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深改十二条 对A股影响有多大

深改十二条 对A股影响有多大 光大证券投教基地
2019-09-28
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导读:喜欢就点击蓝字关注9月上旬,证监会召开全面深化资本市场改革工作座谈会,提出资本市场“深改十二条”。同时,证监


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9月上旬,证监会召开全面深化资本市场改革工作座谈会,提出资本市场“深改十二条”。同时,证监会易主席在人民日报发表《努力建设规范透明开放有活力有韧性的资本市场》署名文章,进一步阐明全面深化资本市场改革的工作重点。这一系列的举动,被市场各方视为重大利好和“牛市信号”。


整体来看,“深改十二条”既瞄准近期迫切需要解决的问题,又明确中长期发展完善的任务,以市场化、法治化为原则,在充分发挥科创板试验田作用、金融创新、资本市场开放等方面进行了部署,与2004年、2014年两次“国九条”提出的资本市场改革具有高度相似性,对资本市场长期健康发展具有重要影响。‍

中国资本市场诞生近三十年来,从无到有,从小到大,经历了跨越式发展,但是仍然面临市场发展不充分的矛盾,股权融资占比较低,投资品种不够丰富,市场定价功能还需完善。


这些矛盾和问题,不少是结构性的扭曲,体制机制性的梗阻。要克服这些矛盾,解决这些问题,亟待一场全面深入的改革。“深改十二条”的推出正当其实,此次改革部署涉及范围广、政策力度大,突出增量优化,着力存量改革,我们相信此次改革将进一步推动我国资本市场全面发展并走向成熟。

我们只要对中国资本市场的来路和去路有充分认识,那就一定会对它未来的发展有坚定信心。


这一信心首先来源于中国资本市场得天独厚的要素禀赋。一是中国资本市场植根并服务全球发展最迅速的经济体。2018年我国国内生产总值比1978年实际增长三十多倍,年均增长9.5%,在全球主要经济体中名列前茅;


全国居民人均可支配收入比1978年实际增长二十多倍,年均增长8.5%。经济发展带来的旺盛投融资需求,居民人均收入增长带来的财富管理需求,是推动中国资本市场繁荣发展的根本动力。


二是中国资本市场拥有丰富和优质的上市公司资源。沪深两市已拥有上市公司超过3700家,总市值超过55万亿元,其中9家跻身全球上市公司市值100强。


如果加上以阿里京东为代表的大批优秀境外上市中概股公司,中国已成为全球最主要的优质上市公司集中地。此外,蓬勃发展的新经济造就了以大疆为代表的许多细分行业龙头公司,它们虽然暂未上市,但构成了丰富的拟上市公司资源。


三是中国资本市场拥有全球最庞大和活跃的投资者群体。我国1.3亿多投资者,特别是其中99%以上个人投资者,构成了全球最庞大的投资者群体。他们为我国资本市场提供了充沛的流动性,我国资本市场也成为全球最有活力的市场之一,并且吸引了英国等发达市场将合作的目光投向A股。


这一信心还来源于中国资本市场近三十年发展的成功经验。一是我们有注重顶层设计的智慧。中国资本市场诞生初期,曾尝试走欧美市场自由发展的路径,但陷入“一放就乱,一管就死”的矛盾。


此后我们始终坚持借鉴境外市场成功经验,探索适合我国实际的资本市场发展道路,注重顶层设计,试点先行,稳步推进,成功推动市场跨越式发展,同时保持市场总体平稳。


二是我们有直面重大风险的勇气。中国资本市场的发展并不是一帆风顺,但是在决策层的坚定领导下,我们勇于直面重大风险,例如重典治乱,进行券商综合治理,换来了中国资本市场的脱胎换骨;


以巨大勇气入市救市,稳定2015年股市异常波动,避免了更大的系统性金融危机的爆发。决策层直面重大风险的勇气,是中国资本市场在充满风险和挑战的道路上披荆斩棘稳步前进的保障。


三是我们有改革永不停步的意识。从股权分置改革,多层次市场改革,发行审核制度改革,到近期实施的设立科创板并试点注册制重大改革,中国资本市场近三十年的发展历程就是在不断改革中走向成熟和完善的过程。我们的改革永不停步,中国资本市场的发展进步就不会停止。

在新中国成立70周年之际,中国资本市场吹响全面深化改革的号角。中流勇击楫,我们相信拥有优势资源禀赋、积累三十年成功经验的中国资本市场,一定会在改革开放事业中谱写更壮丽的画卷,为中国经济发展提供更强劲的助力,跻身全球最发达资本市场行列。

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编辑:路黎明

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