追踪报道 | 卡夫亨氏对联合利华是志在必得吗？

卡夫亨氏：

卡夫亨氏是世界第五大、北美第三大的食品和饮料公司，拥有8个年营收逾10亿美元的品牌，其在制造和经营婴幼儿产品方面历史悠久，销售网络遍布世界各地，并且在1984年就进入了中国市场，于广州创办了中国第一家婴儿辅食合资企业。其产品除了调味品、辅食和零食之外还有孕妇奶粉和婴幼儿配方奶粉等。

联合利华：

大家都比较熟悉联合利华（英国荷兰公司）。在个人护理、净水器、家庭护理以及食品和饮料等行业均有涉猎，在全球生产和销售超过1000个品牌，在中国比较著名的品牌有力士、多芬、奥妙、立顿、金纺、清扬、中华、和路雪等。

一旦卡夫亨氏和联合利华成为一家人，将缔造出一个年销售额达到850美元的全球第二大快消巨头，仅次于雀巢公司。

英国金融时报：卡夫亨氏+联合利华后，它的规模超过了百事公司和可口可乐，只排在雀巢之后

来源：华尔街日报

2015 年卡夫与亨氏合并之后，CEO Bernardo Hees 积极削减企业成本、调整企业管理风格，不过欧美消费者对健康趋势的追求令包装食品为重要业务的卡夫亨氏的日子不太好过。虽然他们也进行了相应的调整，比如从配方中去掉人工色素、创造新品牌等等，不过 2 月 15 日公布的 2016 第四季度财报显示卡夫亨氏的净销售额同比下降了 3.7%。

来源：华尔街日报

虽然因为货币波动、商品价格上涨等原因，最近联合利华在全球新兴市场的业绩不太好，不过与卡夫亨氏相比，他们在这些市场的表现要活跃得多。在包装食品领域，联合利华在拉美及中东&非洲市场的市场份额分别是卡夫亨氏的三倍和四倍。

从员工人数看，联合利华全球有16.8万员工，而卡夫亨氏经过几轮裁员现在只有4.1万员工。

1、路透社引述熟悉情况的人士说，卡夫亨氏是在本周早些时候接洽联合利华的，该公司认为，对合并后的公司进行创新投入是重要的，卡夫亨氏也提出维持三总部运作，即美国、英国和荷兰。

2、英国卫报引述熟悉谈判的消息人士表示，即使卡夫亨氏提高报价，也不看好能实现收购，因为卡夫亨氏有“机会主义因素”，即特朗普上任后的股票市场让美国公司股价膨胀，“他们一直守株待兔，但是交易缺乏逻辑这将可能让它无用武之地”。

3、彭博社引述熟悉情况的人士说，联合利华高管对卡夫亨氏倾向于削减成本和缺乏培育品牌的愿景感到担心。卡夫亨氏同样缺乏管理家庭护理和个人护理业务的经验，而这占联合利华近60%的收入。联合利华的管理层之前认为，两家公司非常不同，他们并没有料到卡夫亨氏会对自己出手。

4、彭博社引述直接了解情况的人士说，联合利华股票大涨后，很可能卡夫将会提高出价。另一位熟悉情况的人士说，收购联合利华将取决于卡夫的另一个大股东、巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦提供的融资。

5、知名财经网站StreetInsider引述直接知道情况的消息人士说，卡夫亨氏现在讨论收购联合利华一部分业务，而不是整个公司。

6、路透社引述行业分析师说，卡夫亨氏可能并不想要联合利华的家庭和个人护理品牌，或者会剥离它们，继续专注于食品领域。如今食品业务只占到联合利华收入的 38% 左右。

7、英国最大的工会组织Unite表示，正寻求和联合利华高级管理层召开紧急会议，希望得到联合利华抵御卡夫亨氏“掠夺式”收购的保证。该工会认为，卡夫亨氏和它背后的支持者以削减成本著称，通过裁员和永不停歇地追求降低成本，相信会对联合利华品牌造成伤害。

8、 Consumer Edge Research 的分析师 Jonathan Feeney 表示这笔交易将成为卡夫亨氏的关键战略，因为它会扩大卡夫亨氏在国际的影响范围，得以在全球发展中市场上获得长期发展机会。

9、伦敦爱迪生投资研究公司分析师表示，如果把这两家公司放到一块，你会发现它们在地理上有多互补。有了联合利华，卡夫亨氏将可以成为一家业务延伸到家庭护理和个人护理的公司。

10、路透社认为，联合利华本身面临着很多挑战。在今年1月26日，该公司的股价下跌了4.5%，这也是近一年内最大跌幅，当时它报告了低于预期的四季度业绩，显示出的销售放缓和货币的波动。而消息人士称，正是股价的下跌鼓舞了卡夫亨氏随后提出收购。

路透社：联合利华股价走势图

11、华尔街分析师Geoff Colvin发表在财富杂志网站上的文章认为，3G对食品行业的企图跟它对啤酒行业的一样，那就是建立一个具有统治地位的全球巨头。在它眼里，卡夫亨氏的下一阶段目标有两个，一是继续削减冗余，二是获得非美国市场的消费者尤其是新兴市场的消费者，而联合利华能帮助它实现。