昨日，科创板“开门红”，25家公司股票集体大涨，平均涨幅为140%，远超机构预期。
其中，安集科技涨幅超过400%，市盈率高达232倍；备受瞩目的中微股份市盈率为477倍，涨幅179.32%。
晚间，上交所还提醒了价格波动风险。
今日，集合竞价阶段集体下跌，但部分投资者担心大幅回落的情况并没有成为现实，行情逐渐分化，乐鑫科技、福光股份、南微医学涨幅均超过10%，中国通号、西部超导则跌幅超过15%.
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毫无疑问，大家对这25只股票的价格存在不小的分歧。此前，舆论普遍预期科创板首日涨幅不及创业板，首日破发的言论也偶然得见。默不作声的市场资金，却用K线告诉大家——我们爱科创。
交易中，大幅波动、天量换手，自然是有人来有人走。正所谓，“有人星夜赴考场，有人辞官归故里”，买卖双方互道一声“珍重”。那么，科创板的“价格锚”究竟在哪里？
科创板的天量换手，其实就是科创板价格的“寻锚之路”。
价值是模型算出来的，价格是买卖交易来的。模型严谨，但是各有道理；价格简单，确是市场共识。
从金融学理论来看，价格波动就是消化市场信息的过程。各方力量，将自己对股票价值的判断通过买卖表现出来，价格就是所有模型的汇总。
以往，市场设计者为了防范投资者的非理性行为、保护中小投资者利益，采取了多种方式去限制股票价格的巨幅波动。这种制度设计的前提是上市公司价值较为稳定，且不成熟的投资者居多。但在科创板，这两个前提都不成立了。
从科创板交易制度设计的“初心”出发，我们就容易理解这样“寻锚之路”的合理性。
为了服务科创企业发展、提供更多投资机会，科创板的上市难度较以往板块明显降低。虽然，这些公司都已具备一定的规模，但业务仍都在高速发展、行业变化日新月异、未来业绩的不确定性很高。业绩亏损、轻资产，都会让传统的市盈率、市净率定价模型失效。
实际上，科技型创业公司定价是非常难的工作。当年，马云在北京见了几十个投资人都无果，但跟孙正义谈了6分钟就拿到了投资。
无人问津、资本热捧、一地鸡毛，共享单车的轮回也仍历历在目。这表明在科创投资领域，专业投资者也没有完全致胜的法宝。
科创板的制度设计很明智。它先是大幅提高投资者参与门槛，只有相对成熟和具备风险承受能力的投资者才能参与科创板交易。随后，给足了空间，让有能力的市场资金自己去定价。
以往A股仅上市首日不设涨跌幅限制，科创板延长到5日。日常交易中，10%的涨跌幅限制，也放松到了20%。给了空间，自然不是为了让大家去炒作，而是为了市场定价更加充分。
科创板和注册制，对境内机构和个人投资者都是新鲜事物。板块发展初期，市场中各种观点碰撞、各路资金试探，大家都在交易中找锚，波动稍大应在意料之中。
人有攀天之心，但树不能长到天上。
经过上市初期的充分博弈和交换后，相信市场对科创企业内在价值的认知会更加充分，股价也会处于相对合理的区域。
在只有三百多万大户和专业机构的市场中，炒作终将会被时间消灭掉，真正的好公司一定能脱颖而出。
编辑：路黎明
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