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小鲸说：抖抖手里的锦囊，除了央妈降准降息外，监管层在29日深夜又放了啥大招？
监管层酝酿救市 下调印花税或为大概率事件
来源：经济观察网 记者：吴侨发
蓝鲸29日讯，沪深两市持续大跌，沪指盘中一度跌破3900点，收盘1500多只股票跌停。据经济观察报记者从接近证监会人士独家获悉，监管机构正在酝酿救市大招。其中，预期较大的是，关于下调股票印花税，“具体下调比例还没有制定出来，现在还在走流程，需要证监会、财政部签字，才会公布。”上述人士告诉记者。
早在6月27日晚间，央行就已祭出救市大招，罕见地大手笔降息、定向降准。自去年11月开始本轮降息周期以来，央行4次降息，五年以上商业贷款的利率从6.55%降到5.4%。而降准带来流动性释放，对地产股无疑是一大利好。
不过，在央行降准和降息之后，仍然未能止住大盘继续暴跌。
接近证监会人士表示，近期A股暴跌，很多场外配资被打爆，如果政府不出大招，很难稳住大盘。“很多老百姓开了股票账户，这波暴跌让很多人损失惨重，在这个时候必须稳住。”
另外，他表示，地方社保基金划拨全国社保基金的相关统筹方案目前正在走流程。本次地方社保纳入全国社保的规模约2万亿元。按照相关政策规定，全国社保投资股票的比例最高为40%。实际上，占其资产配置份额的30%左右。
在救市政策预期出台下，今天下午2点很多基金公司陆续进场，最终上证指数收于4053点。
一回头：29日《新闻联播》播发《基本养老保险基金投资管理办法》向社会公开征求意见
其余要点：
1、【意见稿】养老金投资包括股票和股指期货，限于境内投资。股票、股票基金等比例不得高于基金资产净值的30%；养老金参与股指期货、国债期货交易只能以套期保值为目的。国有重点企业改制、上市，养老金可进行股权投资。受托机构由国家设立、国务院授权。
2、财政部：养老金投资范围包括股票和股指期货，限于境内投资。股票、股票基金等比例不得高于基金资产净值的30%。中国养老基金资产参与股指期货、国债期货交易只能以套期保值为目的。
二回头：证监会29日一天两出手 盘中喊话后 深夜再表态！
面对暴跌，以及随时可能引发的金融风险，该会频频出手，向市场喊话。两次均使用官方微博，第一次在29日13点47分，第二次在29日22点以后。
先看29日晚证监会官微喊话内容：
29日13点47分喊话内容：
三回头：A股惊魂48小时 发生了什么？
五大关键因素分析牛市是否结束
1、政策面安好？注意细微变化
改革、资金、杠杆共同支撑了本轮牛市。去年8月以来，新华网、人民日报等官方媒体发表多篇文章力挺牛市，并指出经济转型关键期需慢牛长牛支持，4000点才是牛市的开端。证监会也曾在今年3月回应股市大涨，称是市场对经济增长"托底"、金融风险可控的认同，有其必然性与合理性。但在今年5月以后官媒没有继续发表太多关于股市评论，取而代之的是监管层对股市的各种警示。
4月，证监会严查券商两融杠杆，对规范两融提七项要求。另外，明确提出券商不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。5月中旬，场外配资业务也遭到了严查，各大券商纷纷开始全面关停恒生HOMS。监管层从警示、风险喊话、到清查两融，再到清理场外配资等，降温手段升级。股市从6月中旬开始应声大跌。
在股市连续急跌之后，上周末央行突然宣布"双降"（降准+降息），是08年金融危机以来首次。国都证券认为，监管层通过亮出及时鲜明的政策底牌，利于打消市场对于货币政策转向的担忧，利于舒缓金融市场恐慌心理，甚至扭转市场悲观预期。而今天证监会盘中紧急发布证金公司公告，明确司融资融券业务风险总体可控，强制平仓的规模很小，这或显示出监管层对股市重回"呵护"态度。部分机构认为，目前来看，政策底已鲜明，市场底为时不远。
