锂电池龙头企业，深耕行业二十余载
公司成立于2001年，2009年在深交所创业板首批上市，专注锂电池研发与制造逾二十年，已成长为全球领先的锂电池解决方案提供商，构建起覆盖全球的销售与服务网络。
股权结构稳定，实际控制人为刘金成、骆锦红夫妇。截至2025年3月底，公司总股本20.46亿股，西藏亿纬控股有限公司持股32.02%，夫妇二人直接及间接合计持股39.85%。
管理层技术背景深厚，创始人、董事长刘金成长期深耕锂电池领域，具备丰富的研发与管理经验。公司高度重视技术创新，持续加大研发投入。2024年研发支出达30.60亿元，同比增长6.58%，占营收比重6.29%；研发人员达6,068人，同比增长14.7%，其中硕博占比26.9%；累计申请专利10,007项，授权6,293项，同比分别增长34.7%、27.8%。
产品体系全面，覆盖动力、储能、消费三大领域。动力电池涵盖方形铁锂、方形三元、软包三元、圆柱铁锂等；消费电池包括圆柱三元、锂亚、锂锰电池等，型号丰富，满足多样化需求，是具备综合竞争力的全品类锂电池供应商。
全球化布局持续推进，客户覆盖国内外主流车企。公司实施“全球制造、全球交付、全球合作”战略，加速推进匈牙利、马来西亚、美国等海外基地建设，提升本地化供应能力，增强国际竞争力。
业绩持续增长。2020–2024年，公司营收由81.6亿元增至486.2亿元，复合增长率56.2%；归母净利润由16.5亿元增至40.8亿元，复合增长率25.3%；扣非归母净利润由15.3亿元增至31.6亿元，复合增长率20.0%。2025年上半年，营收达281.7亿元，同比增长超30%；归母净利润16.1亿元，扣非归母净利润11.6亿元，同比分别下滑24.9%、22.8%。剔除股权激励费用及单项坏账影响后，归母净利润为22.2亿元，同比增长3.78%；扣非归母净利润17.7亿元，同比增长18.06%。
动储业务全球领先，技术布局持续深化
公司在动力与储能电池领域位居全球前列。据SNE Research数据，2024年全球动储电池总装机量1,299GWh，同比增长24%；公司实现装机68GWh，同比增长62%，市占率5%，同比提升1个百分点。其中，动力电池装机28GWh，市占率3%，全球排名第9；储能电池装机40GWh，市占率13%，全球排名第2。
行业趋势：动力技术驱动，储能方兴未艾
动力领域：技术迭代推动高质量发展
2018–2024年，中国新能源汽车产销量从百万级跃升至千万级，2024年产销分别达1288.8万辆、1286.6万辆，同比增34.4%、35.5%，复合增长率分别为48.9%、49.3%，渗透率由4.5%提升至40.9%。早期依赖政策扶持，后期依托产业链成熟实现技术、成本与规模优势，中国新能源汽车全球竞争力显著增强。技术始终是核心驱动力，持续优化续航、安全与性价比，推动市场渗透深化。
动力电池价格经历大幅波动。2021–2022年，新能源汽车销量爆发式增长，带动上游原材料价格飙升。以碳酸锂为例，价格从2020年Q3的4万元/吨上涨至2022年11月的历史高点56.8万元/吨。随后产能释放叠加需求放缓，价格回落，2025年1–8月维持在6–9万元/吨区间。动力电池价格随之波动，目前已处于底部区间，进一步下行空间有限。行业洗牌后格局优化，具备技术、成本、客户与供应链优势的企业更具竞争力，二线厂商有望借新技术实现份额提升。
储能领域：由政策驱动转向市场驱动
2020–2024年，全球新型储能装机高速增长。截至2024年底，全球电力储能累计装机372.0GW，同比增长28.6%；新型储能累计装机165.4GW，同比增长81.1%；新增装机74.1GW，同比增长62.5%，五年复合增长率达90.7%。中国累计装机137.9GW，占全球37.1%，同比增长59.9%；新型储能累计装机78.3GW，同比增长126.5%，新增43.8GW，同比增长104.4%，复合增长率129.7%。
2025年1月，国家发改委、能源局明确“不得将配置储能作为新能源项目并网前置条件”，标志着国内储能正式告别强制配储阶段，进入市场化发展新周期。未来装机将更依赖真实需求，发展趋于稳健。
全球储能电池需求持续攀升。2020–2024年，全球储能电池出货量从23.7GWh增至292.2GWh，复合增长率87.4%。预计2025–2029年，集中式储能出货年复合增长23.1%，分布式储能达25.5%，2029年分别达656.6GWh和444.7GWh。
公司战略：技术引领，应用拓展
前瞻布局，储能跃居全球第二
