近日，大陆集团将旗下规模约19亿欧的以汽车皮带、胶管为代表的OESL（欧屹）业务出售于美国投资公司Regent。全球的汽车产业正经历着百年未有的大变革，大陆集团在这场行业巨变的浪潮中，通过拆分重组、剥离非核心业务，回归到最强大的主营业务，也是盈利能力最强的轮胎主业上。
由于汽车产业链的变革，拆分、剥离非核心业务的跨国企业并不在少数，而大绿集团的拆分也是欧洲汽车零部件供应商集体焦虑的缩影。在大时代的背景下，燃油车的辉煌时代已经成为过去，电动化、智能化的转型给行业带来了颠覆性的冲击。
据德国权威部门统计数据显示，在2024年的上半年，德国有20家年营收超千万欧元以上的汽车零部件供应商破产，破产同比激增60%。而汽车零部件制造的巨头采埃孚也曾在此前宣布，到2028年年底，计划对德国本土员工进行大幅裁员，计划从5.4万人大幅削减至1-1.5万人。除此之外，大众、奔驰、宝马等汽车巨头企业在近年来也出现了利润普遍下滑，这种压力也向上传递至了上游供应链企业。
图片来源：大陆集团官网
回顾大陆集团过去的业绩，从2018年市值500多亿欧元到如今的131亿欧元，各板块的业务呈现了“冰火两重天”，业务结构的失衡与盈利能力分化已成为了大陆集团的难以承受之重。
轮胎业务
轮胎业务是大陆集团利润最高的一块业务，2024年轮胎业务板块营收139亿欧元，调整后息税前利润为19亿欧元，利润率高达13.7%，这是大陆集团稳定的“现金牛”和利润来源。在品牌价值方面，马牌轮胎是全球品牌价值排位第三的大品牌。
汽车子集团
2024年，汽车子集团营收约为194亿欧元，旗下业务涵盖了自动驾驶、车联网等前沿领域。然而，在2019-2022年连续四年的亏损之后，汽车子集团在2023年才勉强扭亏为赢，但调整后息税前利润率仅1.9%。汽车子集团高昂的研发投入成为了大陆集团巨大的“烧钱”黑洞。
康迪泰克子集团
2024年康迪泰营收64亿欧元（含OESL业务）。其工业橡胶业务（剥离OESL后剩余部分约45亿欧元），8.1%的利润率虽然还过得去，但旗下汽车相关业务（如OESL）表现疲软。在受到汽车行业电动化冲击之下，燃油车管路皮带需求持续下滑，OESL业务（汽车皮带、胶管等）2024年利润仅0.3亿欧元，利润率低至1.7%。
图片来源：大陆集团官网
在面对如此内外交困的局面，大陆集团启动了彻底的重组动作：
剥离持续亏损的汽车子集团： 作为长期拖累集团整体业绩，消耗了大陆集团大量资源，却难见回报的板块，大陆集团将其独立为“AUMOVIO欧摩威”并计划上市。这是在切断了集团长期的输血供养，独立出来后让其自负盈亏，这一做法是借鉴了2018年剥离动力总成业务，成立了纬湃科技并成功上市的成功经验。
出售低效的OESL业务： 2024年OESL业务仅占集团销售额5%，利润微薄（0.3亿欧），1.7%的利润率远低于轮胎业务13.7%的利润率和康迪泰克工业业务8.1%的利润率。而且，从长远来看，前景也并不被看好，大陆集团将其出售给美国Regent公司，是优化资产组合、回收资金的关键一步。
计划剥离剩余康迪泰克业务： 虽然其工业橡胶业务利润率为8.1%，利润率尚可，但其业务包含部分传统汽车零部件（如防震、密封系统），增长潜力和创新的空间十分有限。大陆集团计划2026年完成出售。
拆分完成后，大陆集团将完全专注于轮胎业务。集团不再需要向亏损或低效的汽车、康迪泰克业务“输血”，所有的资源可以集中投入到轮胎业务的研发、产能扩张和市场拓展。根据大陆集团的预测，在聚焦轮胎业务后，中期销售额有望增长至145-160亿欧元，调整后息税前利润率将提升至13-16%。
鲲轮有话说
燃油车时代“大而全”的整合模式在电动化、智能化浪潮下难以为继。大陆集团选择回归拥有150年深厚积淀、技术领先、品牌强大的轮胎主业，是应对产业价值链重构的现实选择。
规模持续扩张并非是衡量企业向上发展的唯一标尺，持续、健康的盈利能力和现金流才是企业价值的基石。大陆集团果断剥离低效、亏损业务，集中资源聚焦高利润核心业务，是价值导向的典型体现。这场百年巨头的自我革新，为身处转型浪潮中的全球企业，提供了关于“聚焦”、“取舍”与“价值创造”的深刻启示。
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