中国化成箔行业：新能源驱动下的高增长赛道

技术壁垒高、国产主导，2024年产量达3亿平方米，市场规模突破155亿元

化成箔，又称阳极化成箔，是以光箔为原料，经腐蚀、化成等工艺处理后在表面形成三氧化二铝氧化膜的关键材料，广泛应用于铝电解电容器的阳极制造，被誉为“铝电解电容器CPU”。其性能直接决定电容器的容量、漏电流、寿命与可靠性，是产业链中技术含量和附加值最高的环节之一。

随着5G通信、工业互联网、智能设备及绿色节能产业快速发展，叠加新能源汽车渗透率持续提升（2023年中国市场已超35%），车载电控系统、车载充电机（OBC）、充电桩等应用对铝电解电容器需求激增。每辆新能源汽车所需电容器数量为传统燃油车的2–3倍，显著拉动上游化成箔需求。2024年全球化成箔需求量达3.5亿平方米，中国市场需求同步快速增长。

中国占据全球化成箔产能约80%，凭借成本优势吸引全球电容器龙头企业持续向中国供应链转移订单。同时，国内头部企业加速扩产，2024–2026年规划新增产能约1.2亿平方米，推动行业产量稳步上升。2024年中国化成箔产量预计达3亿平方米，市场规模约155.33亿元。

全球前十大化成箔企业合计市占率达61.1%，其中中国大陆企业占比38.81%，居全球首位。东阳光以9.1%的市场份额位居行业第一，海星股份以9%紧随其后。东阳光在内蒙古乌兰察布基地产能逐步释放，通过技术改造实现降本增效，2024年中高压化成箔产量达3613.07万平方米，需求量达3646.61万平方米，产能利用率显著提升。

在政策支持、技术进步与下游高景气需求共同推动下，化成箔行业正迎来结构性增长机遇，未来将在新能源、高端制造等领域持续拓展应用空间。