每年的股东大会上，还有一个例行项目是扔报纸，每年巴菲特在股东大会正式召开之前，都有一个比拼扔报纸的环节，而比尔盖茨更是多年现身跟巴菲特一起玩这个游戏。不过这个小小游戏环节可不一般，简单的动作后面却有投资的大智慧。
为何这么说？在巴菲特股东大会召开前夕，腾讯证券“尺度”栏目推出“三观巴菲特”特别策划，通过对巴菲特38年股东信的精细研究，来为您还原最真实的股神。
股神的新闻世家
巴菲特与比尔盖茨扔报纸
说起巴菲特的传媒情结，与其家族渊源密不可分。
巴菲特家族与报纸的缘分可以追溯到他的祖父。他的祖父曾经拥有在内布拉斯加州西点市出版的《克明郡民主党报》周报，并且在里面做过编辑，祖母在报社帮忙，并且在家里开了印刷厂。
而巴菲特的父亲也曾是一枚新闻工作者。股神的父亲上大学时就主修新闻，早在上大学读书的时候，就担任过《内布拉斯加州人日报》的编辑，但后来在巴菲特爷爷的坚持下，才“放弃了高脑力、低收入的新闻行业”，转而销售保险，开始了家族的金融生涯，巴菲特家族与传媒世家就此擦肩而过。
虽然到了巴菲特这一辈并没有继续从事新闻事业，但巴菲特仍是和报纸早早结缘，其13岁就开始为《华盛顿邮报》和《华盛顿先锋报》送报，童年时代更与伙伴编辑了一份名叫《马仔精选》的赛马内情通报。
而身为金融大亨的巴菲特也堪称为金融界里最会写新闻的。就拿最近轰动了世界的普利策新闻奖来说，1969年的普利策地方调查报道奖的幕后策划者就是巴菲特。
1969年的普利策地方调查报道奖颁给了一家名不见经传的地方小报《奥马哈太阳报》，当年伯克希尔购买了这家小报。而巴菲特发现当时一家著名的慈善机构儿童城存在财务造假，因其运营成本还不到它接受的募捐款项的一半，而其后巴菲特和《奥马哈太阳报》的编辑们一起跟踪了这个选题，并指引记者们拿到了儿童城的纳税申报材料，最后这则长达8页的调查报道《儿童城：美国最富有的城市？》赢得了普利策新闻奖。
巴菲特的传媒股情结
巴菲特与传媒股
尽管没有做成新闻大亨，不过巴菲特对于传媒股确实一往情深。在2012年3月参加美国艾奥瓦州“奥玛哈媒体俱乐部秀”时，巴菲特曾化身“报童”并唱了一首有意思的歌谣，“我只是个送报童，快乐得不得了，因为你买报纸的钱，通通进到我口袋”。
而这个有意思的歌谣也可以当成巴菲特买传媒股的写照，“我只是个买传媒股的投资者，金钱源源不断进口袋”。
1969年，巴菲特买下了《奥马哈太阳报》，成为其买报纸的开始，也是日后大举进军报业的预演。
在1977年到2015年的致股东信中披露的普通持股中，传媒股更可谓是巴菲特持股中的常青树。1977年在伯克希尔公开的持股中，传媒类的股票占比超过了50%，而这一年，伯克希尔旗下的蓝筹印花公司在1977年以3300万美元购入了《水牛城新闻报》。当年《水牛城》新闻报是当时全美国最富有的报纸，当时报纸的成败标准有两个方面，一是订户渗透力，二是新闻占版面的比率，这家报纸的第二个指标超过了50%。
1987年美国股市大跌，这一年也是巴菲特手中的投资组合分布最少的年份之一，仅仅只有三种，分别是价值10亿美元的美国广播公司、7.5亿美元的GEICO股票和3.23亿美元的华盛顿邮报公司，其中传媒股占据绝大多数。
巴菲特38年间买过的传媒股不完全统计
而股神更是为了传媒股而打破了安全边际理论，1987年，巴菲特买入美国广播公司，当时美国广播公司开出的售价是美股172.5美元，当时并不值这么多钱，但巴菲特依然坚持购入。
当然，关于股神巴菲特对于传媒的大批量投资还在于2011年，2011年买了他家乡奥马哈的报纸Omaha World Heradl，接着就一连串买了六十多家报纸，成了大新闻。当然，这六十多家报纸都有一个共通性，都是地方的中小型报纸，发行量都在几万份，都是当地人唯一取得当地新闻与信息的管道。
最长情的传媒股：华盛顿邮报
全盛时期的华盛顿邮报
但投资总是有期限的，比如对于未合并之前的大都会以及美国广播公司，股神也是处于“吞吐”卖出的状态，说到股神最爱的传媒股，就不得不提及华盛顿邮报。
巴菲特从1973年开始建仓华盛顿邮报，其当年斥资1000万美元投资华盛顿邮报。到2004年，他已经持有170万股华盛顿邮报的股票，持仓成本为1100万美元，而到了1977年，这笔投资增长到3000万美元。
有意思的是，这笔投资一波三折。因此市场的情绪从来就难以预测,在巴菲特收购之后的两年,公司股票价格持续下跌,其投资总额从1973年的1000万美元下降到1974年的800万美元,一直到1976年股票价格依然低于巴菲特的买入价格。
而20世纪90年代初，美国的经济发展缓慢，大西洋区受到冲击很大。而《水牛城新闻报》和《华盛顿邮报》恰好都在这一区域，因此受到了很大的冲击。
不过巴菲特依然坚持这笔投资40年，直至2011年1月，巴菲特才宣布他从《邮报》的董事会退休，而当年还表示并不会减持，直至2014年，才传出巴菲特可能退出《华盛顿邮报》的传闻。
当然，常青树的投资也带来不菲的投资回报。假设巴菲特投资成本真的是1100万美元，那这笔投资的回报率已经超过100倍。
当然，近几年来，随着网络的发展，传媒业也已经引发了巨大变化，推特、自媒体等兴起也给传媒业提出了新的挑战，而有意思的是，从前对高科技敬而远之的巴菲特今年来破天荒开始在股东大会上用起了网络直播，这是否意味着互联网媒体是巴菲特的新一个关注点呢？让我们拭目以待吧。
来源：腾讯证券