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《文明、现代化、价值投资与中国》：全球市场的底层逻辑

锂电产业链投资分析

2024-01-09

导读：读书会第（32）期。

《一年阅读52本书》

“

很多东西，眼睛看不到，读书可以；脚步不能丈量，读书可以；身体无法抵达，读书也可以。你读过的书，经历过的事，等时间长了，那些细枝末节的或许都忘了，但剩下来的就成为了你的素质，让你逐步成长为一个有温度、有情趣、会思考的人。

2023年春天，我们发起每周共读一本书籍，关注我们一起提升认知水平，通过分享训练思考深度。

前言

前段时间查理芒格先生的离世在投资圈引起了不小的轰动。

但是作为查理芒格先生的华人合伙人李录先生（现美籍）大家可能了解甚少。

李录先生，1966年出生河北唐山，1994年被哥伦比亚大学商学院MBA项目录取，后一直在美国生活。

毕业时，他同时取得三个学位是哥大历史上第一位同时获得三个学位的学生。

正如他所说：“要把获取智慧、获取知识当作自己的道德责任，有意识的辨别市场里似是而非的理论”。

本周阅读书籍《文明，现代化，价值投资与中国》正是李录先生所著。

全书包含上下两篇。

上篇脱胎于在投资界口耳相传的“现代化十六讲”，作者提出了人类社会从1.0文明到3.0文明演化的思想，讨论了现代化的诞生、本质和铁律。作者站在全体人类的角度，思考人类未来的共同命运。

下篇收录了作者二十余年的重要演讲、思考与书评，其中包括作者在北京大学光华管理学院、哥伦比亚大学商学院等的几次演讲，除了涉及价值投资的观念、方法与实践外，作者还对人类与人性、现代与未来等问题进行了深刻的思考。

读懂本书，先了解什么是文明、现代化。

一

文明、现代化

什么是文明？文明是人类利用自身与环境中的资源在生存发展中所创造出来的全部成果。而一段一段的历史便构成了我们的文明。

历史，是懒惰、贪婪、又充满恐惧的人类，在寻求让生活更容易、安全、有效的方式时创造的。

在这个过程中人也显示出了强大的学习能力，一旦自然条件开始提供机会，他们很快就把自然资源条件转化成自己生存发展的巨大前进动力。

属于我们人类最早的历史可以追述到15万年前，我们的祖先智人从非洲开始了万里长征。

正是因为人类基因带的好奇心、主观能动性帮助我们走到人类的1.0文明时代，狩猎文明。

狩猎时代，气候条件起到了决定性的作用，生存是第一目标，这个时候处于冰川时代，人类祖先只能生活在非洲靠近赤道的有限区域内，人们依靠采集为生，这个时间段人类和其他动物差不并不大，并没有显示出任何将来会征服地球的迹象。

随时地球变暖，冰川融化，人类逐渐走出非洲，2.0文明时代，农业时代即将来临。

农业时代，气候和地理位置依然起到决定性的作用，全球变暖，植物逐渐遍布，光合作用成为了供给能量的原动力。

之前以采集为生的人们突然发现，可以将采集的食物重新种到土壤肥沃的地方，自己进行养殖，生产效率首次提到提升。

处于2.0时代中，整体发展处于上升、冲顶、衰落的循环中。因为有限的资源和近乎无限的人口增长决定了人口增长最终只能通过非自然灾难来消化和制约。土地变成了第一目标。

因此如何突破这个循环，是进入3.0现代化时间的前提条件。但是历史的车轮是螺旋式上升，滚滚向前的，然而东西方从2.0到3.0的道路是完全不同的。

东方的中国在2.0时代是处于领先地位的，由于地理原因，人口众多的中国为了资源配置效率最大化，且防范边牧游民的入侵，高端政府政治制度的建设是历史必然的产物；集中权力的分配就变得尤为重要，人本质的要求是追求公平的，科举制便巧妙的解决了该问题。科举制也是人类历史上在2.0时代第二位大的制度创新。正是科举制让中国领先西方至少1200年。

在这个不断上升、冲顶、衰落的过程中，东西方国家也不断在失败中迭代自己的认知。宗教文怀开始发酵。中国率先在技术上得到了突破，四大发明也逐渐传到了西方。

由于西方地理位置原因，整体地方资源是不足的，这就使得西欧必须寻找其他的道路，美洲大陆便在这个过程中被发现，大西洋经济的按钮从此被打开，因此整体国家的组织也是重商的宪政国家，最终的目的只是为了自由贸易。自由贸易便是人类历史上在2.0时代最伟大的制度创新。

