上周市场震荡，成长风格相对占优|指数周报（25年9月第5期）

上周市场整体震荡，成长类资产相对占优。上周上证指数上涨0.21%，沪深300上涨1.07%，中证1000下跌 0.55%。风格方面，成长风格相对占优。行业结构层面，上周电力设备、有色金属、电子等涨幅靠前；社服、商贸零售、轻工制造等表现较弱。

国内来看，产业事件的催化对市场有正向推动。尽管近期宏观层面的动能有所放缓，但市场的交易主线仍然集中在“新质生产力”的科技制造领域。政策层面，商务部等8部门发布《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》，对AI应用、游戏等板块有正面催化，带动市场维持较高活跃度，中国互联网巨头透露未来将继续加大AI领域投入的事件也被市场积极交易。传统顺周期板块上周仍然普遍跑输大盘。

海外来看，降息落地后海外股债均有所回调。此前市场对美联储的降息预期已交易较为充分，9月降息情况基本符合预期，落地后长端美债利率在上周反而有所上行，但其就业压力已逐步体现，增长动能放缓的趋势或仍未结束，周度零售与制造业数据延续回落，后续或将重回降息交易。同时，海外市场上周出现小幅回调，在动能放缓与高估值的双重压力下，外部市场环境或逐步承压。

在当前小盘成长相对大盘价值风格偏离度较高的背景下，可逐步关注大盘价值风格的相对机会，关注如中证A500、沪深300、价值100、中证红利等。

注：正文数据及图表数据均来源Wind，截至2025年9月26日。以上仅作为对指数及行业涨跌幅的客观介绍，不代表相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。

行业主题方面，关注消费电子、半导体设备、储能电池、恒生创新药：

1）消费电子：OpenAI与国内消费电子厂商达成合作，有望于26-27年推出新的AI终端设备，消费电子新一轮创新周期开启在即。消费电子在科技板块中前期涨幅相对温和，估值仍具备一定吸引力。

2）半导体设备：国内半导体设备产业核心技术水平持续提升，存储和芯片厂商扩产计划持续推进。国内科技大厂对自研芯片量产需求不断提升，有望持续推动半导体设备产业链业绩预期。

3）储能电池：当前新能源在成长板块中赔率或具有比较优势。其中储能需求景气度占优，EPC中标项目持续高景气，验证了储能的经济性和市场化需求。指数中包含的AIDC、固态电池产业链有望为指数表现提供额外弹性。

4）恒生创新药：美联储降息如期落地，投融资环境改善后，全球创新药产业有望出现新的产业突破和“大药”，中美创新药将迎来景气共振。当前国内创新药产业深入参与全球产业分工，短期扰动并未影响出海趋势的形成。

（以上是相关板块的最新动态信息，基于客观事实，仅作展示不代表个股推荐）