八马茶业，市值20多亿，国内高端茶业龙头——(06980.HK)2025年10月新股分析

小熊猫-知识星球     点击上方“蓝字”关注我吧

公司简介:

八马茶业是中国知名的茶叶供应商，产品全面覆盖中国六大品类茶叶以及茶具、茶食等非茶叶产品。按2024年高端茶叶销售收入计，八马茶业位居全国第一。同时，按截至2024年12月31日茶叶连锁专卖店数量计，公司在中国茶叶供应商中排名第一；按2024年销售收入计，八马在中国乌龙茶和红茶市场亦排名第一。截至2024年，八马的(i)铁观音销售收入连续10余年位居全国第一；(ii)武夷岩茶销售收入连续5年位居全国第一；及(iii)红茶销售收入连续4年位居全国第一。

八马茶业的产品组合主要包括：

(i)茶叶产品，主要包括乌龙茶、红茶、黑茶、白茶及绿茶；

(ii)茶具，主要包括茶壶、茶杯及其他泡茶用具；

(iii)茶食，主要包括果仁、乾果及肉干。

于往绩记录期及截至最后实际可行日期，公司亦提供其他茶叶产品，如黄茶、组合茶、拼配茶及再加工茶，以及其他非茶叶产品，如茶饮、线香及茶宠。

截至2024年12月31日止3个年度、2024及2025年前6个月：

来源：LiveReport大数据

二、基石投资者

基石投资者无

保荐人历史业绩：

（来自AIPO）

目前展现的孖展已超购274.88倍。

中签率分析

八马本次IPO采用港交所「机制B」模式，公开发售与国际配售比例固定为10:90，无回拨机制。关于一手中签率方面，无论孖展多少倍，公配都是10%，按照20万人来参与预估一下，一手中签率1%！

甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

然后这个票招股书上按发售价范围的中位数47.50港元计算，公开的上市所有开支总额约为5930万港元，募资额约4.28亿港元，占比约13.87%，开支相比募资额算是一般化了。

这票打不打？且看我下面的分析：

八马茶叶本次H股发行未引入基石投资者。通常，基石投资者的参与可增强市场信心，但八马选择以现有股东阵容（如IDG资本、天图资本、新希望集团等）作为背书，可能因公司对自身商业模式和增长潜力的强信心，或考虑到发行规模较小（募资净额约3.68亿港元）而简化流程 。

八马茶叶在上市前已完成多轮融资，形成多元化股东结构，涵盖头部财务投资机构、产业资本及专业金融机构：

IDG资本通过天津长峰持股6.87%，为最大机构投资者；

天图资本通过天图兴华持股4.74%，长期布局消费赛道；

新希望集团通过昇望基金持股3.00%，2024年9月以人民币6900万元参与Pre-IPO轮，强化产业协同；

福建七匹狼及关联方合计持股4.56%，本地资源互补；

广发证券持股1.07%，提供资本市场支持 。

2013年完成A轮融资，IDG、天图资本等参与，估值约9.9亿元人民币；

Pre-IPO轮：2024年9月，新希望昇望基金以每股30.3元投资，对应估值23.03亿元人民币，较2020年IDG向壹叁资本转让股份时的估值（约2.76亿元）溢价显著，反映资本市场对其增长潜力的认可 。

明星股东阵容不仅提供资金支持，更在供应链整合、渠道拓展及行业经验上形成协同。例如，新希望可助力八马优化农产品供应链，七匹狼可通过线下网络资源推动品牌渗透 。

八马是中国最大的高端茶企，2024年高端茶叶销售收入、连锁专卖店数量均居全国第一，铁观音、武夷岩茶等品类市占率领先 。截至2025年6月，全国门店超3700家，会员超2600万，线上覆盖全主流电商平台，形成“线下体验+线上复购”的闭环 。

