

融汇研究 | 益生菌的消费渗透与国产替代

阳光融汇资本

2023-08-18

导读

后疫情时代叠加老龄化等社会问题，消费者保持对益生菌的高关注度。益生菌具有维持肠道正常功能、缓解乳糖不耐受症状、增强人体免疫力等功效，未来将进一步渗透消费生活。

益生菌概览

定义

联合国粮食及农业组织（FAO）和世界卫生组织（WHO）将益生菌定义为摄入量足够时对机体产生有益作用的活性微生物，主要分为两类：一类是人体中原本就存在的菌种，如乳酸杆菌、双歧杆菌等；一类是人体中不存在，但医学研究表明，补充这类特定菌种有益人体健康，如地衣芽孢杆菌、枯草杆菌等。益生菌对人体具有增强免疫力，治疗腹泻、便秘等作用。

政策

我国出台《可用于食品的菌种名单》和《可用于婴幼儿食品的菌种名单》规范益生菌在食品行业的应用。值得注意的是，根据国家食品安全风险评估中心对外发布的最新公告显示，我国可以用于婴幼儿食品的菌株名单中，只有“鼠李糖乳杆菌MP108”这一种是我国自主研发的，其余的均是来自国外，包括美国、新西兰、日本、加拿大等国家。

资料来源：融汇消费组整理

发展背景

1）老龄化、疫情等扩大健康需求。中国老龄化趋势明显，老年人健康消费增长迅速，根据国家统计局的数据，2022年底，我国60岁以上的公民已超过2.8亿，占总人口比重19.8%。绝大部分地区人口整体呈现老龄化、少子化的特点，伴生日益增长的健康需求。并且，疫情冲击下居民健康意识提升且趋于综合性，益生菌很好满足消费者对于肠道消化健康、体重管理、提高免疫力等的多元化需求。

全国近10年人口结构及老年抚养比

资料来源：普华永道《中国消费行业并购趋势 2022年回顾及2023年展望》

2）功能性食品补剂中益生菌脱颖而出。根据益普索调研，消费者仍以调整生活方式和保健问医为主要调整健康的方式，在健康新常态下，消费者愈加关注食品饮料的功能性，越来越多新成分成为热门食品补剂，其中益生菌已成为消费者最愿意购买的食物添加成分。并且从主要社交平台益生菌相关内容的讨论量可以看到，近一年来相关声量持续增长， 23年1月份达到近一年最高点，并且到23年3月份仍旧保持相当高的热度。

食品中最能增加消费者购买意愿的成分

资料来源：益普索《2022年健康洞察报告》

资料来源：益普索《后疫情时代中国益生菌市场趋势和营销洞察》

产业链

资料来源：融汇消费组整理

1）上游：益生菌产业链上游可分为国际益生菌专利申请、益生菌原料销售、益生菌产品技术解决方案三类。而在上游益生菌原料行业，中国相对落后于欧洲、日本等地区。

强国际垄断：目前，国际益生菌专利申请基本由美国、日本、俄罗斯等传统研发强国垄断，并且在国内进口原材料市场中，国外企业垄断也十分严重。

资料来源：中商产业研究院

高竞争壁垒：益生菌原料从研发到生产需要漫长的过程，涉及多种学科技术，并且益生菌起效需保持益生菌活性，对技术要求高，存在显著的技术、知识产权、市场准入以及资金等壁垒。
益生菌菌株从研发到生产过程中涉及的技术

资料来源：科托生物招股说明书、平安证券研究所

2）中游：包括益生菌代工厂与品牌

代工厂：根据《2017年食品药品监管统计年报》数据显示，全国拥有保健食品生产许可证的企业共2,317家。企业众多，竞争较为激烈。目前大部分益生菌加工企业，产品同质化程度较高，核心竞争力难以形成，且行业竞争无序。行业代工平均毛利保持在25-35%之间。
品牌：目前国内益生菌品牌处于发展早期，缺乏核心技术，品牌间竞争易流于同质化、短周期，导致新消费品牌的厮杀会更为惨烈。通过益普索调研，在众多益生菌品牌中，认知度较高的包括汤臣倍健和合生元，新兴品牌仍处于萌芽阶段。

3）下游：2021年，益生菌产品的类型不断丰富，从乳制品、功能性食品、膳食补充剂、动植物益生菌到巧克力、果蔬汁、气泡水、咖啡，层出不穷。其中根据中国保健协会数据显示，78%（应用端规模）的益生菌应用于乳品工业。

益生菌下游主要应用场景

资料来源：融汇消费组整理

行业现状

市场规模

1）全球市场：根据欧睿统计，2019年世界益生菌产业达2,225亿元，依然处于增长阶段。在全球益生菌行业蓬勃发展大背景下，亚太地区整体市场规模表现抢眼，中国食品科学技术学会益生菌分会数据显示，亚太地区益生菌消费规模占全球规模份额进一步扩大，高达47%，其次是欧洲22%（西欧15%、东欧7%）、北美16.5%和中东6.5%。

