菲律宾比索汇率走势分析：降息周期下的货币表现与前景

央行年内第三次降息，比索缺乏升值支撑，短期走势依赖美元动向

菲律宾比索兑人民币汇率走势（8.2-9.1）

菲律宾比索兑美元汇率走势（8.2-9.1）

受国内通胀持续低于目标水平影响，菲律宾央行年内已实施三次降息。8月28日，央行宣布将隔夜逆回购利率下调25个基点至5.00%，符合市场预期。此次调整后，基准利率降至2022年11月以来最低水平，凸显其支持经济复苏的宽松立场。消息公布后，菲律宾比索兑美元汇率小幅上涨0.2%，报57.030，显示市场已提前消化降息预期。

尽管菲律宾与美国达成19%关税协议，缓解了部分贸易不确定性，但该税率相较越南、泰国等邻国并无明显优势，对出口竞争力和外资吸引力提升有限。与此同时，通胀可控为菲律宾提供了较其他东南亚国家更大的降息空间。然而，这也导致其与美国之间的利差进一步扩大，削弱了以利差为导向的外国证券投资流入动力。

侨汇作为菲律宾重要外部资金来源，约占GDP的8%，目前亦面临压力。若美国实施向外汇款征收1%关税的提案，叠加利差收窄，可能进一步抑制旅美菲籍人士的汇款意愿。

综合来看，菲律宾比索缺乏强劲基本面支撑，难以实现大幅升值。

短期内，比索走势仍受国际美元波动及美联储政策预期主导。近期因市场预期美联储或将开启降息周期，美元走弱，东南亚货币普遍走强。上周，菲律宾比索与泰铢、印尼盾、马来西亚林吉特均录得上涨。未来走势将高度依赖美国经济数据：若就业与通胀数据保持温和，美联储降息预期升温，东南亚货币有望延续强势；反之，若美国经济数据超预期强劲，部分货币或将再度承压。