文丨财新 王端 发自马来西亚吉隆坡
中资企业海外拓展的热土之一即是东盟市场，中资券商可以在这一趋势下担当“桥梁”角色。
近日，中国银河证券旗下银河海外（CGS International）首席执行官冯瑞亮在马来西亚吉隆坡接受《财新》专访时表示，中国企业希望拓展海外业务或实现多元化时，通常会面临挑战，而东盟各国的多样性使其更加复杂，而在此过程中海外中资券商可以发挥其作用。以下为专访内容。
东盟凭借独特的地缘优势和市场潜力，近年成为中资企业海外拓展的热土之一。“我们不想错过中企出海的机会，”中国银河证券旗下银河海外（CGS International）首席执行官冯瑞亮近日在马来西亚吉隆坡向《财新》表示，中国企业希望拓展海外业务或实现多元化时，通常会面临挑战，而东盟各国的多样性使其更加复杂，在此过程中海外中资券商可以发挥其作用。
冯瑞亮是新加坡人，此前在联昌集团旗下任职超过20年。2018年，中国银河收购马来西亚联昌集团证券业务，成立合资公司银河-联昌。2023年12月，中国银河实现对银河-联昌100%持股，银河-联昌更名为“银河海外”。据冯瑞亮介绍，银河海外目前拥有本地员工2200多名，2024年，银河海外经纪业务市场份额在马来西亚排名第一、新加坡排名第三。该公司在东盟服务客户数超过50万，是亚洲布局最广的中资券商。
中企对出海东南亚兴趣持续。香港贸发局联合大华银行（香港）的最新调查显示，在2024年第三季对600多家粤港澳大湾区企业进行的调查中，84%大湾区企业表示，未来三年将维持或扩大东盟作为其生产或采购基地。在一年前的调查中，这一比例仅有31%。上述受访企业中，73%表示未来三年拟将东盟作为销售市场，69%的企业将东盟视作其中一个融资中心，另有56%的企业计划将东盟作为地区办事处或研发中心。
从出海方式来看，中国银河证券执委会委员吴鹏早前指出，当前中企呈现多路径出海模式协同发展的特点：一是绿地投资成为出海主要方式，二是数字技术开启出海“数字化”新模式，三是服务出海推动出海结构转型升级，四是品牌出海引领全球新潮流，五是对外承包工程伴随“一带一路”倡议获得新增长力。
中资券商可在中企出海的过程中扮演重要角色。冯瑞亮表示，海外中资券商可以在这一趋势下担当“桥梁”角色，通过两方面提供帮助：一是协助中国企业拓展海外业务；二是帮助想了解中国的东盟企业，即为这些企业安排前往中国的考察和对接活动。
银河海外目前在东盟多个国家展业，谈及不同国家的发展战略，冯瑞亮指出，每个国家都有自己的特定市场条件和需求。比如在马来西亚，“我们的一个关键战略是扩大投资银行和资产管理业务，在过去的一年里，银河海外在四个国家获得了投行牌照。从零开始，现在我们有了超过40位投资银行家。”
冯瑞亮看好东盟IPO市场的需求与机会。她也提及IPO市场上的“增量”可能来自中企的双重上市，或多重上市。她提及中企出海已然是大势所趋，东盟又是热土之一，在区域交易所上市，不仅可以增加品牌在区域的知名度，而且可以为区域内发展、再融资等创造条件。此前，蔚来汽车就在美国、香港、新加坡完成了三地“三重上市”。
传统上，银河海外在证券和经纪业务方面较为有优势，但现在除了聚焦投资银行，还将专注于资产管理部门的发展。冯瑞亮称，在过去的两年里，银河海外在新加坡和马来西亚获得了资产管理牌照，此外，在泰国已经拥有资产管理牌照。
冯瑞亮指出，公司将经纪业务的收入贡献从过去的70%-80%显著降低到现在的50%，希望进一步扩大基于“费”的收入(fee based income)，因为这类收入更具稳定性和可持续性。
谈及资管业务，冯瑞亮指出，私募股权领域是希望大力发展的方向。银河海外计划推出一只专注于数字技术基金，重点将放在半导体领域。这只基金设立的初衷是将中国企业带到海外，在马来西亚设立项目，而该只基金将对这些项目进行投资。“这不仅支持了马来西亚的国家战略，还帮助推动了中企'中国+1'战略的实施。”
由于美国对中国半导体等行业的持续封锁，大批中国半导体企业已经或仍在转往有产业基础的马来西亚。高科技行业和数字经济已经成为中国与东盟合作新的焦点。
对于基金的LP方面，银河海外希望吸引来自马来西亚、中国、中东以及中国以外地区的投资者参与，做成一只国际化基金。但与此同时，冯瑞亮说，基金的核心目标仍然是专注于中国拥有专业技术的企业，并将它们引入马来西亚。基金的首轮募资是3亿美元，未来希望银河海外的私募基金规模可以达到10亿美元。
新年伊始，马来西亚以加强与周边国家的合作为起点，展现出强劲的开局势头。1月7日，在马来西亚总理安瓦尔与新加坡总理黄循财的见证下，两国正式交换了柔佛-新加坡经济特区协议，标志着新加坡与马来西亚经济合作迈出了重要一步。
冯瑞亮称，柔佛州有许多拥有大量土地资源的上市房地产公司，他们愿意与中国合作伙伴合作。而对于这些中国企业来说，他们可能不熟悉当地市场，不知道该如何开始，这正是我们可以提供帮助的地方。
“数据中心是一个重点拓展的领域，尤其是那些在中国有业务运营的公司，想要迁移至他地。同时，马来西亚也有一些数据中心公司，若他们想要扩大规模，也需要一些中国的专业技术支持。”她说。
此外，冯瑞亮也提及欲壮大汽车产业基础的泰国市场，“了解到不少中国的汽车企业希望在当地建立工业园区，海外中资券商可以提供协助，帮助企业改善供应链。”
