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价格压力传导，刀架在谁的“脖子”？
转嫁压力？宁王布局锂矿，加码储能？
刚要“上天”——造电动飞机，一则压价传闻却让宁德时代“摔下来”。
日前，据财联社从产业链获悉，宁德时代要求正极材料厂以市价的9-9.5折（不同类型正极材料厂的折扣要求稍有差别）与其结算碳酸锂价格或选择客供。截至目前，宁德时代未对其向中游正极材料厂“压价”的消息作出回应。
价格压力传导，刀架在谁的“脖子”？
对于正极材料厂而言，不折价结算就客供，就像哈姆雷特之问——生存还是死亡的问题。
先从碳酸锂价格市场来看，当前碳酸锂价格仍表现出承压下行的状态。7月20日，电池级碳酸锂国内混合均价价格为30.46万元/吨，与7月9日均价30.86万元/吨相比下降了1.3%。
整体碳酸锂市场呈现博弈维持态势，供应较为充足，对比之下需求维持稳定，因此部分企业在库存压力的状态下小幅降价加大成交概率。在下游方面，电芯厂锂价传导有一定周期性。此外，如宁德时代等头部电芯大厂客供比例较大，库存数量较为稳定，叠加自产碳酸锂产能的逐渐放量，整体碳酸锂供需结构目前将以下游需求导向为主。
现在，对于玩家众多、充分竞争、毛利率偏低的正极材料企业，需要消化高价位库存，普遍会出现阶段性亏损。就像”行家说储能“此前报道的“正极材料普跌，提前进入淘汰赛”，头部企业德方纳米上半年甚至亏损超10亿。
从这两年的行情来看，正极材料厂赚取超额利润的主要原因是上下游间的折扣差和碳酸锂价格上涨的时间差。如果是折价结算，正极材料厂利润大概率减薄。
对于正极材料厂最为理想的状态，是将这一折扣压力传导至上游锂盐厂。但锂盐厂会买账么？有锂盐厂人士表示，不会这么快让步到9.5折，9折更不可能。据说现在电池厂自己跟锂盐厂（都）要不到9折，（宁德时代）跟正极材料厂压折扣，那正极材料厂就买不到锂盐。
折价有压力，换客供？理论上客供对于正极材料厂是双刃剑。一方面，在今年碳酸锂价格下跌的情况下，客供会让正极材料厂避免跌价损益。由于锂盐价格下跌而导致的库存损益，大部分正极材料厂一季报不及预期。
另一方面，客供也会让正极材料厂失去赚取超额利润的机会。但真正让他们担忧的或许是，在接受客供后，下游将进一步压缩加工费。但没人愿意失去宁德时代这个全球动力电池材料厂最大的客户。
业内人士分析，真正的战役，在宁德时代与锂盐厂之间。若正极材料厂选择客供，宁德时代手握全球35%的电池级锂盐订单后，或将参考医药行业进行“集采”，届时锂盐厂将直面电池厂的挑战。
转嫁压力？宁王布局锂矿，加码储能？
业内人士判断，此前1-4月锂价超预期下跌，打乱了宁德时代的两个重要布局。一是今年初浮出水面、被行业视为价格战的宁德时代“锂矿返利”计划，二是锂矿产能布局。降价影响了宁德时代锂矿产能的短期收益，宁德时代江西宜春的锂云母矿，已被下跌的锂价逼到盈亏线。
不过，宁德时代对于锂矿显然有着更为长远的布局：进入2023年，宁德时代还陆续购入斯诺威锂矿资源和新疆若羌县瓦石峡南锂矿勘查探矿权；近期，宁德时代还称将投资14亿美元与玻利维亚政府合作开发该国盐湖锂资源，并建设两座锂盐加工厂，预计年产能可达2.5万吨电池级碳酸锂。
与此同时，随着锂电价格下降，企业配储热情高涨。宁德时代储能布局加快，通过合资参股 + 战略合作打通储能产业链。今年6月，宁德时代与深圳市人民政府签署合作框架协议，开展新型储能等重点领域的全方位合作。
另据行家说不完全统计，宁德时代出手投资超百起，对储能行业的投资超10起，占比14%，仅次于动力电池行业。
今年以来，宁德时代开始以储能系统集成商身份出现在国内招投标市场：3月竞标河南豫能集中式电化学储能系统成套设备采购项目；4月则是国家电投集团新疆能源化工电化学储能系统公开招标项目；7月18日又成为“中国能建2023年度磷酸铁锂电池储能系统集中采购”中标候选人，并因标段三0.25C（4小时系统）的报价最高而成为投标报价最高的企业，为21.62亿元。
目前，储能业务已成为宁德时代第二增长动力。据宁德时代2022年年报显示，储能电池系统产品营收449亿元，同比增长230%，占总营收比重提升至13.7%。同时储能系统毛利率也在不断提升，提升至25%。预计2023年储能电池出货有望达70~80Gwh。
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