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小鲸说：现在对于私募来说，活着是最重要的。对于散户，又何尝不是？
反弹，我为什么不着急建仓？私募回忆过去两个多月的噩梦
作者：吴君
好多私募都说，“我一想起来从6月15号到现在，就跟做噩梦一样，天天亏钱，想出出不来。好不容易把仓位砍掉出来了，随后一出政策，哗得又进了，进去以后又开始砍仓……”
今年私募圈里，凡是做主观交易的，基本上都没做好，就连优秀的私募也无法幸免。
我从来没见过那么多高手，在同一年里出现大幅亏损。
这次下跌，将使私募行业面临洗牌。
第一轮大跌（5000点到3500点）：看6月15日的资金账面，哭的心都有
6月15日，大盘从5000点以上开始下跌。我周围好多私募，做股票的、做股指的，看到亏损到本金，都在4500点砍仓出来。但国家一出政策利好，就觉得或许只是牛市中的回调，就又钻进去了。
因为现在管理着超过一亿以上资产的私募，基本上都得依靠基本面分析，再靠技术分析就太天真了。但结果我们都傻眼了。
暴跌刚开始，跌百分之十几私募能够承受住。
当时大家仓位都比较重，基本上没有低于五成的，有些股票型的甚至八成仓位，跌10%就亏8%，跌25%就清盘。
大多数刚咬牙砍仓，国家说救市又进去了，产品还没缓过劲，又跌了好多。我们有时都不敢想，看6月15日的资金账面，再看现在的资金账面，哭的心都有。
在风控方面，一开始我们采用股指期货做对冲，大概会有10%做股指锁仓，但后面股指期货没法做了，就把仓位直接减了。
前两天统计，网上传的私募今年发了2000多只产品，已经清盘的有800只，而这个数据还没有计算新一轮行情的下跌，因为公布数据需要时间。这一轮从4000点跌到3000点，又不知道怎么样了。
我和某券商托管部比较熟，他们托管有将近300多只产品，7月中旬时，他们说，“近期产品清盘都忙不过来，你就别想叫客户赎回了。”
反弹和箱体震荡（3500与4000点之间）：买的股票基本没涨
当时私募“为国接盘”，满仓买入。
我们也在3300-3400点买股指5%仓位，股票15%，但是没敢加狠。结果，股指我们赚了600点，但是股票没赚到钱。
我们买的都是中盘股，一些业绩稍微不错一点的股票，因为我们也怕跌，不敢买烂股票。
但是没想到这轮涨起来的就是一些垃圾股，就像“王的女人”，都是游资炒作的。我们买的股票基本没涨。
市场从3300点到4000点是反弹了，但私募原来1亿资产，现在亏得只剩9千万，谁还敢大幅加仓？
我周边的私募都不敢加仓，怕万一错了，产品就可能清盘，所以最多维持20~30%的仓位。
私募都是在盈利的时候敢加仓，越盈利仓位越重，越亏损仓位越轻。如果净值都亏损到0.9、0.85，就算认为3300点是底部，也不敢胡乱加仓，因为如果大盘再跌100点，就被清盘了。
市场第一波反弹到4000，我们就把仓位降得很低，基本上没有操作。因为技术形态很明显，指数一到4000点难以突破，在4000点形成很大的压力区域。
私募圈里基本在反弹没怎么加仓，因为亏了，明年募集资金就很难。年初我一个月募集一个多亿，但是现在募集3000万都是天大的难事。
破位和继续下行（3500到3000点及以下）：3500点以下无人接盘
市场破位，人民币贬值只是导火索，主因是没有人接盘了，国家队不接谁都不敢接了。
我们当时也认为市场是箱体震荡，因为国家队既然接盘了，从理论上来说，不可能再往下打了。结果市场一破3500点，我们就没底了。
之前在3500点以上我们还敢接一点点，做做波段，一破3500就无人敢接了，而现在破3000点，基本上没人敢碰股票了，都是回避状态，因为觉得现在已经不是牛市了。
