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可能是最全的境内投资者投资境外产品指南（一）

光大证券投教基地

2019-11-27

导读：2019年5月份以来，上证综指在3000到2700这个区间震荡了近半个月，50ETF期权的隐含波动率也是一降

2019年5月份以来，上证综指在3000到2700这个区间震荡了近半个月，50ETF期权的隐含波动率也是一降再降。

在这种不温不火的行情中，有投资者开始寻觅投资境外市场的好渠道。然而，考虑到外汇政策、汇率因素、时差等多种原因，买一个驴牌包包找代购都会让人纠结半天，投资者跑到外国去投资并不简单。

为了完成给投资者提供最优最全的市场信息的夙愿，小鸡精撰文关于境内投资境外的系列文章，以飨读者。

具体来说，境内投资者境外的方式包括QDII、ETF、LOF、港股通、沪伦通这五种渠道。

下文会给大家一一道来各种投资方式的异同和优劣，但是需要提请各位投资者注意的是，投资境外资产无非考虑几大要素：汇率优劣、外汇管制影响、底层资产透明度、时差因素、投资门槛等等。

理论上只要适合投资者平时投资风格或者能够改善资产组合的投资回报率和风险程度的，都属于好的投资品种。‍

QDII基金

QDII基金是“Qualified Domestic Institutional Investor”的首字缩写，中文是合格境内机构投资者。

QDII基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。

QDII基金资产投资于全球主要证券市场，已有的QDII基金涵盖的境外市场包括中国香港、德国、美国、环球新兴市场、金砖国家，当然也有全球性的以及亚太区的目标资产。

原则上，只要是与中国证监会签订了双边监管合作谅解备忘录国家或地区都可以成为QDII基金投资资产的目标地区。

从QDII基金的投资标的来看，不仅仅可以投资股票，还可投资基金、债券、房地产信托凭证、货币市场工具、大宗商品和金融衍生品等。2006年，我国第一只QDII基金设立，开启了海外投资新时代。

QDII基金作为一种投资海外的方式有哪些优势和劣势呢？

首先，不占用个人的换汇额度。常常海淘的朋友都知道，中国居民每人每年只有5万美元换汇额度，通过QDII进行投资就像刷信用卡直接购物一样无需计算换汇额度。

其次，QDII基金投资海外的门槛较低。相较于直接海外开户进行证券投资，通过QDII基金投资海外的门槛低，普遍是1000元起投，更适合广大普通投资者。

从交易效率上看，由于QDII基金投资标的遍布全球，时差和货币的不同会有影响，基金每日资产结算以及净值计算比单一市场要慢，基本是跨工作日（T+2）公布净值，T+2日可查询或赎回。

大部分QDII基金买入确认日为T+2日，而赎回到账的时间平均在T+8日至T+11日范围。总体来说，投资QDII的投资者如果有资金流转的需求，需要预留大约2周的时间窗口。

从基金成本上看，海外投资和运作的成本相对较高。QDII基金的成本包括申购费、赎回费、管理费、托管费，持有时间越少赎回费率越高，每只基金的费率都不同，一般综合手续费率在1%-3%之间，适合投资者长期持有，不适合频繁交易。

最后，跟所有海外投资一样，因基金份额计价币种和投资对象计价币种差异，QDII基金在货币兑换时需要承担一定的汇率风险。

但是反过来看，如果投资以美元计价的QDII产品，则可以对冲因为人民币汇率下跌而造成的资产价值损失。

说了这么多，如果普通投资者想要参与QDII基金的投资，有哪些方式呢？

实际上大部分QDII基金与普通公募基金一样，可以通过基金公司官网、合作银行、第三方平台购买，不过少部分QDII基金只能在场内交易，也就是只能开通证券账户交易。

相较来说，通过银行渠道购买基金的手续费较贵，而基金公司和第三方平台的手续费相对优惠。

考虑到便捷性和综合费率，加之互联网平台的分销优势，还是从第三方平台购买性价比较高，比如目前在支付宝平台上股票QDII的买入费率在千分之一到千分之二之间。

QDII基金就先说到这里，下一回我们来聊聊另一种投资境外的基金产品——跨境ETF。

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编辑：路黎明

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