大家好，我是张健。美国华尔街有句名言：只要有稳定的现金流，就把它证券化。资产证券化是指将缺乏流动性的但有预期收入的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为，使其具有流动性。

房地产企业开展资产证券化可以帮助企业实现轻资产、盘活存量，加速资金回笼等经营目的。也正因如此，当前，许多房企有关资产证券化的需求十分旺盛。房地产ABS的发行模式主要有“类REITs（房地产投资信托基金）”、CMBS（商业房地产抵押贷款支持证券）、物业管理费费ABS、购房尾款ABS、运营收益权ABS、供应链金融ABS、资产支持票据ABN等类型。

我国房地产资产证券化相关的研究和实践探索已有很长时间。2014年1月16日是一个重要转折日，证监会当日同意中信证券设立中信启航资产办公楼证券化产品，以私募REITs的形式发行。接下来几年，陆续的创新不断，各类资产证券化产品陆续推出。

CMBS（商业物业抵押贷款支持证券）与REITs (房地产投资信托基金)是收益型物业通过资产证券化融资的两大重要形式，可广泛适用于可以产生稳定收益的房地产；包括零售物业、写字楼、酒店、长租公寓、物流厂房和产业园等。

CMBS作为一种特定期限的债权类融资，其优势在于可以突破银行贷款（经营性物业贷）的限制，使得融资不完全依赖于融资人的主体信用，而以基础资产的信用评级进行增进，且融资人保留了对不动产的所有权，享有未来地产价值的升值空间。

REITs一般采取出售项目公司股权的形式，进而实现物业的出售融资。其中通过条款的设计，可以保持融资人对物业的控制权，在产品结束时重新获得物业的所有权，实现物业的长期持有和物业升值空间。

同时，应房学院之邀，我也推出了系列课《零售物业、办公楼、酒店资产证券化（CMBS和REITs）》，除了必备的理论知识外，还包括学习红星美凯龙商场、金茂凯晨办公楼、金融街威斯汀酒店、中信启航办公楼、彩云之南酒店资产证券化等几个成功案例。

相信接下来的几年，将会是我国房地产资产证券化发展非常重要的时刻，我们也有必要了解和掌握其核心原理、法规，并结合企业、产品和个人的特点做创新与实践。

1. 房地产资产证券化ABS、CMBS和REITs概述

2.  CMBS （商业物业抵押贷款支持证券）和REITs（房地产投资信托基金）优势

3. CMBS和房地产银行贷款及REITs和房地产公司股票比较

4.  CMBS 和REITs比较

5.  近年CMBS和REITs产品发行情况概述

6.  哪类企业和项目适合开展CMBS和REITs业务？

7. CMBS基础资产、交易结构和产品要素

8.  红星美凯龙商业地产CMBS案例分析

9.  金茂凯晨办公楼CMBS案例分析

10. 金融街威斯汀酒店CMBS案例分析

11. REITs基础资产、交易结构和产品要素

12. 红星美凯龙商业地产REITs案例分析

13. 中信启航办公楼REITs案例分析

14.  彩云之南酒店REITs案例分析

15. 长租公寓、工业（仓储）厂房、产业园区、养老地产、停车场等CMBS和REITs

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另外，张健老师的最新合集《房地产资产证券化+私募基金的必学6大知识点》已在房学院上线，感兴趣的朋友可以去看看~

欢迎大家来房学院收听、提问，一起迎接房地产的下一个机遇风口。

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本课程仅作学习交流目的，不构成投资项目咨询指导建议，课程及相关解释权归房学院所有。