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1985年，福布斯杂志将山姆·沃尔顿列为全美富豪排行榜的首位。2018年，在福布斯杂志的美国富豪排行榜上，山姆·沃尔顿的三位子女分别列居第10-12位。上榜的7位沃尔顿家族成员的身价合计1580亿美元，超过位居榜首的亚马逊创始人杰夫·贝索斯的1284亿美，沃尔顿家族仍是全球最富有的家族。近30年来始终位居世界超富家族前列的沃尔顿家族（Walton），是沃尔玛公司的创始人，已经成功传承至第三代。
沃尔顿家族是如何传承的？
沃尔顿家族有哪些传承启示？
文 | 漢家族研究院
沃尔顿家族的财富起源与传承
1918年，山姆·沃尔顿出生在阿肯色州的一个小镇上。山姆小时候家里并不富裕，这使他养成了节俭的习惯。1945 年，结束兵役的山姆回到故乡和妻子海伦租了几间房子开了一家小店，专卖5-10 美分的商品。由于山姆待人和善，附近的住户都愿意到他店里来买东西。
1950年，山姆夫妇以投资额两倍的价钱卖掉了小店，迁居到阿肯色州的本顿维尔，并在那里开办了一家新店。新商店虽然算是本·富兰克林连锁店的加盟店，但沃尔顿夫妇用家庭的姓氏给它取了名：沃尔顿家庭商店。到了1962年，他们的名下已经有15家百货店。当年，山姆和他的弟弟终于在阿肯色州的罗杰斯城开设了第一家完全属于他们自己的商店——沃尔玛：姓氏Walton与市场Market的合成词。
沃尔玛一开始就获得很大的成功。到1964年，沃尔玛已经拥有5家连锁店，1969年增至18家店。此后沃尔玛不断壮大，在20世纪70年代到80年代，沃尔玛的销售收入和营业收入以每年超过35%的速度在增长，在利润成倍增长、经营成本不断下降的过程中，沃尔玛帝国的版图不断展开。
1992年山姆去世时，沃尔顿家族积聚起了美国最大的一份家产——沃尔玛的分店网络扩大到1735家，年营业额达438亿美元。只用了40 年时间，沃尔玛从一家无名小店成长为全球第一的连锁超市。早在去世之前，山姆用整个家族在沃尔玛的股份成立了一个家庭合资公司，四名子女每人持有公司20%的股份，他自己和妻子海伦各占10%。在他去世后，海伦免税继承了他在合资公司10%的股份，而子女们作为公司的合伙人，也得以免交巨额遗产税。
1992年山姆去世后，美国《时代周刊》报道，全美各地无数小店都在打赌：沃尔玛百货即将盛极而衰。他们认定，山姆“建立的企业灵魂将随之改变”，他的遗孀和儿女不具有他的经营天才，不太可能把大权转移给他人。一旦失去灵魂，沃尔玛注定要萎缩、消逝。
但这些打赌全都落空。沃尔玛的权杖由山姆•沃尔顿的长子罗伯森•沃尔顿接下，其担任沃尔玛董事会主席二十多年来，公司净销售增长超过4000亿美元，营业总利润增长超过220亿美元，员工总数从37万人增加到138万人，商店从1700家增到4400家。
二代传承成功后，人们又开始关注第三代传承。2015年6月5日，在沃尔玛股东大会上，70岁的罗伯森•沃尔顿宣布，公司董事会选举45岁的山姆•沃尔顿的孙女婿Greg Penner为公司新任董事会主席，该决定从宣布当日起生效。Penner在电商、财务、零售等方面经验丰富，尤其重视电商业务，而这正是处于转型期的沃尔玛所需要的。
家族企业的经营之道
为什么欧美家族企业传承会保持旺盛的生命力，且还能做大、做强？主要源于治理结构的优化和价值观的坚守，建立起家族企业与非家族企业员工的利益共同体。正是这些原因，不仅使得沃尔玛成功地从一个家族经营型企业转变为充满活力的现代企业，同时也令其成功传承三代，家族财富也在传承中不断增值。
沃尔顿家族在创办与传承沃尔玛的过程中，成功的首要因素是把运营决策权交给职业经理人。家族企业传承是超越企业家、超越产品、超越技术、超越财富的传承，它是组织的传承、机构的传承、价值观的传承。创业者传承的过程就是把自己创办的企业传承给与自己有共同的理念和精神的人，或者传承给自己培养起来的有相同理念、精神的人，无论这个人是家族成员还是非家族成员。
