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极智嘉-W(02590.HK)
集资额：23.58亿港元一口价
总市值：218.33亿港元
H股市值：165.72亿港元
每手股数 200股
入场费 3393.89港元
招股日期 2025年06月30日—2025年07月04日
暗盘时间：2025年07月08日
上市日期 2025年07月09日（星期三）
招股总数 14035.30万股H股
国际配售 12631.76万股H股，约占 90.00%
公开发售 1403.54万股H股，约占10.00%
计息天数：3天
稳价人 大摩
发行比例 10.80%
市盈率 -24.62
公司简介:
极智嘉是全球最大的仓储履约AMR解决方案提供商，旨在赋能仓储履约和工业搬运场景，在提高供应链效率的同时减少对人工的依赖。根据灼识谘询的资料，按2024年的收入计，公司已成为全球最大的仓储履约AMR解决方案提供商，且已连续六年保持该领先地位。公司提供了业内最广泛的仓储履约AMR解决方案，涵盖各种应用场景和技术方法。
根据灼识谘询的资料，公司的技术创新、对产品质量的承诺和长期可靠的服务得到了全球约800家终端客户的广泛认可和接受，使公司成为拥有全球最大客户基础的仓储履约AMR解决方案提供商。截至2024年12月31日，公司已向全球40多个国家和地区交付了约56,000台AMR。公司经营所在的全球仓储履约AMR解决方案市场为全球仓储自动化解决方案市场的一个子集。
根据灼识谘询的资料，2024年，公司在整个全球仓储履约AMR解决方案市场占据9.0%的市场份额，在全球仓储自动化解决方案市场占据约1%的市场份额。
截至2024年12月31日止三个年度2022、2023、2024：
极智嘉收入分别约为人民币14.52亿元、21.43亿元、24.09亿元，年复合增长率为28.80%；
公司近三年半收入、毛利高速增长，主要源于公司的客户数量和每名客户的平均收入同步增加，公司亏损也在2023年、2024年上半年大幅收窄。
截至2025年04月30日，公司存货15.06亿，受限制现金有0.89亿，定期存款有1.00亿，账上现金有5.21亿。
二、基石投资者
基石投资者有4家，认购占比30.39%，
极智嘉（Geek+）在港股IPO中引入了四家基石投资者，合计认购金额约9130万美元（约合7.167亿港元），占全球发售股份的3.28%。以下是基石投资者的详细介绍及背景信息：
1.
-
认购金额 ：4130万美元（约3.24亿港元） -
背景 ：由雄安新区设立的国有全资私募基金，专注于机器人及智能科技领域的投资，代表政府引导基金参与战略新兴产业布局。
2.
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认购金额 ：2500万美元（约1.95亿港元） -
背景 ：由IDG资本持有的私募股权投资基金，专注于科技、消费和医疗领域的成长期投资，具有全球化投资经验。
3.
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认购金额 ：1500万美元（约1.17亿港元） -
背景 ：保诚集团（Prudential plc）旗下的国际顶级长线投资机构，截至2025年3月31日，在管资产达2560亿美元，深耕亚洲市场超过30年，擅长长期价值投资。
4.
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认购金额 ：1000万美元（约7800万港元） -
背景 ：由跨境“独角兽企业”纵腾集团全资控股，纵腾集团是全球领先的跨境电商基础设施服务商，此次认购体现了对极智嘉全球化布局的认可。
共有11家承销商
保荐人历史业绩：
摩根士丹利亚洲有限公司
中国国际金融香港证券有限公司
（来自AIPO）
目前展现的孖展已超购2.96倍。
中签率分析
关于一手中签率方面，如果孖展在15倍以下，按照2.1万人来参与预估一下，一手中签率95%。
甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
然后这个票招股书上按发售价16.80港元计算，公开的上市所有开支总额约为1.52亿港元，募资额约23.58亿港元，占比约6.46%，开支相比募资额算是比较少了。
这票打不打？且看我下面的分析：
极智嘉自2016年起启动多轮融资，截至2025年6月港股IPO前已完成11轮股权融资，累计引入华平投资、蚂蚁集团、纪源资本等顶级机构，投后估值从2016年的2.1亿元跃升至2022年E1轮的150亿元，6年增长70倍。具体融资节点如下：
- 2016年A1轮：火山石投资、高榕创投等投资人民币4250万元，投后估值2.1亿元，每股成本0.60元。
- 2017年B1轮：华平投资领投超1亿美元，投后估值人民币6.7亿元，每股成本0.21美元。
- 2021年D+轮：CPE源峰、云晖资本等投资，投后估值人民币80亿元，每股成本7.72元。。
- 2022年E1轮：英特尔资本、祥峰成长基金等投资1亿美元，投后估值人民币150亿元，每股成本13.13元。
- 2023-2024年：合肥建恒、青岛国资分别斥资2亿、1亿元从华平投资受让股权，进一步强化国资背书。
创始人控制权：创始人郑勇直接持股7.19%，通过与核心团队及员工持股平台合计控制21.7%股权及55.36%投票权，确保战略决策主导权。
顶级机构云集：华平投资以11.86%持股为最大机构股东，CPE源峰（6.85%）、纪源资本（6.19%）、蚂蚁集团（4.93%）等形成多元化股东结构。英特尔资本的入局为其技术迭代提供芯片及AI算法支持。
国资战略加持：合肥建恒、青岛国资通过股权转让成为股东，不仅提供资金支持，更助力其获取地方政策资源及供应链协同优势。
按IPO发行价16.8港元计算，市值218亿港元（约198亿人民币），较2022年E1轮估值150亿元溢价32%。对比国内竞争对手海康机器人（2022年营收38.4亿元），行业地位如何？按2024年收入计，极智嘉是全球最大的仓储履约AMR解决方案提供商，市占率9.0%，连续六年保持第一。极智嘉营收规模及盈利水平仍处劣势，需警惕估值泡沫。
极智嘉招股价格：16.80港元一口价，集资额：23.58亿港元一口价，总市值：218.33亿港元一口价，H股市值：165.72亿港元一口价，都是一口价，基石比例30%，四家基石投资者覆盖国有资本、国际长线基金、私募及跨境企业，凸显主流资本对极智嘉技术实力（如自研机器人调度系统、全球化布局）和商业化潜力（2024年营收24.1亿元、海外收入占比超70%）的高度认可。
基石投资者之外，极智嘉IPO前已获华平投资、蚂蚁集团、摩根士丹利、英特尔、中金资本等数十家知名机构投资，形成豪华股东阵容。极智嘉是智能物流赛道的稀缺标的，技术领先性和全球化布局明确，但其财务健康度及估值合理性需谨慎评估，毕竟还是个亏损的公司，而且募资额也不小，后续还是需要看看机构国际配售的态度怎么样。
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