洽洽净利暴跌74%，“瓜子一哥”为何失速？

从行业龙头到业绩“膝盖斩”，洽洽食品陷入增长困局

2025年8月21日，洽洽食品发布半年报，净利润同比下滑74%，营收虽达68亿元，但销量一度骤降70%，市场反应剧烈。曾稳坐“炒货第一股”宝座的行业巨头，正面临前所未有的挑战。

洽洽的兴衰与创始人陈先保密不可分。1995年，他创立合肥华泰食品，最初以一款儿童棒棒冰打开市场，并成功打入东北，实现年销800万元。但陈先保并未止步，敏锐捕捉到瓜子市场的空白——壳难磕、手易脏、易上火。

通过“先煮后炒”工艺，结合中草药配方，洽洽推出壳薄、干净、不上火的“三好”瓜子。1999年，借势“恰恰舞”热潮，品牌命名“洽洽”，迅速引爆市场，首年销售额破3000万元。

2000年，陈先保豪掷400万元拿下央视黄金广告位，品牌知名度迅速提升，销售额突破亿元。2001年，公司营业额达4亿元。此后，凭借中国红包装、文化卡片、开袋有奖等创新营销，洽洽持续领跑市场。

为摆脱原料依赖，2007年洽洽在内蒙古成立种业公司，联合科研机构培育自研种子，实现亩产提升15%-20%，成本降低，货架期延长至12个月。2011年，洽洽成功登陆深交所，成为“中国炒货第一股”。

2020年，洽洽股价一度冲至70元/股，市值达360亿元，营收突破52亿元。然而此后业绩持续下滑，增长乏力。

为寻求突破，洽洽尝试多元化布局：推出凉茶、山核桃、螺蛳粉、榴莲等新口味瓜子；拓展每日坚果、薯片、果冻等新品类；跨界投资白酒、面膜，设立产业基金。但除“每日坚果小黄袋”贡献19.2亿元收入外，其余项目收效甚微。

渠道方面，洽洽覆盖KA商超、电商平台、即时零售及海外市场，但多渠道并行推高费用率，压缩毛利空间。

真正重创洽洽的是原料成本飙升。2024年内蒙古连续阴雨导致向日葵霉变，原料价格上涨；坚果类原材料受气候与周期影响同步涨价。全年原料采购支出达42.64亿元，占总成本83.96%，几乎吞噬全部利润。

当前，中国瓜子市场规模约550亿元，年复合增速放缓至5%，行业进入存量竞争阶段。面对零食很忙、赵一鸣等折扣连锁品牌的全品类覆盖，以及肉脯、蜜饯等新兴零食对年轻消费群体的吸引，洽洽的品类局限愈发明显。

尽管品牌根基深厚，但在产品创新乏力、成本压力高企、消费趋势变迁的多重夹击下，洽洽短期内难以实现突围。如何重拾增长动能，已成为摆在这家老牌食品企业面前的核心课题。