近年来，国内宏观经济持续弱复苏，A股市场存量资金博弈加剧，债券利率维持在较低水平。在缺乏稳定的宏观经济增长预期和高收益资产的背景下，红利策略投资持续受到市场关注。那么，红利策略究竟有何“魔力”呢？
一、什么是红利策略？
红利策略是一种长期投资方法，核心理念是“以股息率为核心选股指标，主要投资于分红稳定、盈利能力强且估值较低的上市公司的投资策略。”历史上较早的红利策略来源于美国：
为了证明企业分红与长期投资价值的关系，1991年美国基金经理迈克尔·奥希金斯提出著名的“狗股策略”，国内称作“红利策略”。该策略主张资者每年年底从道琼斯工业平均指数（30支美国工业股大蓝筹）成份股中找出10只股息率最高的股票，年初买入，一年后再找出10只股息率最高的成分股，卖出手中不在名单中的股票，买入新上榜单的股票，如此循环操作，便可获取超过大盘的回报。后来市场开始“高股息率”股票是否能跑赢大盘，以标普公司为例也发布了许多红利策略指数。以标普高股息贵族指数为例，从2000年至今的绝大多数时间都跑赢了标普500指数，侧面证明了高股息资产是能创造超额收益。
进入21世纪，标普高股息贵族指数在多数时间跑赢标普500指数
二、红利策略在中国的发展
中国的红利策略发展已超过20年，第一支红利指数——上证红利指数（000015.SH）发布于2005年1月4日，该指数挑选在上证所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票作为样本，以反映上海证券市场高红利股票的整体状况和走势。之后经过拓展，衍生出了中证红利、香港红利、红利低波、央企红利等众多红利策略，为投资者提供了更丰富的选择。
根据万得分类，截至2025年4月30日，红利策略基金已达446只，基金总规模超过4800亿元。红利策略愈发受市场熟知。
近年来，多重政策出台，为红利策略提供有利的支持。2024年12月17日，国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，要求上市公司提高经营效率和盈利能力，增加现金分红频次，提高现金分红比例。此外”新国九条”持续引导上市公司分红，或长期利好具有优秀盈利能力和分红能力的优秀企业。
注：“新国九条”指2024年4月12日，国务院发布的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。
三、红利策略在中国有效吗？
从历史数据看，红利策略在中国市场表现突出。以中证红利为例，从长期来看，考虑股息的中证红利全收益指数近10年的年化收益、年化波动率、夏普比率均优于同期上证50、沪深300、中证500全收益指数，风险收益比更佳。
未来，红利投资策略依然大有可发展空间从宏观环境来看，当前我国经济处于中期的疫后修复叠加长期的高增长向高质量发展转型共存期，在经济增速放缓、经济动能转换的背景下，叠加近几年海外不确定性的显著提升，市场对于确定性机会的溢价有所提升。在此背景下，兼顾高股息和稳定分红的红利策略优势正进一步凸显。