3500点，悲观的人，可能不去买了，接盘的人就少了；还有心存幻想的人，在3500点接盘，接完之后破3500点，就变成做空的力量了，因为要被迫减仓，不然就会被清盘。
现在对于私募来说，活着是最重要的。
原来很多“受伤盘”净值在0.85～0.9，三天又下跌十几个点，是在伤口上又撒了把盐，私募到了清盘止损线，被迫卖股票、减仓位，导致市场惯性下跌。
市场破了3500点，私募基本上都把仓位清了，到现在也没人敢接。现在有些私募也买，但都是超短线，一个急跌买进去，第二天冲高又跑了。
5000点到4000点，市场跌20%，4000点再跌1000点，跌25%，4000点这轮跌幅会比5000点的更大，所以我想从9月中旬又会爆出一大批私募清盘数据。今年发行2000只私募，清盘了800只，我估计这轮行情又会清盘400-500只，甚至更大数字。
再次反弹（3000点以下到3200，或者更高？）：先别急着建仓
这两天市场又反弹了300点左右，说实话跌1000点反弹30%很正常。股票市场一日顶千日底，我认为探底还将持续。市场人气、资金流向在那摆着，不可能那么快好起来。现在市场不确定是不是底部区域，未来需要反复探底。
前两天破3000点时，我们都在加仓，20～30%的仓位，周五乘着反弹卖掉了。
现在都是短线的操作，谁也不敢看长线。
看好的股票，操作按震荡，一跌就买，涨起来就卖，而且是急跌逆势买，涨起来逆势卖。
周五反弹我没买股票，可能要等二次探底时再建仓。但也有些私募认为股票有价值，已经开始建一部分仓位了，边建边看，毕竟很难确定是否是底部。
后面股市会进入漫长的调整期，有可能在2500点到4000点之间宽幅震荡。所以先别急着建仓，要建长线，至少等半年以后再说。
要小心！五大私募都清仓跑了的股票有哪些？
不要站在高高的骨堆上面，听庄家讲那套散的技能！
一、千合资本王亚伟二季度清仓19股，“一汽”概念集中布局3股
二、重阳退出同仁堂等两股票
三、淡水泉退出6股票
四、泽熙股灾全身而退，5股遭“抛弃”
五、7只中小创股票二季度遭展博“抛弃”
延伸阅读：配资公司都快哭了
配资公司老总:出门要带保镖，同行要么主动坐牢、要么跑路、垫资
作者：清风
【导读】“市场关于券商对信托公司发出配资账户清理消息是属实的，存量配资账户中，有的账户停牌的股票市值很大，超过客户的本金规模，作为配资公司而言，为了补偿银行优先级的资金，我们借高利贷1个亿，每个月偿付利息300万，替客户偿还银行的优先级资金，跟我比较熟的几个做配资行业的朋友，其中一个没有钱垫资，客户来闹，他手机一交，谁也不会来烦他，自己主动去坐牢了；另外一个做配资的朋友跑路了，谁都联系不上他……”
一、存量配资账户股票停牌 配资公司面临巨额垫资风险
“监管层对配资账户的最后一轮清理”，面对中国基金报记者的提问，配资公司老总王明（化名）表情显得有些凝重。
“配资的客户最终借钱是来源于银行，但是股灾之后，中证500中停牌股票数量占比大概占到20%多，现在监管层要求9月底彻底完成对配资账户的清理，但问题是，很多配资客户的停牌的市值占比很大，这导致停牌股票的市值超过客户的本金规模，波及到银行的优先级资金的安全，配资客户没有钱，这部分钱需要配资公司来垫付”，提到配资公司面临巨额垫资的原因，王明如是表示。
二、配资公司：垫资一个亿 每个月付利息300万
“垫资”是记者在今天的采访中，听到的最沉重的一个词，而作为民间借贷资本的配资公司，则在最后的清理中，受到比较严重的垫资危机。
“具体来说，比如一个客户的本金为50万，做了三倍的杠杆，配资150万，最后的总市值是200万，但是如果最后要清理账户，但是他停牌的股票市值高达100万，这就超过他本金的规模，一方面客户没有钱，无钱可补，另一方面，客户是被强制平仓的，所以他们不会补钱。这个时候配资公司就会出现挤兑风险，银行要保证他们的优先级资金，我们配资公司就必须垫资，这对配资公司的影响很大”。
