申通快递10月14日晚间发布公告，前三季度预计亏损2.3亿元-2.6亿元，同比转亏，上年同期盈利520.42万元。公告称，报告期内公司适当调整了市场政策的扶持力度，加大了资本开支投放的力度，但前三季度整体业务规模不及预期，导致公司产能利用率较低，影响业绩表现。
回看2021年上半年，申通实现总营收110.18亿元，同比增长19%，净利润出现1.5亿亏损，根据季报显示，申通一季度产生8952万元亏损，二季度产生5677万元亏损；根据此次业绩预告，我们取预亏损中值2.4亿元，则三季度预亏损9900万元。
定增自救，加紧产能建设，成本投入需要较长时间消化
7月底，申通拟定增募集不超过35.01亿元，用于多功能网络枢纽中心建设、转运中心自动化设备升级项目、陆路运力提升项目、补充流动资金，投入资金总额分别为8.6亿元、18.43亿元、7.16亿元、10亿元。
2021上半年，申通已完成20个改扩建项目，全网产能吞吐能力达3500万单/日。下半年，公司还将有28个项目陆续完成交付，交付完成后，公司产能吞吐目标有望实现4200万单/日。随着上半年，公司启动了收购乌鲁木齐转运中心中转业务资产组项目，申通自营转运中心从2020年末的64个增长到目前的65个，自营率提升至约95.59%。
快递行业自带重资产基因，对产能、运能的建设是快递企业近年资源投入的重心之一。不过，早些年申通由于受到大加盟商模式的制约，错失了自动化效率提升而获得规模红利的阶段，导致了申通近几年由于转运中心直营率不及竞争对手以及产能受限导致的经营效率的下降。从快递企业的财报中可以看到各家快递企业披露的资本开支金额数据：2016 年，中通 27 亿、韵达 18亿，圆通 16 亿，而申通仅支出 8.5 亿元，为中通的三分之一，为韵达圆通的一半左右。申通的投资“缺位”，并非公司缺乏投资意识和投资能力，而是部分受到转运中心直营化不足的约束。
2018年以来，公司加大转运中心直营化，申通不断加强产能建设，资本开支才上台阶，但由于前期“缺课”太多，期望跟上对手的节奏，还需要大量的资本投入来支撑。然而几年间，申通的业绩表现落后于竞争对手，加上价格激战的影响，单票收入持续走低，市场份额不断下滑，业务量的减少同时也带来了产能利用率的下降，进一步影响了其业绩表现。
现阶段对产能运能的建设投入，短期内导致利润承压，对业绩表现呈现负面影响；长期来看，这样的投入是必然也是必需，只不过目前申通仍需要较长的时间周期去消化这部分成本，期待长期业绩的改善。
阿里与申通，还会创造什么新故事？
近年来，阿里不断对申通进行增持，目前阿里巴巴累计间接持有申通快递上市公司25%的股份。
阿里巴巴与申通的融合一次又一次深入。业务层面，申通在“淘系”平台够得到不同程度的资源倾斜。2021年初申通披露其在菜鸟裹裹的件量日均超100万单，占比超25%；同时，与阿里合作C2M产地仓进行新业务模式的探索，用业务模式的创新融入阿里的生态系统；此外，还有消息称淘特平台的官方物流也正在与申通合作，“淘特”作为与拼多多共同竞争下沉市场的平台，阿里对其也长期进行官方补贴，下沉市场流量带来的业务量的增长对申通而言将是又一利好。管理层面，今年2月初，申通快递曾宣布管理层换届，由陈德军继续担任公司董事长，而王文彬则担任总经理一职。王文彬来自阿里，曾在阿里的多个业务板块担任核心职务；7月底，菜鸟网络高管梁波加入申通快递，成为副总经理与财务负责人，进一步绑定了与阿里的联系。梁波于2010年至2015年任职于阿里巴巴集团，期间重点参与阿里巴巴B2B及农村淘宝等业务。2017年至2021年任职于浙江丹鸟和浙江菜鸟。申通与阿里融合度的进一步加深，给申通的未来带来了更多的想象。
今年以来，价格战拐点显现，恶性价格战的告停，给申通带来修复机会，旺季降至，申通虽有掉队，但在阿里的加持和行业环境改善下，业绩很有可能出现转机！
