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“ESG投资云讲坛”第一期回顾：刘蔚谈ESG投资的发展与前景

光大证券投教基地

2020-06-09

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“在全球责任投资日益成为主流的大背景下，伴随着资本市场改革开放，我国ESG投资迎来了良好发展机遇。” 6月5日，上海证券交易所投资者服务部副总经理刘蔚在“走向美好——ESG投资云讲坛”活动中表示，ESG因素作为核心非财务指标，被资管行业纳入投资决策，可以有力促进上市公司质量提升。

刘蔚介绍， ESG投资是指在传统的基本面分析的基础上，融合环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）因素的投资方式。ESG概念在2004年联合国的一份报告中首次被正式提出，之后ESG投资理念在全球不断推广。ESG因素可以体现企业长期可持续发展能力，是衡量上市公司质量和投资价值的重要维度之一。国际市场已有较多研究表明，ESG是决定风险和回报的重要元素，ESG投资策略往往能够带来超额收益，同时有利于更好地规避风险。本次新冠肺炎疫情期间，ESG投资也展现出一定的韧性。虽然ESG投资在我国起步时间不长，但已有研究显示了ESG因素在中国市场同样是超额收益的来源。

刘蔚指出，ESG投资是资本市场贯彻绿色发展理念的重要举措，是落实资本市场深化改革任务的具体实践，也是推动证券基金行业形成健康良好的行业文化的有力抓手。与国外市场更多自下而上的探索路径有所不同，我国的绿色金融与责任投资的市场发展也体现了自上而下的顶层推动，相关配套政策制度不断完善。例如，中国证监会于2017年底完善了分层次的上市公司环境信息披露制度，并在2018年修订的《上市公司治理准则》中确立了环境、社会责任和公司治理信息披露的基本框架。2019年，在设立科创板并试点注册制过程中，上交所对科创板上市公司履行社会责任情况提出了强制披露的要求。

就投资策略而言，刘蔚提到，目前全球实践中以负面筛查为主流，其次为ESG整合策略。值得关注的是，股东参与策略即基于ESG理念充分行使股东权力，影响并改变公司行为，促使公司更加注重ESG的做法日渐流行。机构投资者对公司长期价值和ESG议题的关切，正成为股东积极主义的新内涵。

“作为资本市场的重要组织者，上交所近年来积极贯彻落实绿色发展理念。”刘蔚表示，上交所通过“推动股票市场支持绿色发展”、“积极发展绿色债券”、“大力推进绿色投资”、“深化绿色金融国际合作”和“加强绿色金融研究和宣传”等5个方面的14项举措，全面推进绿色金融创新与发展。未来，将不断强化ESG信息披露，完善ESG标准体系和激励约束机制，加强投资者教育和能力建设，推动ESG投资在我国从小众走向主流。

“走向美好——ESG投资云讲坛”由中国证监会投资者保护局指导，上海证券交易所和陆家嘴金融城共同主办，活动旨在引导投资机构践行可持续发展理念开展责任投资，营造上市公司高质量发展的外部生态。

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