“作为配资公司而言，为了补偿银行优先级的资金，我们借高利贷1个亿，替客户偿还银行的优先级资金，跟我比较熟的几个做配资行业的朋友，其中一个没有钱垫资，又烦客户来闹，手机一交，谁也不会来烦他，自己主动去坐牢了，另外一个做配资的朋友跑路了，谁都联系不上他……”，提到另外几个做配资行业的朋友，王明无奈地对记者表示。
“我们目前垫资规模都超过1个亿，借的民间高利贷，月息三分，这是什么概念？我们垫资规模接近一亿，这意味着我们每个月的要支付借贷利息高达300万……”王明对记者说。
三、部分配资公司老总：出门都要带保镖
说到现在配资公司的现状，王明表示，“现在各个配资公司，每天都有客户来闹事，你看我们公司这么安静，没有出事，是因为我们替客户垫资了，所以没有客户来闹事”，其实，关于配资客户、配资公司、信托公司等参与各方，其中潜藏的激烈矛盾，其实在配资行业内早就不是什么秘密。
“有的配资公司做四五十个亿的配资规模，现在很多都准备了四五十个保镖，从客户的角度来说，现在账户要清理了，那配资公司要退客户的保证金，但是信托公司又会卡配资公司各种费用，配资公司没有钱，别人去银行取钱，银行说我们没有钱，明天再来吧，虽然不能解决客户的当务之急，但是客户也不敢说什么，但是对于民间借贷而言，别人如果来找配资公司要钱，配资公司说没有钱，那么客户就会来找流氓来对付你了，听说闹得最凶的是一家配资公司老总，无论去哪里都要带着保镖；国内一家上市公司，前段时间市场讨论得很多，配资业务规模做得很大，现在他们请了很多保镖，客户来闹事，一看公司那么多保镖，也吓得不行，搞得跟黑社会一样”，王明说。
四、配资客户闹事 事出有因
事出总是有因，配资客户为什么会闹？里面的原因无非两个层面，一个是强制清理账户，另外一个方面是在特殊情况下，相关机构严格执行相关产品法律条文，其实存在一定程度的不合理因素。
“打个形象的比喻，你要去租房，你觉得这个房子很好，说要租三年，但是现在你要走了，但是我说不好意思，三年房租钱你要照给，那你肯定会说，我都没有住三年，我凭什么要给你三年的钱？配资链条中，配资公司或者信托公司对待配资客户的道理是类似的。我这么跟你说，我们有一个客户，才做了一个月，我们给他收了一年的费用，是96万，事前都是签了条款的，但在面临这种特殊的市场情况，执行这些条款显然不合理，但是做生意就是这样的，没有到真正发生纠纷的时候，就会有很多矛盾，所以他们最后都会进行协商的，但其实最后搞到最后，券商不会有太大关系，信托也不会受到什么太大影响，真正受影响的还是客户”，王明如是表示。
五、信托公司：以下面员工的名义或者形式来通知客户清理账户
券商通知各大信托公司清理存量配资客户，但作为银监会系统的信托公司，其实主动牵头的清理配资客户的意愿并不是那么强烈。
“信托公司方面是不会主动牵头去清理存量配资的，但信托方面也有压力，信托的压力来自客户，因为客户很郁闷，你想清理就清理啊，我的账户又没有达到强平线，人家的情绪是很激动的，所以信托公司处理这方面的问题也会比较谨慎，包括券商机构都很十分谨慎，一般都不会正式发文，只能是以下面员工的名义或者形式来通知客户，说您赶紧把账户清理掉，但是他们没有正式发文，因为你这个事情，就是我们说句不好听的，又要收你的钱，又不帮你干活，收你一年的乃至更长时间的杂七杂八的费用，签合同签了那么久的时间，实际上客户并没有做一年，而且收费了就算了，还用强制清理的手段，那客户肯定很激动的，要拍桌子的”，王明还说。
【以上不够成投资意见。蓝鲸整理自第一财经网、子曰财经、中国基金报】
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