近期，国内的天然橡胶市场掀起了一波反弹行情：从7月8日至7月11日，短短三天，天然橡胶涨了400元。乍看之下，这一波涨幅似乎要打破今年以来的低迷行情，进入市场回暖和复苏，然而，在分析供需关系与产业动态之后，就会发现当前价格上涨缺少基本面的支撑，中长期市场依然笼罩在巨大的压力之下。
宏观因素催生反弹行情
从市场行情分析来看，天然橡胶这次的价格反弹主要受到两个原因的驱动：一方面，由于美联储主席鲍威尔一句“不排除任何一次会议降息”的表态，使得美联储降息预期不断升温，带动全球大宗商品市场整体回暖。这使得大量的资金涌入了商品市场，给天然橡胶价格上涨创造了有利的环境。另一方面，国内“反内卷”政策导向的明确，市场对基建投资加码的预期升温，从而形成商品市场的联动效应，推动了天然橡胶价格上涨。但现货市场实际交易情况却反馈出，从根本的供求关系实际情况来看，并没有发生什么实质性的好转。
增量供应与淡季需求的碰撞
从供应端来看，当前天然橡胶市场的供应充足，这种情况是由于，目前在国内产区，海南与云南近期天气条件显著改善，割胶作业恢复正常，进入了原料产出的增量期。但是，历史气象预警显示，台风和强降水天气在这期间频发率高，可能会干扰交割作业，使得后期国内供应端的产量增添了不确定性。从国际市场层面看，天然橡胶的主生产区，如泰国、越南等随着天气的好转，也进入了增产期。尽管局部地区仍有降雨的干扰，但整体供应处于稳定增长状态。近期我国天然橡胶的进口量的增加，也是加大了国内市场的供应压力的原因之一。
然而，天然橡胶的需求端却处于传统消费淡季，轮胎行业开工率面临明显的压力，二季度半钢轮胎开工率为仅为75.49%，同比下降 3.28 %。开工率的下降，对天然橡胶的需求明显减弱。同时，美国关税政策变化对市场轮胎需求产生了一定的抑制作用，使得天然橡胶需求疲软的态势更加突出了。
行业龙头亏损折射产业困境的缩影
产业的困境，在行业龙头企业的业绩中也尽显无遗。以国内最大的天然橡胶生产企业海南橡胶为例：7 月 12 日，海南橡胶发布 2025 年半年度业绩预告，预计上半年归属于母公司所有者的净利润亏损 2 亿 - 3 亿元，扣除非经常性损益的净利润亏损 2.7 亿 - 4 亿元。尽管非经常性收益（如政府征地项目补偿）在一定程度上减轻了亏损幅度，但主营业务的持续亏损，凸显了天然橡胶价格低迷对企业的巨大冲击。
对比去年同期的数据，海南橡胶去年上半年净利润亏损 2.96 亿元，扣非净利润亏损 2.88 亿元。今年亏损幅度虽然略有收窄，但主要依赖非经常性收益，主营业务盈利并没有得到实质性改善。
作为国内最大的天然橡胶生产企业，海南橡胶的业绩表现折射出整个行业面临的共性问题：价格波动、成本高企、需求疲软等多重压力相互交织，企业盈利空间被严重挤压。从产业链利润分布来看，受供应放量、需求疲软、库存累积等因素影响，使得天然橡胶产业链利润空间持续承压，尤其是加工厂和贸易商的盈利受到明显挤压。
鲲轮有话说
目前天然橡胶市场正处于宏观情绪与市场实际的供应、需求的激烈博弈之中。市场短期内的反弹虽带来了一丝曙光，但中长期面临的挑战更为严峻。从中长期来看，供应增量的明确、需求可能持续处在淡季、库存的高累之间的矛盾难以从根本上得到改善。一旦宏观情绪消退，价格大概率会按照市场的供需情况来走，到时候价格就会回落下来。对于轮胎行业而言，密切关注天然橡胶市场动态，合理规划生产与采购策略，将是应对市场波动的关键。
*本平台所有内容，由鲲轮天下自身创作、搜集的图文及音视频等资料，版权归鲲轮天下所有；
从公开渠道搜集、整理的图文及音视频等资料，版权属原作者所有。如有侵权，请联系平台删除。