未来措施
近期来看，尚需监管层对于产业资本大规模减持行为的依法监管，甚至随着股价的大跌，大股东、高管等产业资本，及险资、社保基金、汇金等中长期资金呈现增持行为；而对于暂停IPO等传言，华泰证券罗毅认为资本市场市场化改革的方向不变，注册制的大方向也不会变，在这个前提下，管理层不会考虑暂停IPO。
而对于汇金会否出手救市，小编分析认为，因汇金在5月曾出手减持四大行股份，在6个月内如再增持将构成短线交易，因此短期内再行增持四大行的可能性并不大。
国都证券认为，中长期来看，仍需改革创新政策的有力推进落地与渐次生根开花，如国企、金融、财税、投融资、资本市场等各项重要改革的落实，通过稳增长强改革重创新的统筹推进，实现宏观经济平稳软着陆，经济结构与动力双升级、微观企业内生式与外延式双发展。
2、资金面有恙？确实如此
从整个宏观大环境来看，中信证券认为，上周央行重启逆回购，同时还加量延期降价续作了1300亿MLF，周末的"双降"大约释放4000-6000亿流动性，资金面可能将再次经历一段超宽松时期。
从融资融券数据来看，数据显示，两融余额连续5个交易日下降，累计减少1425亿，其中上周减少1354亿。证金公司认为，券商两融业务风险总体可控，强制平仓的规模很小，融资业务规模仍有增长空间。
从基金的申购赎回数据看，6月新基金发行规模1903亿份，环比下降43%，但股票型基金发行规模824亿份，再创年内新高，环比增加34%，混合型基金发行规模923亿份，环比大降66%，两项合计环比减少713亿份，降幅21%。
之前市场担忧，市场的持续下跌可能引起股票基金的赎回潮。但中国基金报调查显示，有基金经理表示，6月26日当天出现恐慌性赎回，最近持续赎回压力明显加大。目前看，机构相对理性，散户比较疯狂，散户赎回量更大。通常大盘急跌之后会慢慢稳住，在反弹过程中，预期整体赎回量还将加大。值得注意的是，不少基金公司周一赎回情况已经放缓，目前甚至出现机构在开始申购。
3、经济基本面？乐观因素更多一些
从经济基本面看，经济略有企稳迹象，尚待稳固。国家统计局28日公布，1-5月规模以上工业利润同比下降0.8%，其中，5月同比增长0.6%。5月规模以上工业企业利润总额同比增长0.6%，增速比4月回落2.0个百分点，仍保持增长态势。1-5月利润总额同比下降0.8%，降幅比1-4月份收窄0.5个百分点。
其次，上市公司中报预告数据显示，目前A股已发布2015年中报预告的1043家上市公司中，预增、续盈、略增或扭亏的合计668家，占比64.05%，较一季度57.82%的数字有所提升。在预喜的公司中，有133家预计2015年上半年实现净利润同比增长最大可到达或超过100%。
从行业板块来看，28个申万一级行业板块中，化工、机械设备、电气设备、医药生物、电子、轻工制造、计算机和纺织服装板块中报业绩预喜公司超过了30只;与之相对，银行、非银金融、钢铁、综合、采掘、军工和休闲服务板块内的预喜个股不足10只。整体来看，轻周期及创业板的相关板块成长性较高，而权重板块受经济低迷影响对业绩拖累较大。
4、投资者心理预期？人心散了，队伍就不好带
数据显示，新增投资者数已经连续四周下降
统计数据显示，新增投资者数连续四周下滑，尤其是6月19日当周开户数已经跌破100万户，之前各营业部开户火爆情况不再。分析人士指出，开户数下跌反映目前投资者信心不足，心理预期出现较大偏差，观望情绪上升。
投资者开户数虽然下降，上上周证券保证金却净流入1.54万亿，创历史新高。但业内人士表示，因彼时国泰君安等史上最大规模的新股申购，才导致投资者银证转账资金净流入大幅增加。
