近期，我国对天然橡胶的进口增值税进行了调整，4001税号商品，即天然胶乳（400110）、烟胶片（400121）、TSNR（400122）的增值税从13%降至9%，而关税并没有实质性的变化。这一调整对市场产生了一定的影响，以下是对行业影响的详细分析。
市场行情：
橡胶期货价格出现大幅下跌，跌破15000元整数关口，业内人士分析这可能是受到宏观环境和大宗商品整体下行趋势的影响，同时也可能受到了进口增值税调整的影响。国内天然乳胶现货价格也出现了大幅下降，泰华THR桶装和黄春发桶装的价格分别降至14300元/吨和14700元/吨。
影响分析：
对进口浓乳和烟片总价的影响：由于进项税减少，进口浓乳和烟片的总价受到了一定的影响，价差收窄。然而，20号胶一般在保税区内，不受增值税调整的影响；混合胶（400280）的税率未作调整。
对产业链上下游的影响：已经签订合同或现货的货物可能贬值，但对后续贸易和生产的影响并不大。
对国产浓乳的影响：国产浓乳的增值税维持在9%，没有调整。长期来看，下游企业不太可能因为进口浓乳总价的下跌而更多选择进口浓乳，因为进项税减少并不影响利润。短期内，国产浓乳价格可能受到小幅利多影响。
对RU的影响：预计对RU的影响不大。RU的分流主要受到国产浓乳的影响，而国产浓乳的增值税并未调整。因此，下游企业不太可能因为进口浓乳总价的下跌而更倾向于选择进口浓乳。
对烟片的影响：烟片对RU的交割也没有太大的影响。增值税的减少可以降低进口烟片胶的现货价格，但对RU01的交割利润影响有限。
后市观察：
国内对天然橡胶的进口依赖度较高，超过70%的天然橡胶需要进口，因此进口政策的调整对市场存在一定的影响力。此次税率调整使得进口天然乳胶的成本每吨降低了400元，行业内将其解读为利空，认为这等于降低了进口乳胶的门槛，对国产乳胶和胶水价格产生了利空影响。
此外，此次调整使得越南进口胶受益最大，因为越南胶的价格与国产胶价格相近，且税率降低后，下游客户可能会更多考虑使用越南胶。
总体来说，虽然进口增值税的调整对市场产生了一定的影响，但从长期来看，对整个行业的影响有限。未来市场的发展还需继续关注宏观经济环境、行业政策以及市场供需状况的变化。
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