焦点：美联储降息，10年来首次！一场新周期已全面袭来？

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10年首次降息，全球大放水时代来临

8月第一天，美联储就放了个大招——降息25个基点。

联邦基金利率目标区间下调至2%-2.25%，为2008年以来美国的首次降息，这一举动符合市场广泛预期。

同时，美联储还宣布将从8月1日起停止缩表，并下调超额准备金率0.25%。

这是自2008年12月以来，美联储首次降息。

这不仅意味着2015年12月开启的加息周期正式结束，也意味着新的降息周期开启，美国正式加入全球降息阵营。

在美国之前，全球已有21个国家加入降息大军。

从韩国、澳大利亚等发达国家，到俄罗斯、土耳其、印尼、菲律宾等新兴经济体，不约而同进入降息周期。

全球重启降息周期，说明全球经济疲态尽显，不确定性加强。

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“衰退式降息”还是“预防式降息”？

两次降息相隔十年，可是两次降息的定义完全不同。

和2008年金融风暴为了提振经济降息至接近0的“应急式降息”不一样， 此次降息是“预防式降息”。

在记者会上，美联储主席鲍威尔说了两句话更是引发市场的轰动：

1、这不是一长串降息的开始，但可能会再降息。

2、不要以为我们再也不会加息了。

鲍威尔的态度非常模棱两可。

重压之下的鲍威尔

从美联储的声明和主席鲍威尔的新闻发言稿措辞中，可以看到，联储官员对美国经济前景依然保持了积极心态。

认为“美国经济在适度发展”，“美国经济前景维持良好”，说明本次降息并非典型的“衰退式降息”，不是经济变差了之后被动应对的结果，而是在经济可能变差之前提前预防的结果。

也就是所谓的“预防式降息”。

美联储对经济前景依然保持良好的预期，尽管也提示了风险，但整体没有市场预期的“鸽”。

此外，鲍威尔在讲话中明确提到“目前的降息决定不意味着漫长的降息周期开始”，“没有理由说经济扩张不能持续下去”，并提到“从来不考虑政治因素”（回应总统特朗普对美联储的施压）。

一般来说，央行降息是件好事，因为利息低了，人们会消费更多商品，公司也会有更多的投资，因此GDP表现会更好，股票价格也会得到提升。

但从这次降息的结果来看，资本市场并不买账。

美国三大股指均跌逾1%，道指一度跌近500点，黄金价格也跳水，跌幅超过1%。

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美联储为什么降息？

此次降息的三大理由是：应对全球经济增长疲软带来的下行风险、贸易问题带来的不确定性以及支持通胀回升。

鲍威尔释放的信号主要有以下几点：

1. 尽管美国6月的就业市场表现良好，新增22.4万个就业岗位，但这却不能改变美国经济前景面临诸多风险的事实。

2. 全球经济增长的不确定性继续对美国经济构成压力，资产负债表并未限制美联储实施更多量化宽松的能力。

3. 美联储不希望美国经历日本那样的长期低通胀问题。

为了达到基本预期——“美国经济增长将保持稳定，劳动力市场保持强劲，通胀率回升至美联储2%的目标”，而采取降息措施。

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美联储降息，对全球经济有什么影响？

作为经济第一大国，美联储的降息是全球不可忽视的风向标。

首先，各种和美元有千丝万缕的国家和地区紧随其后，一定范围出现了降息潮。

据21财经统计，2019年全球已有24个国家因为美联储的降息预期提前采取降息政策，近两个月就有7个国家抢跑。

6月，澳洲联储、印度央行、俄罗斯央行先后宣布降息。7月，印尼、韩国、乌克兰、土耳其央行也各自降息。

巴西央行将基准利率下调50个基点至6%；阿联酋央行降息25个基点；巴林和沙特也纷纷效仿美联储降息。

那我们的央妈呢？

有理由预期中国央行大概率会跟随美联储“降息”，因为最新的政治局会议对货币政策的定位是“保持流动性合理充裕”，但是，央行并不一定会选择下调存贷款基准利率，而可能通过下调金融市场利率（如MLF利率）来完成“降息”。

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我国房地产会受到影响吗？

降息带来的每一次宽松，都是风险资产的利好。股市和楼市，对资金宽松都异常敏感。一旦货币空间打开，全球步入降息时代，股市和楼市都会迎来支撑。

不过，相比于随行就市的股市，楼市则面临着拖底经济与防范风险的双向拉锯。我国官方希望降息的利好主要给实体经济和股市，激活“直接融资”，不希望房价大涨。

正因为如此，提出“房住不炒”、“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。

有表态同样有行动，先是房地产信托融资、房企外债融资先后被限制，多地有意提高房贷利率。接着，央行明确表态：“房地产行业占用信贷资源依然较多，将合理控制房地产贷款投放。”

所以说，在可能的降息到来之前，房地产这匹“野马”就已被套上了笼头。

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大放水时代如何进行配置资产？

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贸易摩擦变局、货币政策转向，都在映射一个新的金融周期即将到来。

新的周期，到底是深渊，还是伊甸园？

尽管本次美联储降息并非应对衰退的举措，但至少也能从中窥见全球最大经济体的央行对全球经济未来的担忧。

宏观统领一切，我们必须从全局来看待这个史诗级的变化。

我们有理由相信，在接下来的时间里，衰退将离我们越来越近。

而为衰退提前做好资产配置准备，则是每个市场参与者都需要提前思考和布局的。

投资者和市场互相凝视，想要对抗贬值，最好的方法就是把钱换成能够增值的资产。

房、黄金>债>股；价值>成长；防御>金融>大宗商品

恐惧的不是发生过的危机，而是历史上从未出现的危机。

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