蓝光将被融创收购？蓝光火速回应称系项目合作

针对传闻，蓝光发展方面火速作出回应，表示合作仅局限于项目层面。

消息称，融创在与某40强房企接触，洽谈部分收购该房企的事宜。但是目前还在前期谈判和接触阶段，交易的相关内容还没有谈定，存在一定的不确定性，因此不方便透露更多细节。等到相关细节谈妥，公司会发布公告予以确认。

根据消息描述，“被收购的该房企2020年全年的销售刚刚千亿出头亿元，同比只增长了2%”，“该房企在2021年即将到期的短期债务总额，高达约400亿元，但是手中的流动资金仅仅只有区区两百亿出头”等内容来看，这一国内40强房企极有可能是蓝光发展。

对此，一位知情人士称，“蓝光跟很多公司接触过，融创这边尚未最终确定，八字还没一撇呢。传闻说收购太夸张了。”

就在4月24日下午，蓝光发展对传闻进行了回复，表示合作仅在项目层面。

蓝光发展方面表示，“近期一些自媒体有关公司股权合作的描述严重夸大，不实。公司股权合作主要是项目层面合作，也是行业普遍现象。” 

与此同时，蓝光发展也明确表示，公司经营情况正常，今年以来销售持续向好，一季度销售回款创历史新高，整体经营稳健。此外，嘉宝股权交割已经顺利完成，并将对公司财务指标产生正面影响。作为上市公司，蓝光发展会按照监管要求及时公告需披露的相关信息。

此前蓝光发展多次出售旗下资产。今年2月25日，蓝光发展与碧桂园达成股权合作，后者将以48.46亿元收购前者所持蓝光嘉宝服务64.6203%，构成控制权“易主”。这笔物管行业最大并购案已于本月完成交易。

2020年7月，蓝光发展还以9亿元的出售价将旗下迪康药业100%股份转让给汉商集团股份有限公司和汉商大健康产业有限公司。

年报显示，蓝光发展2020年房地产销售额1035.36亿元，同比增长2%；营业收入达429.57亿元，同比增加9.6%；实现利润总额49.47亿元，同比下降11.51%；实现归属于上市公司股东的净利润33.02亿元，同比下降4.53%。

资产负债方面，2020年年报显示，蓝光发展净负债率88.57%，蓝光发展总资产达到2582.64亿元，总资产负债率为82.04%，净负债率为88.57%，扣除预收款后的资产负债率为73.03%。对照“三道红线”要求，蓝光发展净负债率和现金短债比均达标，剔除预收款后的资产负债率略高于70%，仍踩中一条红线。

截止2020年12月31日，蓝光发展有息负债708.34亿元，较2019年底增长25.16%。从债务结构来看，短期债务为279.76亿元，占有息负债的比例为39.51%，较去19年末上升3.3个百分点，长短债比为1.56。

偿债能力方面，截止2020年12月31日，蓝光共持有流动现金297亿元，现金短债比为1.06，较19年底的1.26有一定的下滑。

蓝光的财务指标较2020年中期有了大幅改善，但资金流动性压力犹在。所以，在2020年报的运营战略部分，蓝光增加了“重点提升可用现金流”的战略。

对于蓝光发展来说，卖掉旗下资产固然可惜，但是活下去肯定更为重要。

而面临“两集中”等多种调控，收并购未来仍将成为房企拿地的主要方式之一，地产项目的并购贷款一直是房企趋之若鹜的融资方式。

相对于资产收购，股权并购操作手续更简洁；可以规避25%投资总额的要求；在交易环节暂免土增税可以降低资金峰值。

但因并购贷本身的操作存在很多雷区，对操盘者的专业度要求越来越高，因此很多资金类机构都望而生畏。

那么，房地产并购频发背后真正的玄机是什么？并购大潮之下，怎样抓住重点，快速掌握并购避雷的技巧？

鉴于此，中国房地产俱乐部将在4月28日（周三晚）详细讲讲地产项目操盘手必须掌握的股权和资产并购、勾地融资实操，内容非常充实，理论结合实际，句句干货，先来看看课程的提纲：

一.  房地产项目股权和资产并购、合作开发、勾地方式和流程及关键节点

1. 房地产资产并购的特点

2. 房地产项目公司股权并购的特点

3. 房地产项目公司股权和资产转让税收比较

4. 房地产并购与合作开发交易、开发和勾地流程及关键节点

5. 万科、碧桂园和黑石等案例分析

二.  房地产并购尽职调查、风险管理与融资安排

1. 房地产并购尽职调查

2. 房地产并购四大类12种风险和规避（含融资和资金链）风险管理

3. 房地产并购融资的多种方式

4. 万科和南都等案例分析

三.  房地产并购估值、对价、溢价、融资和支付方式

1. 房地产项目和资产估值

2. 房地产并购对价和溢价

3. 房地产并购融资和支付方式

4. 万达和融创、金地等案例分析

四.  房地产并购、合作开发运营整合融资要点

1. 几大协议和方案在项目合作中的作用

2. 关于项目公司的融资及措施

3. 世茂和福晟等案例分析

五.  房地产勾地融资要点

1. 几大协议和方案在项目合作中的作用

2. 关于项目公司的融资及措施

3. 勾地融资相关案例分析

含万科、碧桂园、金地、融创、万达、世茂、福晟、南都、黑石等相关案例分析

• 深入理解地产金融政策下房企转型及金融模式转变；
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• 地产项目新手，想学习到更多融资知识，提升自己职场能力；

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• 存量资产运营人员、银行、私募和公募基金、信托、证券公司、保险公司、财富管理、投资公司、律师事务所、投资监理等相关企业人员。

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教学主办：中国房地产俱乐部

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上海瑞轼投资管理有限公司

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