山姆·沃尔顿是智慧与务实之人，他有效地把美国家族企业传承的两大特征融合在一起，即把子承父业与引入职业经理人有效地融合在一起。据称，山姆·沃尔顿花了12年时间说服戴维·格拉斯加盟沃尔玛，而格拉斯于1984年出任沃尔玛总裁后，山姆·沃尔顿一直只担任董事长。1992年，山姆·沃尔顿去世，罗伯森·沃尔顿接手，但他只能任沃尔玛的董事长职位，家族其他成员也没有一人担任企业经理人。可以看出，沃尔玛传承的成功，关键之处是企业治理结构的设计与传承，在家族掌握企业控制权的同时充分发挥职业经理人的才能。
沃尔顿家族传承成功的第二要素就是，让家族成员充当负责任的股东。美国企业有一种现象，一旦创办人去世，家族企业命运不尽相同。有些企业下场不好，继承人对长辈建立的企业漠不关心，对业务毫无兴趣，又缺少能干的管理团队，公司逐渐凋零，有的继承人把企业搞得一败涂地，最后，家族成员们只想尽快拿钱，一走了之。
山姆·沃尔顿希望家族成为公司重要的一部分，他的继承人必须持有公司股权。沃尔顿家族成员拥有公司约50％的股权，是沃尔玛最大股东。家族拥有这么高的股权，在美国上市公司中并不多见。除罗伯森以外的子女虽然较少过问公司事务，但他们仍然保持某种程度参与。他们认为自己应该做负责任的股东，有责任与沃尔玛维持密切关系。他们经常出现在公司，密切观察公司发展。除了罗伯森之外，董事会永远都会有山姆另一个子女担任董事。
第三，家族企业的传承是价值观的传承。一直以来，沃尔玛的成功被总结为运用高新科技手段的出色物流配送能力与天天平价的特色，然而《沃尔玛王朝》的作者罗伯特·斯莱特认为：沃尔玛之所以能够延续辉煌，完全得益于其公司创办人制定的“尊重个人，服务顾客，追求卓越”的企业文化与经营理念，并在历届领导者中成功传承。其实，家族企业传承成功多半奠基于无形事物之上：信仰、想法，与看不见的理念，这类特殊的无形资产。
此外，共同的价值观成为家族成员间的纽带。沃尔顿家族一向是集体思考、一致行动。家族成员以及家族顾问之间经常进行沟通，而且每年三次聚会，共商理财之道。每年沃尔顿家族都会共度两个周末。即便是现在，家族成员也会每年一次进行集体短途旅行。聚会的主题都是事先确定的，沃尔玛公司的管理人员、沃尔顿企业或家族基金会的顾问也会应邀在聚会中做一些演示，主题可能涉及公司的慈善事业、商业运作或是海外扩张。
沃尔顿家族的传承启示
沃尔顿家族成员的个人资产，还远远达不到首富级别，但是作为家族，则算得上是世界上最富有的家族之一，并且到了第三代，不仅依然控制着超大的家族企业，还保留着巨额的财富。在有着遗产税的美国，其实并不容易。沃尔顿家族，从山姆夫妇开始，对家族财富的传承的安排，有很多地方是值得学习与借鉴的。
第一，提前规划。山姆夫妇在沃尔玛还远算不上大公司的时候，通过设立股权信托提前将四个子女的利益（各自对应沃尔玛公司20%的股权）赋予子女，避免了巨额的遗产税。这不能不说是一个远见。同样，儿子约翰·沃尔顿因为很早做了遗嘱等安排，在其2005年因意外身故的时候，提前安排的规划，也避免了直接继承而产生的巨额遗产税。
第二，搭建合理的治理结构。沃尔顿家族并未将子女后代“捆绑”于家族与家族企业之上。由第三代的孙女婿来接班，而不是强行将家族直系成员安排在沃尔玛中，体现了家族企业治理的价值观。
第三，注重家族价值观的传承。沃尔顿家族之所以打破“富不过三代”的诅咒，离不开他们来自“与人为善”的企业文化和“低调不奢华”的家族生活信仰。山姆一直到去世，都穿着朴素，生活节俭，乐做善事。企业创始人“富一代”的示范效应，成就了沃尔顿“富二代”低调的生活风格。这些生活信仰，反过来滋润了生生不息的企业文化。
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