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示范房企名单“扩容”!又有一批民营房企跟进,困局迎来关键转机

示范房企名单“扩容”!又有一批民营房企跟进,困局迎来关键转机 中房俱乐部CREC
2022-05-20
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导读:信心比黄金更重要

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5月19日,有市场消息称,在龙湖、碧桂园、美的置业三家民营示范生试水式发债之后,旭辉集团拟于下周发行融资产品,涉及公司债及供应链ABS,覆盖CDS及CRMW信用保护工具


对此,广州日报向旭辉相关人士求证,对方表示,“旭辉的确是第一批接到监管指导的示范民企。融资发行目前在筹备过程中,待必要手续完成后,我们会以公告形式进行信息披露。”


另据中国证券报报道,新城控股拟于近期在银行间市场发行一支中期票据,创设机构将同时发行信用风险缓释凭证(CRMW)为该期中票提供信用保护。本期中票计划发行不超过10亿元,期限或为2+1年。


新城控股方面表示,具体发债计划还待定。


前有碧桂园、美的置业、龙湖三家民营房企在监管推动试水发债,对于民营房企债券融资来说具有很强的破冰和示范意义,将为其他房企和市场注入信心。





1

首单民营房企信用保护工具落地


选为示范房企后,便能安排具体的发债计划,但当前民营房企发债还会面临投资者是否“买单”的问题。


为吸引投资者,减少投资者后续认购相关债券的顾虑,此次被选为示范发债的房企都将采用“债券发行+信用保护工具”的模式,这一模式过去在房企发债时基本没有使用过。


5月16日,深交所推出中证金融和专项计划管理人中信证券联合创设的信用保护凭证,与“中信证券-联易融-信联1号2期供应链金融资产支持专项计划”(以下简称龙湖供应链ABS)配套成功完成簿记。


据悉,龙湖供应链ABS发行总规模4.02亿元,优先级资产支持证券利率3.50%,基础资产为供应链上游306家中小供应商对龙湖的应收账款。


对应信用保护凭证名义本金4000万元,被保护标的发行规模4亿元。


深交所称,该信用保护凭证的成功设立,是市场落地的首单民营房企信用保护工具,有利于增厚民营房企债务融资信用水平,标志着创新工具支持民营房企债务融资取得新的阶段性成果。


从实际结果来看,龙湖这只ABS确实也取得了投资者的认可,投资者认购倍数达2.36倍。


去年下半年以来,房地产行业进入调整阶段,虽然政策不断维稳房地产,但行业债券融资改善仅限于国有房企,民营房企的债券融资并不多。


短期来看,民营房企公开发债仍然是艰难的,关键还是要靠销售回款。


信心比黄金更重要,越是行业下行期,越是如此。加强信息披露透明度、平抑价格波动等举措,都直接有助于企业平稳二级市场价格,进而可以为一级市场债券发行奠定良好基础。”某发行财务负责人表示。





2

被选中的首批三家民企,都很稳


碧桂园、美的置业、龙湖这三家房企此番为何能被选为“示范房企”?


主要原因在于,这三家房企在民营房企中比较有代表性,碧桂园是规模最大的,龙湖是质量最好的,美的置业则是中小民营房企中素质最好之一。这三家民营企业都具有开发经营能力强、财务相对稳健等特点。


2021年以来,房企融资艰难,7月开始,ABS、中票、公司债之类的标准化融资业务更是一度被按下“暂缓键”。


2021年,龙湖、碧桂园成为拿到境内债发行“入场券”的房企中为数不多的民营房企,最终均获得50亿元中期票据注册额度。


美的置业有控股股东何享健家族的信用背书,是具备持续低成本融资能力的全国化民营房企,属于高信用企业中,极少数不需要偿还存量境外债务的公司


美的置业执行董事兼首席财务官林戈也曾在2021年年报业绩发布会上透露,企业2021年新增融资成本为4.63%,较上年同期下降28bp,融资成本实现逆势下降


自2022年年初获准注册50亿元的中期票据后,美的置业于2月份成功发行第一期15亿4年期票据,票面利率为4.5%,成为今年首个成功发行中期票据的内房股民企。


在此背景下,这三家民营房企被选为示范房企进行发行公司债也比较容易获得投资者的认可。





3

民营房企困局迎来转机


“示范”的目的必然是为了在更多民营房企发债中进行推广,那么,在信用保护工具的加持下,民营房企的融资是否能成功破冰?


有地产券商表示,这三家房企成功示范之后,后续会有其它符合要求的房企陆续加入发债名单中来,但具体标准现在还不清楚。


按克而瑞2021年全口径销售排名数据,TOP50房企中,民营房企共有32家,其中财务相对稳健的除了碧桂园、龙湖、美的置业、旭辉外,还有新城控股、滨江、中骏、卓越、新希望地产等。


同时,仍有部分机构对民营房企整体信心不足,在债券期限、发行利率、增信措施等方面都提出较多要求。


据介绍,为了有效支持民营企业的合理融资需求,证监会已宣布在交易所债券市场推出民营企业债券融资专项支持计划。


此前,晶科科技已在上交所成功试水,获得1亿元增信支持,助力企业债券融资5亿元。本次龙湖和美的置业两家民营房企的债券发行采用同样模式,对引导恢复民营房企市场信心具有重大意义。


目前,民营房企发行人也在通过各种方式积极重建投资者信心。


一方面通过更透明的公开市场信息披露传递企业真实情况,降低信息不对称;另一方面则通过主动回购平抑二级市场价格波动,稳定投资者信心。


前期,保利、华发、龙湖等10余家经营相对稳健的龙头房企均在上交所主动披露企业经营、融资、现金流等方面的信息,稳定市场预期,防范不实消息传播引发风险。


碧桂园、金地、旭辉、新城控股等4家房企也在上交所披露董事和高管人员拟从二级市场购买债券的公告,展现了核心管理层对公司未来持续经营和偿债能力的坚定信心。


“期待这份名单变得更长,让大家看到政策落地落实,给市场注入宝贵的信心。”一位券商固收部负责人表示。


5月19日上午,A股房地产板块逆势拉升,截至10:55,中信房地产行业指数上涨约1.4%,是唯一上涨超过1%的行业板块。


来源:广州日报、中国新闻网等,如有侵权或违规请及时联系我们,我们将立刻删除


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