从金融的视角看中小轮胎企业

由于过去几年轮胎行业的快速发展和收益表现良好，而轮胎工厂属于投资大、见效快、收益好的重资产项目，又对地方政府的GDP、税收、就业带来拉动，鼓励并吸引了各类金融机构和资本纷纷进入轮胎产业扩产、新建，导致产能过剩。

国内轮胎行业的外贸占产量的一半多，是典型的出口制造行业。今年4年开始，以欧美市场为目的地的国际间进出口争端，将对行业发展带来挑战和不确定的因素。

国内到底有多少家轮胎生产企业，实际产能是多少？

基于统计，2023年轮胎制造业企业数量为371家。

另据统计口径和年份不同了解到，国内通过CCC认证的轮胎工厂在225家左右，规模以上的外资和内资100多家。

企业的发展，离不开金融市场支持，除了部分已在各证券交易市场上市的龙头企业。大部分轮胎企业扩张还是依靠银行贷款、企业债券、借款等方式进行融资。我们就从最近发布的各类贷款、社融、投资拉动率等，从金融的视角看一下国内中小轮胎企业的未来。

一月份，新增贷款52194亿；二月份，6528亿；三月份，8234亿；合计一季度的新增贷款规模达到96956亿，同比2024年一季度的91094亿增幅6.4%。

4月28日，报道显示，一季度我国新增对民营企业的贷款2.4万亿，三月末中国民营企业贷款余额约为45万亿。

2.4万亿除以9.7万亿等于24.7%，可以得出民企的贷款占比。

三月末，全国的所有企业贷款余额为180万亿，其中民营企业贷款余额为45万亿，占比25%。这两个数据是对应的起来的。

2025年3月底小微企业的贷款余额为35.3万亿，到4月底下降到34.3万亿。小微企业的贷款余额在一个月内减少了整整1万亿，说明小微企业在这一个月没有新增贷款，只有还款。 

根据公布的数据表明，商业银行开始谨慎对民营为主的小微轮胎企业放贷，并有未来要求提前还贷的可能性。

截图了央行发布的图表：

一月份：70546亿；

二月份：22331亿（春节）;

三月份：58961亿；

四月份：11591亿；

此外，四月份的人民币新增贷款884亿，与前三个月明显下降。其他外币贷款、委托贷款和信托贷款，未贴现银行承兑汇票数据均为负值，显示出四月份商业活动的震荡幅度较大。

企业债券显示2340亿，是否是地方城投公司债券还是实体企业并不清楚。

这组数据的意思是每一块钱的增量债务可以拉动多少钱的固定资产投资。

2015年的时候，投资拉动率达到过峰值的3.6%，也就是每一块钱的增量债务可以拉动3.6块钱的投资。到今年4月份，投资拉动率已经下降到了0.9%，也就是说每一块钱的新增债务只能拉动0.9块钱的固定资产投资。债务增量超过了投资增量。

国内轮胎行业前几年的大发展，民营轮胎企业作出了巨大贡献。国内发展提供就业，出海建厂挣来外汇，具备高效的投资能力和活力。头部的企业已经全球化，从品牌知名度、资本运作、技术与人才、渠道市占率等方面具备与国外知名轮胎企业同台竞争的能力。

但是，国内大部分轮胎企业不管是从企业资产规模、人才储备、品牌知名度、生产效率、技术水平、产品质量、销售渠道等方面有着各种不足，面临出海有壁垒、国内要内卷的境遇。

事实上，鲲轮天下在一些金融论坛交流中获悉，国内轮胎某制造大省的地区性商业银行，已经在开始走访背调部分前期放贷轮胎企业的投资建设、生产经营的实际情况，做风险预防和抗压测试。

同质化的中小轮胎企业，经历过增量爆发的大发展后，行业必定会经历一次洗牌，部分抗风险弱的同质化严重中小企业会的未来充满不确定性。

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