然而，“境内资产、香港发行”从概念走向落地，RWA面临着法律、操作和市场层面的多重挑战：
法律与监管的“真空地带”
监管是RWA推广和发展中至关重要的一环，但目前缺乏统一、清晰的法律框架。
同时，RWA收益类型的界定模糊，其产生的收益难以被归入传统的“利息”、“股息”或“资本利得”范畴。
操作与技术风险
首先，RWA的底层实体资产的清算（如抵押品处置）涉及漫长复杂的法律和物理流程，这与链上金融追求的即时性形成矛盾。
其次，智能合约、预言机等技术安全风险同样存在。
市场信任缺失与信息不对称
RWA作为一个新兴领域，投资者往往难以对发行主体的资质、底层资产的真实质量、资产托管安排的可靠性进行有效、全面的尽职调查，这为“劣质资产”的包装和发行提供了空间，存在“劣币驱逐良币”的风险。加之传统金融市场本身面临萎缩预期，投资者对新兴资产类别的态度普遍更为审慎。
由中国国际贸易促进委员会商业行业委员会作为归口单位，智合标准中心（北京之合网络科技有限公司）作为组织起草单位倡导并发起的《现实世界资产（RWA）项目全流程合规指引》团体标准已正式立项，并有来自香港Web3.0标准化协会、以太坊、头部律所等80余位起草人共同起草。
《现实世界资产（RWA）项目全流程合规指引》（以下简称“本标准”）作为首个聚焦RWA全流程的团体标准，规定了项目从资产筛选、确权、上链、发行、流通到退出全生命周期合规框架及各方职责。旨在打通“境内资产准备”与“香港上链发行”之间的关键环节，为内地企业提供一份详实的“出海”操作手册，核心是规范境内资产端的准备工作，从而推动“科技-产业-金融”的深度融合，并响应国家金融服务实体经济的战略方向。
为确保在港RWA项目从诞生到运营的全过程安全、透明、合规，本标准必须构建一个覆盖其完整生命周期的框架。本标准将复杂流程分解为六个关键阶段，并为每个阶段设立明确的合规要求和操作标准。
阶段一
源头治理
底层资产的筛选、尽调与确权
阶段二
风险隔离
法律实体及合规框架构建
阶段三
技术赋能
技术安全保障
阶段四
合规发行
发行、披露与投资者保护
阶段五
持续治理
发行后的运营管理
阶段六
退出清算
项目终止的对应环节与及时举措
一个健全、可预测的合规框架是资本进入任何新兴市场的基本前提。本标准精准定位内地企业出海的核心需求，开创性地提出了以“境内资产运营全流程合规”为核心，“香港发行”为目标的方法体系，通过对信息披露、资产质量、技术安全等关键环节设立统一、透明的门槛，标准能够帮助投资者基于可靠、可比的信息做出理性决策，从而从根本上建立市场信心，吸引更多参与者。
本标准重点关注境内资产端的尽职调查、风险隔离与合规运营，兼顾中国内地与香港特别行政区两地不同法律与监管环境的合规路径，从源头上确保了底层资产的真实性、合法性和价值稳定性，能够有效防范跨境金融风险，增强投资者信心，维护市场健康发展。
一个标准化的市场必然会催生一个专业化的服务生态。围绕RWA全流程的各个环节，将会涌现出一批专业的服务机构，涵盖资产评估、法律咨询、技术审计、资产托管等，形成一条完整、成熟的产业链，创造新的业务机会。
在RWA这个全新的赛道上，谁能率先探索出一套行之有效的标准，谁就掌握了定义市场、定义技术的话语权。尤其是对于新能源等重资产、长周期、高杠杆的行业，通过提供一种创新可行的解决方案，能够帮助其占据主动权。
为确保标准的科学性与实践指导性，我们现面向全行业公开征集起草单位与起草人。我们诚挚邀请金融机构、区块链科技平台、数字资产机构、律师事务所、会计师事务所、资产评估机构、金融科技研究机构以及所有关注金融合规与风险管理的专业力量，加入我们。
让我们共同努力，携手开启数字赋能实体经济的全新篇章。
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来源 | 智合标准化建设
作者 | 智合标准中心
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