近期，天然橡胶市场经历了一轮显著的价格上涨。具体来看，截至8月13日，上海市场的SCRWF价格已攀升至14450-14500元/吨，较7月底的价位上涨了4.89%；同期，青岛市场的STR20#混合胶价格也升至14350-14400元/吨，涨幅达到1.95%。进一步观察，8月28日，我国天然橡胶市场的现货价格已达到15230元/吨，与8月15日的14352元/吨相比，短短两周内涨幅高达6.12%。同时，由于BR橡胶原料的紧缺，BR橡胶期货主力合约价格在8月28日也上涨了2.32%，报价达到15215元/吨，进一步反映了市场价格的上升趋势。
一、橡胶市场供需现状分析
1. 全球产量情况
2024年全球橡胶总产量预计比去年减少40万吨，减幅为2.6%。
2023年产量较2022年减少52万吨，表明市场正在去库存。
2024年上半年，非中国市场天然橡胶需求量上升，中国市场去库存，全球出口格局发生变化。
全球橡胶产量呈现下降趋势。2024年全球总产量预计比去年减少40万吨左右，减幅达2.6%。其中，泰国、印尼等主产国产量均有所减少。泰国受高温、干旱和异常降雨影响，减产约10%-15%；印尼则因胶树老化，预计全年减产25万吨左右。此外，老缅柬越地区产量基本持平，而非洲地区的产量增速已放缓。
2. 主产国产量与出口情况
泰国：2024年1-6月出口量同比下降14.5%，产量同比下降13.6%。
印尼：2024年上半年减产约15万吨，全年预计减产25万吨。
老缅柬越：产量基本持平，预计全年微增产。
非洲：产量增速放缓，预计今年产量达到190万吨。
全球橡胶需求仍以2%的增速增长。全钢需求明显好转，半钢需求保持高产。非中国市场对天然橡胶的需求量增加，而中国则处于去库存状态。
3. 库存情况
马来、泰国、中国、印度等国的橡胶库存均处于近3年低位。尤其是中国，库存数据持续下降，预计未来仍将处于去库状态。
二、市场走势分析
1. 天然橡胶市场
8月底，橡胶市场大幅上涨，但随后出现冲高回落。这被认为是市场在基本面相对稳定背景下的自我修正过程。9月下游工厂备货需求仍存，泰国产区受持续降雨影响，原料价格可能保持高位，短期内天然橡胶市场可能震荡偏强。
2. 合成橡胶市场
合成橡胶市场方面，9月下游进入需求旺季，但终端需求难以大幅改善。顺丁橡胶装置检修陆续回归，供应量及进口货源有增量预期，市场价格波动幅度有限
【鲲轮有话说】：
从基本面上看，橡胶市场的供应和需求结构已发生根本性逆转。供大于求的状况改变，期现套利的安全边际降低，甚至出现较大风险。然而，是否迎来牛市，还需结合宏观因素和市场动态综合判断。短期内，市场可能呈现震荡偏强态势，但交易者应保持理性观察，审慎评估市场后续走向。
虽然橡胶市场的基本面已发生变化，但牛市是否真正来临，还需进一步观察。在当前市场环境下，投资者应密切关注供需两端的变化，以及相关国家政策、天气等因素对橡胶市场的影响。
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