近期，据多方信源披露，中国商业地产龙头企业万达集团其旗下48家万达广场购物中心资产包已获监管批准，将以500亿元人民币的对价转让至由太盟投资集团（PAG）牵头的投资联合体。
中国国家市场监督管理总局星期二（5月20日）在一则公告中列出了参与上述交易投资方，包括腾讯控股有限公司、阳光人寿保险股份有限公司，以及一家由京东支持的投资载体。但公告未披露更多细节。
值得注意的是，名单里面的腾讯控股和京东。2018年1月29日，腾讯控股、苏宁、融创、京东与大连万达集团签署战略投资协议，以340亿元入股万达商业，收购大连万达商管在香港退市时引入的投资人持有的约14%股份。其中，腾讯控股投资100亿元，持股比例为4.12%；京东投资50亿元，持股比例为2.06%。
而苏宁和融创均于2024年向万达集团和万达商管发起仲裁，要求分别支付50.41亿元、95亿元的股份回购款。截至目前，上述两笔仲裁尚未有结果披露。但腾讯控股和京东则一直未明确表态。
除此之外，2023年7月，上海儒意影视制作有限公司（以下简称上海儒意）就曾以22.62亿元的价格收购了北京万达投资49%股权，而上海儒意背后的控股大股东正是腾讯控股。
此外，据彭博社5月23日引述知情人士透露，这笔交易将通过一只规模为500亿元的基金完成。太盟计划向该基金的次级份额投资约50亿元，银行贷款部分约为300亿元，剩余150亿元通过夹层融资渠道募集，吸引险资、产业基金等多元主体参与。
据悉，交易完成后，万达将保留项目运营管理权，转向轻资产服务商角色。
业内人士分析，此次资产处置是万达近年来加速去杠杆的缩影。这一交易也标志着万达在轻资产转型道路上迈出关键一步，同时折射出中国商业地产行业深度调整期的资本博弈。
数据显示，截至2024年底，珠海万达商管管理商业广场513家，管理面积约7090万㎡，覆盖全国超228个城市。
具体的财务数据方面，目前珠海万达商管未上市，不过在2024年大连万达商管曾在上交所披露债券年度报告，其中也披露过分拆上市主体“珠海万达商管”经营情况。
报告显示，珠海万达商管2023年主营收入为295.6亿元，占母公司总营收超56%；主营业务利润为154.56亿元，占母公司利润总额的近80%。
也就是说，珠海万达商管凭借一半左右的营收，贡献了近8成的利润！轻资产板块的盈利能力可见一斑。、此外，根据其已失效的第四次招股书更新的信息，也可以交叉验证珠海万达商管的财务水平。
据招股书显示，2020年、2021年及2022年，珠海万达商管的收入分别为171.96亿元、234.81亿元及271.2亿元，同比均实现了两位数增长。
与此同时，毛利、净利润增幅也很惊人，上述三年时间里，珠海万达商管的净利润分别为11.12亿元、35.12亿元及75.34亿元，2022年相较于2021年增长114.52%，直接翻了1倍多。
但轻资产也难掩万达遭遇流动性危机。截至2024年三季度，大连万达商管总负债达2990亿元，若败诉案件全部执行，负债规模或突破3200亿元。
债务压力主要源于高杠杆扩张、珠海万达商管上市失败（需支付战略投资者回购款）及租金收入下滑（2024年前三季度净利润仅97亿元）。
业内人士认为，对于万达而言，能否借助此笔交易资金完成商业模式迭代，将是其能否在存量时代突围的关键。
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