上周五，打破了谈判的边界。美对华3000亿美元商品关税即将于9月1日生效，上周五晚间，中国不得不对采取反制措施；随后，老美再次挥舞关税大棒进行“反反制”，在推特上宣布要对全部5500亿美元中国商品进一步提高5%的关税。消息一出，全球一片哗然，资本市场又热闹了。当日美国三大股指大幅下跌，道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克综合指数分别跌2.37%、2.59%、3%。
A股再次体现出了内生韧性，走势强于外围市场。来看最近两日的市场，昨日沪指低开1.6%，且情绪最低点在开盘，随后呈现缓慢爬升态势。而同期亚太市场开盘恐慌程度均高于A股，日本开盘大跌2%，港股开盘大跌3%。今日沪指收盘上涨1.35%，已修复昨日跌幅，再次站上2900点，盘中一度突破60日均线，创本轮反弹新高，涨幅再次大于外围市场。正如此前证监会副主席李超在接受媒体采访时说的：“我国资本市场的韧性在增强，抵御外部冲击的能力在提高”。
回顾8月以来的市场，A股受外围市场边际影响明显减弱。美股共出现过三次大跌，8月5日、14日、23日均跌3%左右，两次两国经贸摩擦升级（分别是5日被汇率贴标签、23日全部商品提高5%关税），一次是美国经济衰退预期（14日美国2年与10年期国债利率倒挂）。次日上证综指于8月6日、15日、26日分别下跌1.56%、上涨0.25%、下跌1.17%，表现均明显好于美股。
据分析，A股逐渐无惧于外部环境主要有以下几方面原因：
一是中国的投资者越来越理性，不再“涨跌全靠美国总统”。贸易战从去年3月以来已历时一年半时间，中间出现多次反复，现在大家对这一事件的反应已明显趋于钝化，不再被出尔反尔的老美所左右情绪。而美国，虽然宣称关税对他们的经济没有影响，股市却反映出投资者的悲观态度。美国商会连发两则声明，称不希望贸易紧张局势进一步升级，希望双方回到谈判桌上解决问题。这是一个比较明显的转换，也是很重要的信息。
二是国际指数加码A股，外资积极大幅流入。今日收盘后，国际指数公司MSCI年内第二次上调A股纳入因子（由10%提升至15%）正式生效，北向资金大幅流入118亿元。下个月还将有两大指数公司纳入A股，9月23日，富时罗素将A股的纳入因子由5%提升至15%正式生效，标普道琼斯指数将以25%的纳入因子一次性纳入A股，三大国际指数巨头年内将为A股带来数千亿元增量资金。
三是内部政策有条不紊，A股将迎来连串重磅利好。上周日，证监会有关负责人召开会议，研讨细化资本市场总体改革方案，目前资本市场深化改革方案已基本成形，将在基础制度改革、压中介机构责任、加强投资者保护、扩大资本市场双向开放等多方面推出一系列务实举措。此外，央行之前也宣布完善LPR形成机制，昨天央行行长易纲要求各金融机构要抓紧推动LPR运用，推动贷款实际利率进一步下降。
近两日的市场充分说明，虽然外部环境再生波澜，但是内部政策有条不紊。鉴于目前A股整体估值处于低位，未来的中长期投资价值凸显。
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