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季度净利润大跌百度仍“输血”爱奇艺，到底还是放不下这个吃钱的娃

蓝鲸新闻

2016-07-29

导读：对于爱奇艺这样一个不断“败家”且急着要送出去的“儿子”，百度在送人的过程中还在不断给爱奇艺“输血”，是怕买家看不上还是真的舍不得这个亲儿子？

文 / 蓝鲸传媒耿牧风

7月29日，百度（NASDAQ:BIDU）公布了截至6月30日的2016年第二季度未经审计的财务报告。报告显示，百度第二季度总营收为人民币182.64亿元（约合27.48亿美元），同比增长10.2%。第二季度净利润为人民币24.14亿元（约合3.632亿美元），同比下滑34.1%。根据路透社的统计，这是百度近八年来单季净利润跌幅最大的一次。

总体来看，这是由于百度收入增长放缓造成的。从收入方面来看，百度该季度总营收为人民币182.64亿元，同比增长10.2%；其他收入为人民币3.29亿元，同比下降39.58%。整体收入增幅大大低于去年同期，去年同期百度总营收比2014年增长了38.3%。

在主营收入方面，搜索广告和推广为核心的网络营收依旧占据绝对地位，且在5月初经历了“魏则西事件”的影响后，百度第二季度网络营销营收仍达到了169.39亿元（约合25.49亿美元），占比92.75%。2015年第二季度网络营收收入是162.27亿元，同比增长4.39%。“魏则西事件”后，百度的网络营销营收比起2014年第二季度的118.37亿元，2013年的第二季度的75.39亿元，明显能够看出百度在网络营收增长方面已显疲态。

收入放缓，这当然和今年“魏泽西事件”及“百度贴吧事件”影响脱不了干系。加上监管日趋严格，占百度收入相当份额的医疗广告遭遇重创，而且短期内难以恢复。这包括魏泽西事件之后的整改，以及百度最近停止贴吧的商业合作；

另一方面，百度大量投入的新业务还未收获巨额利润。人工智能、自动驾驶、百度金融、百度糯米、百度外卖、百度国际化等都是百度未来有潜力的业务，但是暂时，这些业务还处在投入阶段。

之前也曾提到，百度在第三季度展望时，预期总营收为人民币180.40亿元（约合27.14亿美元）到人民币185.80亿元（约合27.96亿美元），同比下滑1.9%到增长1.1%。这是百度近年来对营收预期和增长预期最低的一次。

值得注意的是，百度的Q2财报中特别提到，爱奇艺成本为核心的百度内容成本也在进一步增加。百度第二季度内容成本为16.99亿元（约合2.556亿美元），在总营收中所占比例为9.3%。对比第一季度中，百度的内容成本为13.82亿元（约合2.144亿美元），在总营收中所占比例为8.7%。

事实上，早在今年2月12日，李彦宏与爱奇艺CEO龚宇向大股东百度提出以MBO（管理层收购）方式私有化爱奇艺，收购百度持有的爱奇艺80.5%股份，并对爱奇艺估值28亿美元。但爱奇艺的私有化进程却在几天前（25日）戛然而止，百度董事长李彦宏和爱奇艺CEO龚宇突然宣布决定撤销这一计划。在爱奇艺已经进入MBO阶段的期间，百度方面仍旧不断增加对爱奇艺的内容成本支持，且相较第一季度增加了3.17亿元。

更重要的是，爱奇艺一直属于严重亏损状态，2013年、2014年、2015年分别亏损为7.43亿元、11.1亿元、23.8亿元。据百度内部人士透露，百度为了给爱奇艺“输血”，第三季度的运营利润率被拉低了5.4%。

百度其实也自知爱奇艺这样送出去实在拿不出手，所以在宣布爱奇艺私有化的最初，便给出了一个相对低价——仅仅估值28亿美元，要知道与业内同行如优酷土豆私有化时的市值66亿美元（折合427亿元人民币）、乐视网约1091亿元人民币（2015年底市值）。

对于这样一个不断“败家”且急着要送出去的“儿子”，百度在送人的过程中还在不断给爱奇艺“输血”，是怕买家看不上还是真的舍不得这个亲儿子？最终爱奇艺私有化进程戛然而止，是究竟是无人问津还是百度舍不得？

据李彦宏和爱奇艺首席执行官龚宇代表买方财团给百度董事会的致信中是这样解释的：

“买方财团在与三名独立董事组成的特别委员会进行了多轮沟通谈判后，由于在交易结构和购买价格等方面未能达成一致，买方财团决定撤回要约，终止收购百度所持有的全部80.5%爱奇艺股份的计划。”

换句话说，也就是“估值争议”致使收购计划流产。但坊间似乎对今年7月19日，百度股东Acacia Partners发表公开信，公然反对爱奇艺私有化一事更感兴趣。

难道李彦宏和龚宇是受到Acacia Partners公开信的压力才宣布撤回私有化要约？

虽然Acacia Partners算是百度较大的机构股东，但它手中所持百度股票比例仅1%左右，几乎没可能参与到MBO的特别委员会。因此手里有超过15%股权比例的李彦宏几乎没有必要在意这个小股东的意见。

“估值争议”虽有影响，但2016年上半年爱奇艺的亮眼表现也让人难以忽视。

据虎嗅网报道，首先，尽管乐视、暴风都在积极布局VR领域，但爱奇艺在今年5月初宣布了VR生态计划，在所有宣布进军VR行业的视频网站中，爱奇艺的体量最大，态度也最开放。讲故事也好，高瞻远瞩也好，在国内VR热度不减的今天，爱奇艺这一招可以顺利让自己的估值上升不少。

第二，从《盗墓笔记》之后，爱奇艺已经习惯于给会员福利，付费即可以优先观看大结局。2015年底，爱奇艺的付费会员数量超过千万，但在今年6月底，爱奇艺再次宣布，其付费会员（注意，爱奇艺用的字眼是“有效会员数”）数量超过2000万的消息。这对一直以来没钱就要饿得嗷嗷叫的视频行业是个天大的利好，而2000万这个业内第一的有效会员数量还在快速增长。