万元及人民币3720万元，复合年增长率约为45.6%。2019年前八月，烨星集团收益为人民币1.75亿元，期内溢利为人民币2063.1万元。
与同行业相比较的话，烨星集团的体量偏小，该公司在管建筑面积低于目前市值靠后的银城生活服务(01922.HK)、鑫苑服务(01895.HK)、中奥到家(01538)。而在北京的物业管理市场，烨星集团的市占率也只有0.35%，排名第21。
截止2019年8月31日止的八个月，烨星集团实现收入1.75亿元（单位人民币，下同）。其中来北京地区的收入为9,306.0万元，占比高达53.1%；天津地区收入2,471.3万元，占比14.1%；河北省3,803.7万元，占比21.7%。以上三地区构成京津地区，合计收入1.56亿元，占比88.9%。除了京津冀地区外，烨星集团在海南省、湖北省、江苏省、安徽省、陕西省共五省合计收入仅1,954.6万元，占比仅11.1%。这说明烨星集团虽然业务聚焦在京津冀地区，尤其是北京地区，在其它省份也有星罗密布的布局，但是项目多分散，难成规模。
大而散的布局往往增加管理难度，不利于毛利率水平的提高，但
烨星集团的毛利率水平表现还好。2019年前八个月，烨星集团整体毛利率为37.6%。
公开资料显示，烨星集团为鸿坤集团旗下物业公司,鸿坤物业曾于2018年8月1日于新三板挂牌,代码为872889,后于2018年12月19日摘牌，2019年递交招股书，转战香港IPO 。
行业概况：
如今在我国房地产开发行业告别黄金时代之后，物管公司得到快速发展，随之的行业竞争也与日剧增，大型物管公司在竞争中手握充足资源，往往在竞争中占据优势。中小型物管公司则需要寻找到自己的突破口。
烨星集团公司若要发展并不能长久的依赖于本地市场，
根据灼识咨询的报告，烨星集团2018年在北京物管市场排名21，市场份额约为0.35%，公司一直主要为鸿坤集团开发的物业提供服务，在2016年至2018年期间，鸿坤集团开发及有烨星集团管理的物业应占总收益面积占比分别为100.0%、100.0%、99.1%、99.1%，2019年前八个月依然高达99.0%。
无论是继续依赖鸿坤集团，还是通过上市后融资再收购北京地区物业项目，烨星集团都很难在北京地区获得较快的在管面积增长，唯有走出北京市才能觅得发展良机。
相较于北京已经发展成熟的市场，其它后发地区往往拥有更快的物管行业规模增速。于未来五年，天津及河北省的在管建筑面积的复合年增长率预计将为4.4%及9.1%。从市场增长来看，走出北京布局天津以及河北省可能才是公司寻求突破发展瓶颈的选择。
下面再来看一看同行业公司历史表现：
物业股不用说的，就是2019年的大热门，2019年上市的物业股全部都是表现良好，时代邻里和保利物业同时上市的，无奈当时保利太热了，搞得时代邻里都没人关注了，要是换个时间点来上市，不和保利物业同期也不至于首日破发呀，好在现在也算价值回归，涨了21%。2019年物物业股无疑是最热门的板块，而且那个100%中签的保利物业也刚上市没多久，居然也都涨了81%，市场对物业股的热情实在是高啊，而且从目前看来是热度不减啊。
这一次的兴业物联，更是把这个物业股的热度带向了高潮啊
公司前景与行业类别属性比重20%--18/20
这个股票的每手股数以及发行股数和新业务也是一模一样的，如果到时候也是相同的人数申购的话，那两个中签率又差不多。反正都不容易中签吧，这两个股票，他俩是约好的吧？
按6万人数申购情况来看：
目前已经超额认购倍数50倍了，
若是50-100倍回拨，公开发售比例40%，中签率可能是9%；
若是100倍以上，公开发售比例50%，中签率可能是10%。
按9万人数申购情况来看：
目前招股第1天超额认购倍数已经超50倍了，100倍以上肯定是没问题的，
若是50-100倍回拨，公开发售比例40%，中签率可能是6%；
若是100倍以上，公开发售比例50%，中签率可能是7%。
按照小熊猫这样预估推测，这支股票申购人数估摸着可能也就6-10万人都有可能，中签率估计是得10%。
可以算得上是非常稀缺了，在回拨50%的情况下，10%的中签率可能都没有。
