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公司治理有多重要看漩涡中的百足华业

光大证券投教基地

2019-11-12

导读：忽视上市公司自身治理所导致的恶果终究会显现。顶着再跌就要退市的压力，*ST华业（股票代码600240）在11

忽视上市公司自身治理所导致的恶果终究会显现。顶着再跌就要退市的压力，*ST华业（股票代码600240）在11月8日走出一道“地天板”，收报0.95元/股，将是否会触及面值退市的悬念保留至本周。

在此之前，公司股价已经连续十七个交易日低于一元，而7号尾盘的跌停更是为华业的后续铺上了一层厚厚阴霾，能够在一天之后绝地反击，确实出乎了不少人的意料。

一旦公司股票连续20个交易日低于面值，按照《上海证券交易所股票上市规则》的规定，上交所有权终止公司股票上市。

此前，大连大福控股股份有限公司已成为首家因股价低于面值触及退市标准的上交所上市公司，目前已进入退市整理期交易，12月6日后就将被摘牌。吃瓜群众关注的焦点在于，华业资本是否会将步大控的后尘。‍

这已经不是华业的股价第一次触及对公司治理缺乏足够的重视，导致华业资本被卷进了风险的漩涡。公司落到如今下场，源于2015年二股东李仕林的登台亮相所引发的“百亿萝卜章”大案，使得公司经营基本面恶化，丧失持续经营能力。

2018年9月，公司所从事的债权投资业务出现逾期，并且规模急剧扩大至101.89亿元并可能全部无法收回。底层债务人否认存在相关债务往来，认为相关文件上的公章系伪造，股价随之雪崩。

该事件直接导致公司2018年度净利润亏损64.38亿元，同比下降745.09%，李仕林就此失联。公司在此事件中仅是一名受害者？恐怕未必！

公司在开展债权投资业务并未审慎评估开展相关业务、未对风险充分评估论证，且在发现回款资金存在异常情况时，亦未对底层资产真实性及业务风险进行核实。

尤其是在发生部分资产被司法冻结，且部分项目已陆续出现回款逾期的情况下，公司仍继续进行交易，导致损失继续扩大。

失联的李仕林给公司捅出了一个黑洞，但如果公司管理层能够充分勤勉尽责，这般“万劫不复”的损失就可以避免，就不必为这股价一元与否在拼死挣扎。

正是他们的失职，才给中小股民带来了这场凄风苦雨。交易所对其做出的纪律处分，也未能抚慰投资者因此遭受的信任之痛。

自中弘股份首开面值退市先河后，股价跌破面值已逐渐成为正常的市场现象。在市场整体向好时，上市公司潜在的问题容易被欣欣向荣的局面所掩盖。

但随着形势环境发生变化，忽略公司治理所带来的问题与风险都开始暴露，从资金占用、违规担保，到大股东高比例质押，无一不反映了上市公司治理独立性不够，内控存在缺失登严峻问题。

华业能够有惊无险地度过此劫也好，周二迎来退市大限亦好，都是市场对公司作出的选择。随着上市公司质量被摆在日愈重要的位置，丧失持续经营能力的公司，终将无法赢得投资者的青睐。

上市公司唯有主动担负起自我规范、自我提高、自我完善的直接责任，才有机会解决现存问题，逐步提高公司质量。百足华业，想要打破僵局，从公司基本面进行自救，方是关键之举。‍

编辑：路黎明

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