公司以技术驱动发展，从消费电池起步，逐步切入动力与储能领域，精准把握新能源发展机遇。发展历程可分为三个阶段：
技术探索期（2016年前）：2010年前后布局动力电池，从商用车切入。2013年与广汽客车合作混动客车进入工信部目录；2015年独立开发三元动力电池，调整荆门基地主攻磷酸铁锂，惠州布局三元项目；2016年启动高性能圆柱电池项目，荆门储能基地投产，参股沃太能源。
加速发展期（2017–2021）：2017年动力电池配套车型超160款，成为宇通、金龙供应商，完成圆柱三元、方形铁锂、软包三元产能建设；2018年切入戴姆勒、现代起亚乘用车供应链，储能获通信客户长期订单；2019年与SKI合资建厂；2020年获宝马48V系统定点；2021年获捷豹路虎定点，推出大圆柱电池并启动荆门产线建设。
全球化上升期（2022至今）：2022年启动匈牙利动力电池工厂建设，获宝马、成都大运等客户定点，完成560Ah储能电芯开发，规划60GWh全球最大储能工厂；2023年参与国家电网、南网智慧电网建设，与阳光电源、林洋能源共建储能项目，与POWIN、Wärtsilä等签署战略合作，储能出货全球第三，推出Mr旗舰系列，Mr.Big电芯容量达628Ah，能效96%；2024年切入无人机、eVTOL等低空经济领域，全固态电池小软包工艺开发完成，美国区域总部启用，Mr.Big量产，60GWh超级工厂投产，马来西亚储能项目稳步推进，2026年初量产。
产品升级，多元应用持续拓展
公司坚持多元技术路线，布局方形铁锂、软包三元、大圆柱等，持续推出高竞争力产品。
储能：推出628Ah超大容量电芯Mr.Big，采用第四代叠片与大极耳技术，能效达96.2%，安全性高；配套5MWh系统Mr.Giant，能效95.5%，全年运行232小时，运维成本降低30%。2024年底60GWh超级工厂一期投产，2025年6月第30万颗Mr.Big下线，进入规模化应用阶段。
乘用车：深耕大圆柱技术二十余年，实现量产装车，全球布局超70GWh产能。46系列大圆柱三大核心技术：全极耳设计阻抗降60%、功率提升100%；定向泄压防爆5秒内释放50%热量；硅基负极能量密度提升15%以上。截至2025年6月，装车超6万台，单车最长行驶23万公里，已携手宝马推进欧洲本土化供应。
商用车：自2015年布局，产品覆盖客车、物流车、重卡、工程机械，应用于全球14国极端环境。2024年推出“开源”品牌电池，支持超快充、长续航、长寿命，中重型商用车装机量全球第二。
新兴应用：积极拓展低空飞行与机器人领域。针对eVTOL高安全、高能量密度需求，320Wh/kg以下采用圆柱路线，更高需求布局软包并向固态迭代；为机器人开发26105高比能高功率电芯，匹配0.5kWh、1kWh、2kWh标准电池包，满足多样化场景。
前沿技术：固态电池方面，2025年9月成都量产基地揭牌，“龙泉二号”10Ah全固态电池下线，能量密度300Wh/kg、体积能量密度700Wh/L，面向人形机器人、低空飞行器等高端应用。基地一期2025年12月建成，二期2026年底实现100MWh年产能。此外，公司在钠电池、氢能、锂金属电池等领域亦有前瞻布局。
客户优质，产能加速释放
客户资源广泛且优质。新能源汽车领域覆盖奔驰、宝马、小鹏、吉利、东风等；储能领域服务中国移动、中国铁塔、国家电网、南方电网、阳光电源、沃太能源等发电、电网、通信及户储客户。
产能持续扩张。2023年底、2024年底动储电池产能分别为84GWh、112.9GWh，同比增长超30%。据可转债募集说明书测算，2025年、2027年产能将达210GWh、328GWh，较2023年增长近4倍。
全球化制造布局深化：马来西亚储能项目预计2026年初量产；匈牙利大圆柱电池项目2024年主体完工，2026年投产；美国通过CLS合作模式与头部商用车企合资建厂，区域总部已于2024年启用。
出货量快速增长。2024年动储电池合计出货80.7GWh，同比增长48.5%，其中储能50.5GWh，同比大增91.9%。2025年上半年，动力电池出货21.5GWh，同比增长58.6%；储能电池出货28.7GWh，同比增长37.0%。
盈利修复在即，新产品驱动增长
2024年，动力与储能电池价格分别同比下降25.9%、38.7%，行业竞争趋稳，价格已处底部，大幅波动可能性低。毛利率方面，动力电池保持稳定，2023年、2024年分别为14.4%、14.2%；储能电池因低毛利大储项目占比提升，毛利率由17.0%下滑至14.7%。展望未来，随着高附加值新产品（如Mr.Big、大圆柱、固态电池）放量及稼动率提升，公司盈利能力有望持续修复。