2011-2020E年全球益生菌市场规模

资料来源：欧睿国际、天风证券

2）国内市场：我国益生菌产业起步于20世纪90年代底，目前随着健康需求和对益生菌了解逐步提高，我国科技部也高度重视益生菌的基础研究和产业化升级，国内益生菌市场发展迅速。根据欧睿数据，中国益生菌行业终端市场2022年市场规模约为896亿元，原料市场规模约为30亿元。在疫情和观念变化等因素的共同影响下，未来5年行业规模CAGR达12%，增速高于过去5年CAGR7%及营养健康食品行业2021-2025年CAGR6.55%的平均水平。

2012-2026E中国益生菌行业市场规模

资料来源：中金公司研究所

竞争格局

国内益生菌原料市场呈双寡头格局，国外厂商杜邦和科汉森在优势菌株与ToB品牌建设方面具有先发优势，杜邦（50%）与科汉森（35%）为国内益生菌原料占比最大的两家公司，合计市占率约85%，其余厂商占国内原料市场的15%，以微康生物为代表的本土企业快速崛起。

2021年国内益生菌原料市场竞争格局

资料来源：中金公司研究所

行业增长

1）产品维度

以VDS为主要驱动，多种产品同步增长。益生菌主要市场增量由膳食补充剂推动，VDS作为益生菌占比最大的品类，整体20%的增速推动了益生菌原料市场的不断提升。酸奶及益生菌饮品市场增速基本到顶，未来年化增速约3%。除膳食补充剂外，农业微生态产品、日化产品、食品添加剂同样增速较快。同时，随国内工艺逐步成熟，国内益生菌工厂出口也呈现极快的增长趋势。
益生菌原料分产品市场规模（2022A-2026E）

资料来源：融汇消费组整理

打破功能认知鸿沟，释放增长潜力。在肠胃和免疫方面，益生菌已经建立较强的认知关联；但在其他几个规模巨大的赛道，认知关联度低是阻碍益生菌发展的重要因素。潜在市场包括提升脑力/精力和体型管理，情绪与睡眠问题等，已有案例从科学角度建立了益生菌和睡眠的关系。面对大规模的潜在市场，深化益生菌的功效认知，可推动益生菌行业进一步增长。

2022年4月1日-2023年3月31日，微博、微信、小红书、新闻、论坛、短视频、博客等数据平台功效益生菌热词搜索量增长率

资料来源：益普索《后疫情时代中国益生菌市场趋势和营销洞察》

与下游产品组合，创造消费增量。益生菌的增量机会在于从饮料和食品两个角度切入，建立更加日常的摄入场景。而“益食结合”已逐渐在养生零食赛道突显，轻养滋补和健康解馋成爆款趋势，并且益生菌是消费者最感兴趣的饮料成分之一。添加有益成分的功效型食品更受消费者期待，多重功效组合也为益生菌提供更多产品可能性。

资料来源：益普索《后疫情时代中国益生菌市场趋势和营销洞察》

资料来源：益普索《2023年消费趋势及消费者对饮品的需求期待》

2）厂家维度：高性价比驱动国产替代。目前国内益生菌以外资工厂为主导，2022年整体菌粉市场规模30.8亿元，其中外资工厂约21.7亿元，整体占比超过70%。随国内益生菌工厂技术不断成熟，目前部分工厂/菌株的国内菌粉质量已经基本等同于外资工厂，在中小规模菌株上国内工厂可实现率先突破。同时，国内益生菌产品具有高性价比的显著特征，售价是进口产品的40%-70%，整体出口增速极快。并且，相较科汉森和丹尼斯克等国际厂商提供的标准化菌粉，国内菌粉供应商可以为下游客户提供更多定制化服务，提升国内供应商竞争力。

国内市场国产原菌粉渗透率（2022A-2026E）

资料来源：融汇消费组整理

3）技术维度：突破海外技术垄断，生产更适合中国人体质的“中国菌”。随着国家经济发展的助力和益生菌产业培养出大量人才打破进口菌种垄断，采自中国、研自中国、产自中国，采集国内天然发酵物的中国菌展现出与中国人肠道环境更强的适配性，推动益生菌的国产替代。

结语

在后疫情时代，人口老龄化以及整个消费者群体不断扩大的健康需求，益生菌作为当下热度正盛的功能性食品添加成分，未来可通过多元化摄入场景，针对功效性进行市场教育，释放市场空间长期的增长潜力。但目前国内益生菌产业面临较为严重的国际垄断，相信国内益生菌公司可以通过技术研发、提高性价比、提供定制化服务等手段，生产与中国人同源共生的中国菌，形成国产替代。

本文仅供研究交流，不代表任何投资判断和观点，欢迎转载和分享，转载请注明出处。