背景：自7月21日碳酸锂期货上市以来，碳酸锂2401合约持续下跌，从开盘24万/吨的高价，一路狂跌，今日最低已到8.5万/吨的价格，受今日锂矿股大涨的影响，期货尾盘止跌企稳，LC2401收盘价9.2万/吨。相对于期货市场的狂跌，现货市场报价却以阴跌为主，截止目前，现货市场电池级碳酸锂报价在12万/吨左右，哪怕以长协9折的价格结算，也在10.8万/吨左右，现货基差在1.6万/吨左右，目前已经传闻电池厂在跟上游谈8折的结算价格了，现货基差将缩小到0.4万/吨以内，甚至现货价跟期货同步。市场现货报价系统失灵，不能完全反应市场实际情况，可参考性下降。
所以笔者不禁要问，碳酸锂的价格到底谁说了算，空头or多头，期货还是现货？上游锂盐厂还是下游电池厂，抑或是消费者。
笔者认为在碳酸锂下行周期下，价格是由最终买单的人决定的，即最大的消费群体。而锂电池最大的两个消费领域为动力和储能市场。
先来看下动力市场，去年动力市场增速快，主要得益于高油价下，滴滴打车等城市出租车市场的快速电动化及家庭第二辆车的购买，这两大群体为纯电车的主要消费者。但是随着城市运营车的饱和及里程焦虑问题的存在，今年想要继续大幅增长，只能靠混动车型了，混动车型也就意味着单车带电量的下滑，所以锂电池在车市增速下滑会持续很长一段时间。
目前动力市场电芯的价格重心在0.4-0.45元/wh（未税），市场主流最低已至0.36元/wh, 预计2024年市场交易均价将低于0.4元/wh。
储能方面，大家都很清楚了。去年俄乌冲突，欧美爆发了能源危机，欧美国家大幅能源补贴，大家疯狂买户储，买到就是赚到，中间商也可以赚很多差价，电芯1块多/wh也照买不误，但是今年补贴退坡，俄乌冲突影响减弱，这部分的需求大幅下滑，去年堆了半年的库存，所以今年只能拼命降价甩货了。
大储就更不用说了，今年集采项目比去年明显增多，集采对于价格的杀伤力，请看几组数据，最新的储能系统招标价格：
趋势：4H系统即将突破0.6元/Wh，对应储能电芯的含税价格将低于0.35元/wh。目前电芯现货大单价格最低也才0.39元/wh，所以能买到0.35元/wh这么低的电芯，唯一能降价的大头就是碳酸锂了。
现在的话语权在消费者，在下游，按照碳酸锂碳10万/吨=0.06元/wh电芯换算，碳酸锂还得跌个几万/吨，之前我们也分析过这轮碳酸锂的底部在6-7万/吨《史上最低，储能0.4元/wh真香》
11月下旬，广东省能源集团新疆有限公司2023年储能系统设备采购项目开标，根据公示，在竞标行列中，不少行业知名企业榜上有名。投标报价最低为中车株洲所的574,200,000元，最高为欣旺达能源的729,002,000元；综合单价区间在0.638元-0.81元，其中中车株洲所以每瓦时 0.638元的单价，成功创造新低。
近期，国能青海海南塔拉储能电站项目205MW/820MWh集中式储能系统采购项目开标。最低报价0.613元/Wh，4小时储能系统报价继续下跌，即将跌破0.6元/Wh。
无论是动力还是储能市场，价格持续降低的原因，仍然是需求低迷，以价格换销量，倒逼碳酸锂价格持续下跌。
碳酸锂的预期：据财新了解，包括宁德时代在内的电池企业目前对锂现货价格的主流预期在每吨8万元至10万元。根据我们追光新能源对于碳酸锂的价格预期，本轮下行周期碳酸锂最低将跌到6万元/吨，未来将在6-8万元/吨范围内波动。
1. 上游碳酸锂企业目前仍然利润丰厚，尤其是盐湖为代表的企业，综合开采成本较低，导致了碳酸锂行业的踩踏。
2. 新建锂矿产能的持续投产，包括澳洲，非洲，南美以及中国青海以及江西地区的锂矿纷纷进入市场，然而需求的增速已经明显放缓。
3. 下游需求的整体增速放缓，无论是新能源汽车抑或是储能市场，整体增速趋于放缓。
4. 产业链利润分配的不均，由于在本轮周期中锂矿厂商赚取了大量的行业利润，然而中下游环节整体而言大面积亏损，仅电池龙头企业能保持稳定的利润水平，产业利润的不均衡使得碳酸锂的负反馈持续。
预计本轮碳酸锂行业周期将会导致30%以上的锂矿企业出现亏损，才会完成价格的筑底。
来源：Wood Mackenzie，诚实的交易者，各公司公告
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