核心品牌“八马”为中国驰名商标，子品牌“信记号”（中华老字号）和“万山红”（年轻客群）差异化覆盖市场 。

风险提示：

业绩短期承压：2025年上半年营收同比下滑4.2%，净利润下降17.8%，主要受宏观消费疲软及加盟商扩张放缓影响 。

依赖加盟模式：加盟店占比超90%，若加盟商经营不善或品牌管控不足，可能影响品牌形象和营收稳定性。

市场竞争加剧：高端茶市场集中度低，第二名市占率仅差0.06%，且面临普洱茶、白茶等细分品类崛起的竞争。

按招股价45-50港元计算，总市值38.25亿-42.50亿港元，对应2024年市盈率约17-19倍，低于港股新茶饮龙头（如蜜雪集团市盈率45倍），但高于传统茶企（如澜沧古茶约12倍） 。

八马茶叶作为中国高端茶龙头，品牌力、渠道网络及供应链优势显著，短期业绩波动不影响长期增长逻辑。若投资者能承受港股市场波动，可参与打新并逢低配置；若追求稳健，建议上市后观察其业绩改善及市场情绪企稳后再行决策。核心关注点包括：下半年消费复苏情况、加盟店单店营收变化及海外市场拓展成效。

无基石投资者、流通盘较小（仅900万股），可能引发短期炒作后的抛售压力，说到底这个票就是个小票你去赌它大小就好了。最近四个新股打起来。很多资金都分流走了。

滴普科技、已超额认购2388倍🔥

八马茶叶、已超额认购558倍

剑桥科技、已超额认购97倍

三一重工、已超额认购21倍

港股打新散户的时代结束了！外面都在叫苦的时候，我们这边依然在港股新股这个赛道稳健的套利中，公配已经明确之是一条越走越窄的独木桥了，

承载的资金量现在也变得极度有限，别总钻研公配这一条路。看过这票文章的基本上都会有心中的答案了，一直说授之以鱼不如授之以渔，这个就是答案：

港股新股国际配售 武林秘籍——多年国配实战经验总结和整个逻辑分析讲解

如果日后机制b的票都是跟北交所跟a股一样都是首日大涨，散户的筹码压死只剩下10%，筹码归边给机构了。按照这逻辑的话，那我们做ipo港股打新的逻辑也要变了，尤其是国配这块，如果还是坚持什么首日卖出的话整个市场都没人带你玩了，更多的票都是要跟着锁定三个月六个月之后一起入通之后慢慢退了，这真的有点像国内a股的战略配售锁定一年之后才能卖，这在港股也慢慢形成了这种规矩了，现在参与市场上参与这一些票的机构很多都是经过严格筛选后的机构了，讲规矩的才能带着在一起玩，否则凭什么这边花钱买另一边在砸盘卖呢？只有共同形成约束。既然机构都是这逻辑那我们散户中签的或者没中签的，跟着这个逻辑一起玩就好了。

现在港股打新散户的时代结束了！外面都在叫苦的时候，我们这边依然在港股新股这个赛道稳健的套利中，我们这一批还在港股打新市场的玩家，依然享受着新股带来的福利，跟着我们每个人都能拿到最好的结果，接下来大家将以更加正确以及高效的方式来获去这个新股带来的福利，欢迎大家积极主动的加入我们通过新股一起吃肉。港交所新规之后反倒是更加利好我们，更加利好于国配了，利好于机构了，毕竟国配业务我们都开展了好几年了。港股打新散户的时代结束了

今年在我们星球麒麟会里，大家资金留着都不用去炒股，就纯粹做IPO打新公配和国配，也欢迎更多铁粉加入我们一起。

大资金只做套利别去炒股，机会永远是等出来的！知识星球欢迎铁粉们的加入，打不过就加入！

我们散户作为弱势群体，在这个市场环境里，几乎没有什么胜算。既然打不过机构就加入啊！当然前提是人家有机会让你加入，现在就给大家机会了。

有问题大家加下面这个微信咨询，只有这个号有权限拉群。

扫码二维码

加小熊猫为好友

点赞、在看安排一下