先网购兴而快递兴，后跨境强则快递强
网购的兴起带给了中国快递行业一段甜蜜成长期，三通一达和顺丰为代表的民营快递企业的崛起，改变了原有国有快递企业垄断的格局。未来5 年，快递行业年业务量平均同比增速在20%左右，年业务收入平均同比增速在23%左右。跨境电商的飞速发展或成就快递行业下一个风口，本土快递集体出海，面对国际快递巨头把持的国际快递市场，必将越炼越强。
电商起，网购兴，快递出
近年来，互联网的普及促进了电子商务的蓬勃发展，其中，2005 年-2014 年间，中国网上零售额的复合增长率达64.7%，预计到2015 年底，网络零售额将达到3.71 万亿，其占全国消费品零售总额比重将从2005 年的0.3%增长至12.3%。网络零售的井喷式发展产生了巨大的包裹运输需求（也就是我们所谓的“电商件”）。电商件的发展拉动我国快递行业的爆发式增长，2011 年以来，我国规模以上快递收入同比增幅达到37%，规模以上快递业务量保持同比50%以上增幅，2015 年全年快递量已经超过200 亿件，达到2011 年的5.6 倍。
图 1：网购网民数量大幅提高
资料来源：CNNIC
图 2：网络零售额呈现井喷式增长
资料来源：CNNIC，国家统计局
图 3：网购需求拉动快递业务量增长
资料来源：国家邮政局
图 4：规模以上快递收入增长迅速
资料来源：国家邮政局
跨境物流或成下一个风口
跨境电商成为电商激战热点，跨境物流瓶颈亟待突破。2008 年前后，国内海购渠道、物流方案有限，主要依赖海外代购+人肉通关，据统计，2008-2011 年海外代购市场交易规模同比增长100%。由此可见，正规渠道的限制以及跨境物流的缺乏，导致“灰色交易”的疯狂增长。近几年，国内电商逐渐打通海购渠道，跨境电商由此进入快速成长期，2010 年以来跨境电商交易规模同比增长保持30-40%，截止2014 年底，跨境电商交易规模已占我国进出口外贸总量的14.8%，其中B2C 交易占比增长至7.6%。但是跨境电商最大的痛点——跨境物流仍未彻底打通，成为制约跨境电商的主要瓶颈。
图 5：2010-2017 年中国进出口贸易及跨境电商交易规模
资料来源：iResearch
图 6：2010-2017 年中国跨境电商交易规模B2B 与B2C 结构
资料来源：iResearch
图 7：2008-2013 年中国海外代购市场交易规模
资料来源：CNNIC
内忧外患，或抱团取暖，或差异化取胜
电商快递企业价格战激烈，产品同质化严重。低端市场，上游电商强势压价；中端市场，B2C 电商建立自营快递；高端市场，国际巨头虎视眈眈。本土快递企业或抱团取暖，度过行业寒冬，或升级转型，走差异化道路，寻求新的利润增长点。随着快递行业增速趋缓，进入成熟期，企业融资需求加大，或将加速行业整合期的到来，并最终形成高度集中的寡头垄断格局。
既有格局竞争加剧，份额差距缩小
民营企业齐头并进，竞争激烈。通达系凭借“加盟制”迅速在全国铺设网点，并形成规模效应，在2014 年前5 大快递企业中占据4 席。尽管快递行业CR8 一直保持在80%左右，但是CR4 却从09 年的77%下降至14 年的50%，行业龙头竞争激烈，二、三梯队后劲十足。激烈的内部竞争加之受上游电商的强势压价，行业利润空间遭受挤压。14年，异地快递平均价格较08 年下降一半以上，仅为同城快递价格的1.5 倍。快递企业每年利润持续下滑，已经由2003 年的30%下降到2013 年5%左右。
图 8：中国快递行业市场业务量集中度
资料来源：国家邮政局
图 9：行业竞争叠加规模效应致快递单价下行
资料来源：国家邮政局
本土企业资源整合，寻求差异竞争
抱团取暖，资源整合。2013 年5 月28 日，阿里巴巴集团等联合顺丰集团、三通一达（“申通、圆通、中通、韵达”），宅急送、汇通等快递公司成立“菜鸟网络”，圆通、顺丰、申通、韵达、中通各出资5000 万，占股1%。2013 年12 月，三通一达合资成立投资平台“蜂网投资有限公司”，定位于向快递产业链上游产业进行投资，通过对快递资源和快递上下游资源的集合、整合和融合打造快递集约化的投资平台。目前，4 家股东分别持有25%股份。
2015 年6 月6 日，顺丰领衔申通、中通、韵达、普洛斯共同投资创建深圳市丰巢科技有限公司，通过运营“丰巢”智能快递柜，以提供平台化快递收寄交互业务。初期投资5亿人民币，顺丰持股为35%，申通、中通、韵达均是20%，普洛斯为5%。
2015 年6 月10 日，“菜鸟驿站”宣布圆通、百世先期加入菜鸟驿站，向社会开放其末端代办点为公共自提点，而后全峰随之加入。邮政4 月底也向社会开放5000 个邮政自提点，作为菜鸟驿站为网购用户提供包裹代收服务。
2012 年，申通快递1.6 亿收购天天快递60%的股权；2015 年9 月，申通、天天宣布重大战略重组，双方将在最后一公里、产品、运营、信息技术等方面进行合作。
差异化竞争。顺丰在面对电商件市场的爆发，态度谨慎，然而却在电商、冷链、快运、金融、O2O 等领域频频发力。一方面，沿产业链外延发展，另一方面，横向扩张，试图打造“物流百货公司”。与抢夺电商快递份额的企业形成差异化竞争，不断完善自身综合竞争力。
关于快递行业的三点思考
思考一：为何快递企业集体选择这个时点上市？
单票价格下降和人力成本上升的双重挤压,给以低价电商件为主的三通一达带来巨大的盈利压力。要改变这种局面有两条出路:1)并购扩张;2)转型升级。而上市融资都是必经之路。
图 10：快递企业融资需求上升
思考二：为何行业CR8 稳定而CR4 下降？
排名5-8位企业的市场份额上升,前8名企业间份额更加均衡。核心原因在于:1)主导快递市场的国有企业式微。2)以商务件为主的快递巨头在电商件市场动作迟缓。3)中小快递企借机发力,迎头赶上。
思考三：快递、零担相互渗透的内在逻辑是什么？
近两年快递、零担行业有相互渗透的趋势,驱动因素有三。1)两个行业的规模效应特征十分类似,其中快递行业渗入零担行业壁垒较低。2)零担企业进入快递行业存在利润导向驱动。3)有利于业务在产业链的外延扩张。
双壹精编 | 来源：长江证券
关于我们
北京双壹管理咨询有限公司是中国领先的专注于快递物流电商行业的咨询方案提供商。双壹咨询致力于帮助客户准确把握不断变化的市场环境、推动业务的创新与增长、提高组织的运营管理效率、实现员工全面稳定的成长与发展。我们深信“专注成就价值”，多年以来一直聚焦快递物流电商领域，深入钻研、精耕细作，帮助客户实现价值增长！
更多信息请点击下方"阅读原文"