因为自由贸易的开启，西方技术先发明了蒸汽机，内燃机的发明使得西方率先打破上升、冲顶、衰落的循环，突破2.0时代的隔膜被刺破，西方便开始了现代化的道路。

其实很多人都有一个疑问，为什么3.0科技文明时代没有在中国最先诞生？

二

历史的必然性

这个问题叫做“李约瑟难题”，无数人尝试回答过，但绝大多数回答逻辑都不严谨。

大多数人的理解是“中国人是实用主义的，我们有技术，但没有科技，我们不爱探寻现象背后的本质，没有形成可重复的方法论，导致技术失传，因此没有诞生科技文明”。

所谓成长，其实也遵循科学的路径，就是不断推翻自己过往的认知，知道自己之前的认知存在什么漏洞。

很显然，人性是共通的，实际上西方出现科技文明就是纯粹地逐利，逐利就是一种实用主义。

李录给出的答案是：“农业文明时代，地理位置一直是西欧的软肋。当时西方的中心虽然已经从中东转移到地中海、南欧，但是西北欧依然很落后。不仅如此，它离富足的中国和印度也非常遥远。

15世纪的欧洲人对马可·波罗笔下天堂一般的中国充满向往，希望能打开与印度和中国贸易的通道。当时西方和东方的贸易通道主要是在陆地上经由中东，而此时中东已经被穆斯林占领，又因为基督教与伊斯兰教的战争很难通过。唯一能通商的是一些零散的欧洲商人，比如威尼斯商人，通商的货物主要是印度的香料。为了找到前往印度、中国的海路，西方开始了大航海时代。”

简而言之，就是想绕过陆路的穆斯林，通过海路来通商贸易，核心就是为了赚钱。而当时“地球是圆的”已经有了理论基础，西班牙王室与葡萄牙王室为了赚大钱，就愿意天使投资给达伽马、哥伦布、麦哲伦等创业者出海，一切都是利益。这是西方比中国更早出现科技文明的根本原因。

历史充满着巧合，当时一件不起眼的事件，经过层层放大后，累积时间，塑造了后面的不同，这有种蝴蝶效应的味道。

因为大航海，发现了美洲新大陆，欧洲人去了新大陆后携带了细菌，本土的原住民基本上被细菌消灭，大西洋和太平洋基本上阻挡了美洲大陆的任何外来敌人。美洲政权既无内忧，也无外患，这就让政府不需要担当除了保护私人财产之外的任何责任。而中国政权一直要对付外来游牧民族的侵略，每到财政出现问题的时候，商业阶层就成为政府的提款机，商业活动总是为国家政权的存在和目标而服务，而不是与此正相反的大西洋经济模式。

没有发现新大陆，就没有大西洋经济；没有搞清机械世界的动力原理（因为要大规模造船、要航海），就不会出现启蒙运动的思潮批判旧的思想，拥抱全新的思想；没有这种思潮，就很难出现对科学的需求；没有发展起市场经济，也很难出现职业的科学家、技术发明家来满足经济发展的需求；没有现代科学的出现，很难想象工业革命的发生；没有工业革命的出现和传播，也很难想象大西洋经济能够迅速地形成统治全球的力量。

自由市场经济和现代科技，是当时的中国都不具备的条件，其中最关键的是不具备自由市场经济条件，政府无法不扮演主导作用。

三

价值投资在中国的展望

前面所有的铺垫，是为了说明整个经济出现持续性的、累进性的、长期复利性的增长和发展，才出现了现代金融产品的可投资价值，这时才有可能讨论资产配置、股票和现金。

如果你在1.0的狩猎时代与2.0的农业时代去做投资，GDP都不增长，你不可能能得到好的投资回报率。

同样的逻辑，如果现在的科技停滞了，出现逆全球化迹象了，GDP不增长了，投资也就失去了意义。

投资决策思考的维度不够多，是大多数投资犯的一个错误，特别是在政府主导经济的中国，你不得不考虑更多维的因素，比如政治因素，不能只考虑公司业务层面的因素。

价值投资在中国是否适用？

中国的股市在过去的20年里几乎和美国过去200年是一样的。自改革开放，中国走上市场经济和现代科学技术的道路，我们发现中国的经济表现和其他文明经济非常的相似。

作者认为价值投资在中国不仅可以被应用，甚至在中国目前不成熟的阶段更有优势。主要原因是，国内百分之七十是散户，仍然以短期交易为主，价格常常大规模偏离内在价值，会产生非常独特的投资机会。如果你不被短期交期左右、所迷惑，真正坚持长期的价值投资，那么你的竞争对手更少，成功的几率会更高。

结束语

中国文明的灵魂其实就是士大夫文明，士大夫的价值观所体现的就是一个如何提高自我修养，自我超越的过程。

李录先生和芒格先生一样，是一个完全凭借智慧取得成功的人，这对于当代中国的读书人来讲无疑是一个令人振奋的例子。

他的成功完全靠投资，而投资的成功又完全靠自我修养和学习，这与我们在当今社会上所看到的权钱交易、潜规则、商业欺诈、造假等毫无关系。

作为一个走大道的人，他用最干净的方法，充分运用自己的智慧，取得了这个商业社会中的巨大成功。在当今的功利社会，满怀士大夫情怀的中国读书人是否也可以通过学习与自身修养的锻炼，同样取得世俗的成功并实现自身的价值及帮助他人的理想呢？

就像开头所说：“要把获取智慧、获取知识当作自己的道德责任。

下期预告：第33期《逃不开的经济周期》

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