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公募REITs市场扩容！大悦城REIT来了！

中房俱乐部CREC

2024-05-27

导读：该REIT项目预计募资额为33.48亿元。

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大悦城发布公告，公司于2024年5月24日召开的第十一届董事会第十一次会议审议通过了《关于开展基础设施公募REITs申报发行工作的议案》。本次发行基础设施公募REITs不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组事项。

据此，大悦城拟以卓远地产作为原始权益人，以其全资子公司成都博悦持有的成都大悦城购物中心部分资产（简称“成都大悦城”）开展基础设施公募REITs申报发行工作。

成都大悦城位于成都市武侯区大悦路518号，共用宗地面积68,747.98平方米，建筑面积172,540.69平方米。

截至目前，基础设施公募REITs申报发行工作进展顺利，基金管理人华夏基金管理有限公司和计划管理人中信证券股份有限公司已向中国证券监督管理委员会及深圳证券交易所提交申报材料。最终基础设施公募REITs设立方案将依据相关监管机构审批确定。

本次基础设施公募REITs发行涉及的SPV公司、成都博悦国有产权转让拟采取非公开协议转让方式实施，以及国务院国有资产监督管理委员会批复原则同意。

在此之前，我国已有四单消费REITs完成发行，就在华夏大悦城购物中心REIT申报的同日，华安百联消费REIT亦顺利获批，即将进入募资阶段。如一切推进顺利，华夏大悦城购物中心REIT将有望成为我国第六只消费REIT。

据了解，成都大悦城主要通过租赁自持购物中心资产给符合条件的租户，并通过租金、物业管理费以及推广费等形式获得收入。近三年出租率保持在96%以上，2023年实现销售额25.4亿元。

据公告，项目的初步估值约为33.48亿元，因此该REIT项目预计募资额为33.48亿元。

大悦城表示，根据有关估计所得款项总额并扣除集团认购基金总份额40%的认购金额以及相关成本及税项，集团将自建议分拆收到的估计所得款项净额约为人民币16.7亿元。“这将为集团提供资金用于把握新的投资机会及用于营运，从而有助集团改善流动资金及负债状况。”

今年一季度，大悦城实现营业收入38.67亿元，同比减少22.18亿元，同比降低36.45%；毛利额15.84亿元，同比减少2.59亿元，同比降低14.07%；净利润1.83亿元，较去年同期减少4.30亿元，同比降低70.17%；归属于上市公司股东的净利润-0.94亿元，较去年减少2.65亿元，同比降低154.71%；扣除非经常性损益后归母净利润-1.24亿元，同比降低176.34%。

对大悦城来说，REIT这一资管通道的打通，也有利于其缓解资金上的压力。

大悦城表示，此次消费基础设施公募REITs发行是对国家政策的积极响应，将使公司成熟投资物业的资产价值得到释放，有助于公司业务实现高质量发展，增强本公司可持续经营能力。同时，公司资产结构将得到优化，从而提升资金周转效率及回报水平。公司将利用净回收资金，把握新的投资机会，促进公司在消费基础设施领域投资的良性循环，实现公司快速发展和业务拓展。

众所周知，作为一种直接融资工具，公募REITs可以在公开市场上交易，有着吸引社会资本灵活进出的资金通道；通过将项目的股权证券化来募集资金，意味着REITs可以将项目产生的稳定收益但低流动性的资产转化为高流动性的证券产品，可以盘活存量资产的流动性，并将未来的现金流转化为当前持有的现金。

因此，对于政策强力支持的基础设施领域的公募REITs，企业该怎样入局？在实操过程中，各类REITs产品有哪些系统性的逻辑？如何把握项目操作的要点和经济指标？在投资、融资、管理、退出等方面有哪些风险和盲点需要注意….

鉴于此，房学院推出《各类REITs产品深度精讲课-投资、融资、管理、退出及案例分析》线上课程，将讲全面带领大家全面系统的实操学习。

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