金岩高岭新材，b10机制下很热的小票！别总想淮北绿金，再也回不到过去了——(02693.HK)2025年11月新股分析

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公司简介:

金岩高岭新材在中国专营煤系高岭土，拥有横跨从采矿、研发、加工到生产、销售的全价值链的整合能力。根据弗若斯特沙利文提供的数据，按2024年中国煤系煅烧高岭土公司的收入计算，公司以5.4%的市场份额排名第五。作为中国煅烧高岭土产品的主要生产商，公司的业务以丰富且优质的煤系高岭土矿产资源为依托。公司的产品主要包括精铸用莫来石材料和耐火用莫来石材料，这些产品是精铸型壳和耐火材料的重要材料。公司也销售生焦生粉，客户可进一步加工。

根据弗若斯特沙利文提供的数据，按2024年的收入计算，公司是中国最大的精铸用莫来石材料生产商，市场份额为19.1%。

截至2024年12月31日止3个年度、2024及2025年前5个月：

金岩高岭新材收入分别约为人民币1.90亿元、2.05亿元、2.67亿元、0.88亿元及1.05亿元，2025年前5月同比增长率为18.81%；

毛利分别约为人民币0.58亿元、0.71亿元、0.98亿元、0.31亿元及0.37亿元，2025年前5月同比增长率为21.03%；

净利分别约为人民币0.24亿元、0.44亿元、0.53亿元、0.14亿元及0.18亿元，2025年前5月同比增长率为24.62%；

毛利率分别约为30.23%、34.82%、36.75%、34.88%及35.53%；

净利率分别约为12.83%、21.31%、19.69%、16.39%及17.19%。

来源：LiveReport大数据

截至2025年5月31日，公司经营活动现金流为人民币0.28亿元，账上现金0.62亿元。

二、基石投资者

基石投资者有4家，认购占比42.97%，基本都是上下游企业

保荐人历史业绩：

（来自AIPO）

目前展现的孖展已超购101倍了，这个票总共才募资1.77亿港元，大概率最后要5000倍左右吧，前面一个募资1.3亿的量化派都已经7000倍了！就连募资4个亿的海伟都4000倍了！

中签率分析

大概率所有档位都得抽签了。

甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

然后这个票招股书上按发售价7.30港元计算，公开的上市所有开支总额约为5310万港元，募资额约1.77亿港元，占比约30.00%，开支相比募资额算是比较多了。

这票打不打？且看我下面的分析：

金岩高岭新材所有融资均来自国有资本，股权结构高度集中，IPO前无外部机构投资者 。安徽省和淮北市国资委双重控股，信用背书强，抗风险能力高，国内精铸莫来石龙头，技术和资源壁垒明显 ，大型国企参与基石认购，显示对公司价值认可 ，公司业绩稳健盈利能力强，毛利率高，现金流良好 。

同样是淮北的票，之前还总有人把它类比成前几年上市的淮北绿金，那时候淮北绿金是恶意回拨，前两年2023年我们曾经就分析过这个票的文章。

但现在时代不同了呀，连制度都变了，那时候不仅是一人多户打新制度一大堆人开了百来个券商在打新呢，而且回拨机制也是恶意被庄家操纵利用，就搞了一个公配超过2-15倍，国配不足额这样的恶意回拨，导致散户那边原本只拿10%的筹码，最后拿了20%，这是散户被庄家故意给坑了，得益于原来旧的回拨制度的漏洞，后来就听说有庄家在国配的时候故意撤单了几千万，导致国配稍微不足额，但又能发行成功，成功把货全卖给散户了，弄了一堆人去举报港交所证监会去闹，并且是一次又一次，最终让港交所证监会彻底的把回拨制度改了，导致现在几乎所有的新股一来都是发b机制回拨10%，行情好的时候，散户的货永远就10%了，庄家也再也没法利用回拨机制漏洞收割散户了，也不再有人去举报去闹腾了，看起来所有问题都解决了，散户没货了，但损害的是回拨制度之后散户们没法靠新股制度赚大钱了。但现在这个制度下，也没办法通过原来那套模式收割了，所以指望金岩成为下一个淮北绿金，这还是略有难度的，首先制度上就没法实现，当年如果淮北绿金只回拨10%，估计也是照样首日大涨的，只能说生不逢时。也不要被以前淮北绿金的阴影给吓到了，现在制度都变了。

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港股打新散户的时代结束了！外面都在叫苦的时候，我们这边依然在港股新股这个赛道稳健的套利中，公配已经明确之是一条越走越窄的独木桥了。

承载的资金量现在也变得极度有限，别总钻研公配这一条路。看过这票文章的基本上都会有心中的答案了，一直说授之以鱼不如授之以渔，这个就是答案：

港股新股国际配售 武林秘籍——多年国配实战经验总结和整个逻辑分析讲解

如果日后机制b的票都是跟北交所跟a股一样都是首日大涨，散户的筹码压死只剩下10%，筹码归边给机构了。按照这逻辑的话，那我们做ipo港股打新的逻辑也要变了，尤其是国配这块，如果还是坚持什么首日卖出的话整个市场都没人带你玩了，更多的票都是要跟着锁定三个月六个月之后一起入通之后慢慢退了，这真的有点像国内a股的战略配售锁定一年之后才能卖，这在港股也慢慢形成了这种规矩了，现在参与市场上参与这一些票的机构很多都是经过严格筛选后的机构了，讲规矩的才能带着在一起玩，否则凭什么这边花钱买另一边在砸盘卖呢？只有共同形成约束。既然机构都是这逻辑那我们散户中签的或者没中签的，跟着这个逻辑一起玩就好了。

现在港股打新散户的时代结束了！外面都在叫苦的时候，我们这边依然在港股新股这个赛道稳健的套利中，我们这一批还在港股打新市场的玩家，依然享受着新股带来的福利，跟着我们每个人都能拿到最好的结果，接下来大家将以更加正确以及高效的方式来获去这个新股带来的福利，欢迎大家积极主动的加入我们通过新股一起吃肉。港交所新规之后反倒是更加利好我们，更加利好于国配了，利好于机构了，毕竟国配业务我们都开展了好几年了。港股打新散户的时代结束了

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