新股中签率稀缺性属性比重10%——10分/10
保荐人：同人融资
保荐人历史保荐的这几只新股，同仁融资这个保荐人的业绩非常的好，除了那个灯会控股基本上就是全胜，这个保荐人的业绩太牛了，保健的项目又多，而且90%都是涨的，很稳健的一个保健人。
保荐人历史业绩10%——10/10
该公司已获李xx，同意认购2100万港元股份，成为基础投资者。（这里写不了，章里面不给提，大家百度一下吧）
基石投资者——8/10
这个股票刚好也是蹭到了物业股这波热潮，物业股也是这一波疫情中受影响比较小的行业，再加上之前的保利物业的那波热潮还没有消退，也算是蹭上了这一次的热度。目测肯定也是要跟风
兴业物联。
其他的特殊加分项——5/5
现在写文章的时候是2020年2月28日凌晨，目前这只股票还没开始认购。如果第一天孖展能过40，并且辉立孖展是占大头，那就又得准备干了
超额认购倍数45%——xx分/45
也是因为受到疫情的影响，导致很多新股都推迟发行，从1月底到现在就两个新股，澳达控股和富石金融这两个都是庄股，也是因为这段时间新股比较少吧，庄家也愿意炒作。暗盘以及开盘，这两个股票全都是大涨的，两个走势都比较像，都是高开低走，尾盘都不怎么样，不过有打新这个股票的朋友赚还是能赚到些的，类似这种股票的，开盘或者暗盘也就该跑的差不多了，当时在知识星球里面也我也都全部都有提示。这两只股票也算是把1月份的那一波破发潮给终结掉了，这倒也是好事情，新股市场在低谷中有一些复苏的迹象，所以也期待接下来的几个能把市场给带火起来。
然后再去反观二级市场的恒生指数，好不容易熬过去了国内的疫情，结果疫情又传播到了国外，导致外围市场暴跌，然后也带着恒生指数，最近在一路下跌，也希望这段时间多跌一跌吧，然后等到几天后，这个股票上市的时候，市场也多反弹反弹，多涨涨。
当下市场表现（额外加分项目）——+10分
指标一：公司前景与行业属性20%——18分
指标二：新股中签率10%—————10分
指标三：保荐人历史业绩10%———10分
指标四：基石投资者及解禁期10%——8分
指标五：其他的特殊加分项5%———5分
指标六：超额认购倍数45%————xx分
指标七：当下市场表现————10分
如果按照100++分的评级来算——合计———xx分
全力申购：90分以上
尽量申购：80分-90分
可以申购：70分-80分
谨慎申购：60分-70分
放弃申购：60以下
本股票属于 xxxx √
这个明天开始招股，如果第一天孖展能过40，并且辉立孖展是占大头，那就又得准备干了。如果这个股票的孖展能够起来，兴业是现金一手就不打了，撤单先，这个如果热起来，就去抢额度，基本面烨星比兴业还好些，保健人也好稳健，而且他还有基石投资者，小熊猫是觉得这个股票应该也会被疯抢，所以这篇文章特意也提早写了，就是为了提示大家注意一下额度
这两个股票也不可能是在同一天上市，到时候如果兴业是大涨的，烨星一定是跟风涨的，反过来如果兴业大跌的话，那这个股票就危险了。不过应该大概率是涨的。烨星如果第一天就火了的话，就可以多去融资打新了，中签率你也别指望太高，也是10%以下的，所以即便是融资，你也中不了多少，放心大胆的融资好了。
另外对于其他的股票就别碰了，垃圾股没什么好打的，浪费资金，倒不如精力全部集中在这两个物业部上面，我们只选最好的。
考虑到这个股票的中签率很低，先把需要融资的券商额度抢了再说吧，最好是先去抢那些可以融资撤单的券商，还是以两万块融资20万的标准吧。小熊猫目前想法手是至少准备使用15个账户来融资打新这个的，后续文章会更新，敬请期待这篇文章的下篇
也麻烦大家多点一个文章末尾右边的“在看”哈。
敬请期待后面的文章。在此期间大家如果有需要提问的话，由于小熊猫的公众号没有留言功能，大家有问题可以在小熊猫发在富途牛牛圈/雪球财经上，最新发布的一篇专栏文章下面提问，直接在这两个平台搜索关注【爱投资的小熊猫】即可，小熊猫看到会及时回复，并且留言也很有可能会帮助到别人。
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