铁矿石进口增长驱动及后期展望
近期，中国经济复苏推动巴西出货改善，中国铁矿石进口显著增加。近三个月进口规模均在1亿吨以上，7月更是创下1.13亿吨的历史新高。这一趋势促使好望角型船租金快速恢复，截至9月22日，BDI下半年平均报收1511点，好望角型船5TC均值涨至20520美元/天，分别较上半年高出121%和186%。
一、近期铁矿石进口快速增多的原因
1．中国经济快速恢复，宽松货币政策和积极财政政策刺激钢铁生产创历史新高，钢材市场发展空间广阔，钢厂高炉产能利用率维持高位。
2．港口库存进入补库阶段，从历史规律看，每次补库周期开始时铁矿石进口增速都会加快。
3．前期集中采购陆续到港，澳洲和巴西出口明显增加。
发电量与铁矿石进口量走势呈正相关。
库存周期与铁矿石进口增速走势图。
二、今年后期铁矿石贸易仍将维持高位
1．主流铁矿石出口改善明显，根据四大矿山财报，产量目标要求下半年产量需环比增加10%或6000万吨。
2．库存结构失衡导致矿价高企，主流矿采购积极性提高，预计随着主流矿进口增加，港口库存总量和结构将有所缓解。
3．钢厂利润压缩，后期铁矿石将进入被动补库阶段，但库存增量保守估计5000万吨，将继续拉动后期铁矿石进口。
吨钢利润情况。
三、贸易格局变动利好长航线运输
中澳贸易摩擦可能影响铁矿石贸易格局，中国采购巴西矿份额可能上升，而澳矿将更多流向日韩及欧洲地区。
下半年巴西铁矿石产量恢复，长航线贸易增加，这将提振四季度好望角型船运输市场。
总体来看，主流铁矿石供应改善，主流矿结构性短缺短期将持续，中国加大采购力度，新一轮补库存周期也将拉动铁矿石进口需求。贸易格局调整和运距拉长将继续提振干散货航运市场。
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