就市场趋势来看，在上周暴跌和周六降息降准之后，市场预期已出现了今年以来最大的分化--原先一致看多的情绪已分化成"慢牛派"、"震荡派"、"牛转熊派"，不管哪一派都认为"市场最疯狂的阶段已经过去"。
5、改革牛：或成市场迷茫期闪亮灯塔
近日，深改组审议通过《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》、《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》。交银施罗德基金预计，国企改革的新一轮浪潮只是开始，未来3-5年仍将不断持续深化，并将助推国民经济的健康有序增长。
广发证券指出，根据目前的消息，国企改革顶层设计已经接近完成，很有可能会在7月份陆续发布。如果国企改革顶层设计方案可以在近期发布，国企改革无疑将会成为市场迷茫期唯一闪亮的灯塔，在接下来的行情中，国企改革可能会一枝独秀，成为贯穿整个下半年的龙头主题。
操作策略：接下来怎么办？
多数机构认为，目前整体调整的性质看仍是一次牛市中的正常回撤，目前正在接近尾声。
对于后市，部分投资机构仍继续看好。广发证券认为除了那些前期浮盈丰厚的资金，大部分资金还是会留在场内，因为周六央行的降准降息实际上是让大家看到了监管层的两张底牌--第一张底牌是"千方百计降低实体融资成本仍然是今年经济管理工作的首要任务"；第二张底牌是"维持股市平稳健康运行是促进经济转型和降低融资成本的重要手段"。
方正证券则表示，央行"双降"具有稳定投资者情绪的作用，平抑市场波动，后续其他部门仍有措施出台；此次各类指数20%-30%的回撤以及个股30%-50%的回撤是对杠杆投资者一次典型的风险教育，后续杠杆投资者将加大风险控制，市场的波动幅度将变小，整体有利于维持市场的平稳；风格选择三季度底之前成长和主题仍是后续行情的主导。在经济没有实质性企稳前，仍是主战场。风格转换的应对时间点在9月份左右。
国信证券指出，资金牛、杠杆牛、改革牛、转型牛这四个长牛逻辑未被破坏。1)其中无论是场内融资还是场外配资的杠杆牛将更加规范和健康，这一点将有助于牛市延续；2)大类资产向股票资产转移的资金牛趋势也未改变，货币宽松加强佐证，地产销售有阶段性复苏亦不会扭转该长期趋势；3)随着政府执政经验日益丰富和强国战略层层铺开，改革图景日渐清晰，并且经济转型的市场化意志也不会随着政府意志的转移而改变，更何况政府改革的最终目的也是为了转型。
中金公司认为，考虑到市场累计跌幅已经比较明显，市场即使继续惯性下跌，空间也预计不大，无须过度悲观；逐步关注反弹机会：包括前期跌幅大、杠杆资金降幅大的个股，及受益于政策放松及增长复苏预期、前期涨幅不大的板块，包括金融、地产及投资相关板块，成长股方面则需要关注模式清晰的龙头；继续关注国企改革主题。
金百临咨询秦洪认为，急跌探底，或迎短线低点。有三类个股可重点跟踪，一是超跌股，尤其是创业板在近期上市交易的新股与次新股，其实该板块在周一已经分化，先导股份、乐凯材料、赢合科技等品种已经逆势飘红。二是相对抗跌的品种，比如说在近期几个交易日未跌停板的个股，松芝股份、佳讯飞鸿等。此类个股抗跌的背后可能有着实力资金呵护的态势。三是股东增持或员工持股计划被套的品种，雏鹰农牧、初灵信息等。
综合而言，短期市场下跌趋势有望中止，但反弹高度有限且可能进入震荡整理阶段，在这个过程中政策利好和资金避险需求相互交织。中期趋势有待更多积极因素的发酵，在杠杆资金的负面影响消化后，国企改革、财报亮点将率领A股走出慢牛行情。
【以上不构成投资意见。蓝鲸整理自经济观察网、博文财经、证券时报网】
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