中国供应链出海新范式：Polibeli登陆纳斯达克，市值突破300亿元

从产品输出到模式输出，行云集团拆分海外业务实现全球化跃迁

2025年8月，由中国深圳行云集团分拆的全球化供应链服务平台Polibeli，通过与特殊目的收购公司（SPAC）Chenghe Acquisition II合并，以10美元/股的价格成功登陆纳斯达克，股票代码PLBL。截至美东时间8月21日，其股价收于11.67美元/股，总市值达42.28亿美元（约合303亿元人民币），标志着中国供应链企业在全球商业基础设施领域迈出关键一步。 Polibeli的上市是行云集团战略分拆的重要成果。自2015年成立以来，行云集团已与公牛、纽西之谜、乐森、得力集团、活力28、汤臣倍健等众多国产品牌达成出海合作，逐步从跨境供应链服务商转型为全球商业基础设施构建者。 2022年7月，Polibeli在印尼正式上线，定位为面向中小企业的B2B批发平台，依托“数字供应链+分销网络”双轮驱动，提供端到端闭环服务。平台构建了“中心仓+卫星仓”的分布式仓储体系，实现核心城市48小时送达，物流成本较传统模式降低32%。同时，借助RCEP关税减免政策，中国出口至印尼的电子产品、纺织品关税降至5%以下，显著提升价格竞争力。 以印尼为起点，Polibeli正向越南、泰国等东南亚国家复制其业务模式，形成覆盖五大核心环节的一体化解决方案： 1. **全球选品与采购**：通过AI需求预测系统直连工厂与农场，缩短寻源周期； 2. **渠道分销**：自建线上B2B商城与线下网格仓，支持中小商户一键补货； 3. **履约物流**：在雅加达、胡志明、吉隆坡等地布局智能仓与干线车队，实现次日达； 4. **品牌运营**：提供本土化内容、社交媒体投放及直播电商代运营服务； 5. **数字营销**：依托数据中台实时追踪销售、库存与广告ROI，动态优化投放策略。 该模式将传统多层分销压缩为“品牌—平台—门店”的极简链路，平均为商户降低15%采购成本，提升30%库存周转效率。 2024年，行云集团启动海外业务独立化进程，推动Polibeli独立上市。此举旨在应对新兴市场消费升级带来的本地化服务需求增长，同时获得更灵活的融资能力与贴近区域市场的决策机制。 东南亚被视为未来全球消费增长的核心引擎，但各国市场差异显著。印尼市场规模最大，马来西亚增速领先，菲律宾偏好低价产品，新加坡倾向国际大牌，泰国注重有机成分与日韩风格，越南则青睐清透自然妆容与天然原料。在美妆领域，印尼消费者重视遮瑕与防水功能，泰国强调立体修容，菲律宾热衷欧美浓妆，马来西亚偏好修容与眼线产品。 行云集团越南市场负责人指出：“多数出海企业失败于半途而废，未能坚持完成从0到1的突破。” 成功出海需跨越三大关卡：一是“产品关”，确保包装、语言、设计实现本土化；二是“定价关”，避免脱离目标用户消费能力；三是“预算关”，保障人力、资金、资源的持续投入。 回顾中国企业出海历程，已历经三个阶段：1.0时代为“产品出海”，以代工和低价商品为主；2.0时代为“供应链出海”，依托跨境电商直达全球消费者；3.0时代则是“品牌出海”，通过数字化工具与本地化运营打造全球品牌。 行云集团合伙人张宇表示：“前五年我们聚焦进口业务，2022年起转向助力中国品牌出海。作为渠道销售公司，我们更注重市场洞察、渠道建设、运营与供应链能力的全面提升。” 过去，中国虽具备强大制造能力，但海外品牌影响力有限，长期处于“有商品无品牌”的境地。随着全球电商发展与社交平台兴起，中国企业正从“制造大国”迈向“供应链强国”，并逐步实现“商业模式输出”。 Polibeli的上市，不仅是中国供应链能力的体现，更意味着中国开始向全球输出高效商业基础设施与数字化解决方案。在全球化与逆全球化并存的背景下，深度本地化与数字化赋能成为破局关键。Polibeli模式正构建起连接中国供应链与全球市场的桥梁，助力更多中国品牌走向世界，承担新时代中国企业全球化的使命。